宏观

股指：全球股市下跌，加之春节将至交投情绪低迷，指数再度重挫。1月美联储利率决议把近期官员的鹰派讲话书面化，并未超出市场预期；意外的是，鲍威尔在新闻发布会透露，倾向于2-4次会议之后再进行加息，也就是最快也是6月。那么短期市场或将继续交易通胀和失业数据，今日市场或许过度反应。国内逆周期、跨周期调节持续，有望使市场流动性维持合理宽裕，伴随着疫情扰动退去，市场有望迎来反弹机会。

 

金银：鲍威尔称当前的经济形势意味着美联储可能比上次行动得更早，甚至更快。贵金属短期持观望态度，待市场将加息预期进一步消化；而中长期考虑到通胀高企、原油创出新高、偶发的地缘政治事件等情况，避险及抗通胀需求仍支撑贵金属。春节期间关注美国非农就业数据，观察劳动力市场的恢复状况。

 

 

黑色

需求端，近期政策频频针对“基建托底、改善房地产”出台相关举措，尽管落地情况不明，但周度数据显示现货端下游消费明显转好。供给端，冬奥会期间，京津冀及山东地区限产，供给受限。供需错配情况下，节前发动上涨行情。

考虑到不可预判的长假风险，宜轻仓过节；节后或不断强化供需错配题材，整个板块强势，其中玻璃、纯碱尤甚。

 

有色

春节虽有季节性累库，但不及预期且处于低位。

铜，金融属性最强，短期受美联储释“鹰”抑制，走势偏弱，中期受通胀支撑，无需过分悲观。

锌，供需双弱，海外干扰及冬奥限产制约供应，但需求也弱，震荡为主。

镍，强现实弱预期，全球低库存低仓单，无节前累库现象，跌至低位令现货成交转好，总体易涨难跌。

 

 

能化

原油：俄乌冲突题材，地缘政治风险溢价，布伦特来到90美元关口。尽管美国声称制裁俄罗斯，但可能性不大，特别是很难限制俄罗斯的原油及天然气出口。油价涨至高位，倘若后期局势缓和，可能出现多头踩踏，集中平仓的风险，长假宜轻仓过节，谨慎对待。另外，美伊谈判近期有所进展，也需提防伊朗200万桶/日供应引发的油价回落。

 

甲醇：偏多对待。

PTA：偏多对待。

乙二醇：空配品种。

PE、PP：空配品种。

长假海外风险较大，轻仓过节为主。

 

 

农产品

棕榈油：海外马棕供应紧张，马来西亚供给低位，印尼存在出口禁令的传言，良好基本面支撑棕榈油强势。短期关注俄乌冲突进展对原油价格的影响。

 

豆粕、菜粕：美豆暴涨，带动内盘整个油脂油料板块上涨。节后继续关注南美天气炒作。

 

生猪：05合约跌至1万4，虽然数据显示存栏缓慢下降，但降幅和绝对量仍小。市场预期供给即将出现拐点，但很难确定具体几时出现，且当前远月合约升水明显，已经体现供需改善的预期。在现货仍然低迷的背景下，抄底风险大。