宏观

股指：人民币贷款同比回落，12月新增社会融资规模不及预期，当前社会融资需求仍然偏弱。市场情绪不佳，新股频频破发。财政存款下发，基建项目加快落地，支撑中期股市；但短期来看，悲观情绪干扰，指数偏弱。

 

金银：美国12月CPI同比上涨7%，增速再次加快，主要由于供应链限制新车生产，二手车价格在疫情期间一直是通胀飙升的助推因素。美元指数触及两个月最低，市场已提前消化美联储政策收紧，当下通胀水平很难在短期得到有效控制，贵金属仍然偏强。

 

 

黑色

近期产业链品种创下30%的涨幅。政策稳经济的力度无法证实，从社科院数据看官方表态，今年经济增速目标可能定为5.5%，投资显得尤为重要。基本面，新一期产销数据超季节性利好，产量、库存位于五年最低，销量处于高位，显示支撑黑色品种走势强劲的因素不仅仅停留在预期。

 

螺纹钢、热卷：涨至高位，基差基本修复，中性观望。

 

焦炭、焦煤、铁矿石：成材旺盛的情况下，走势偏强为主。

 

玻璃：消费有增量的概率较大，供给很难增长，供需错配如果再次发生，中长期涨幅或许可观。

 

 

有色

由于库存处于低位，春节前稍有补库都出现现货偏紧局面，但是节前消费绝对值不可能很好。近期美元走弱支撑有色走强，当前疫情反复，经济复苏不及预期，通胀攀高，可能加息次数少于市场预期。

 

此前受海外供给端扰动而上涨的铝、锌可能逐渐消化利好，震荡为主。

而被美债收益率回升压制、基本面尚可、新能源消费支撑的铜、镍，可能表现转强。

 

 

能化

原油：基本面除了伊朗核谈搁置，没有更多利好，近期上涨更多是年初商品类指数基金调仓所致；强势格局难以维持，逢高做空为主。

沥青：原油成本高位，叠加稳增长信号明确，基建投资利好，沥青需求边际好转；但是已经涨至高位，且面临淡季，冬奥对本就处于低位的开工率影响不大；关注裂解价差。

LPG：现货端见底，期货端仓单压力较大，预计将逐渐体现在盘面，逢高做空为主。

燃料油：逢高做空为主。

 

EG：港口库存回升，投产压力较大，空配品种。

PE进口窗口在8800附近，PP进口窗口在8400附近，已到进口窗口上演，空配品种。

PTA：基本面相对不错，多配品种。

橡胶：下游需求进入季节淡季，供需两弱，港口库存持续下降，下方支撑较强。盘面反映年后需求转好带动，震荡上行为主。

 

 

农产品

油脂：MPOB报告全面超预期利多，马棕产量、库存降幅较大，尽管油脂涨至高位，仅从产业内部来看价格很难下跌。且国内油脂价格较海外低10%，看多为主。

 

豆粕：USDA报告调减南美产量，不过市场已交易过南美减产。但是南美天气依然多变，春节后仍有可能开启第二轮上涨，看多为主。

 

郑棉：持续温和上涨，此前抛储，限制后期调控的空间；主产国印度出现减产状况，维持降库背景下，价格重心向上。