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(1月10日)期货速评:非农远低于预期,通胀难以抑制
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(1月10日)期货速评:非农远低于预期,通胀难以抑制

宏观
股指:房地产等板块出现边际改善的迹象,市场逐渐高低切换。但是眼下全球疫情严峻、国内片状疫情频发,市场情绪受到冲击,美联储鹰派加息干扰,指数仍有压力,震荡偏弱为主。
 
金银:美国12月非农数据,新增非农就业岗位19.9万,为去年1月来最小增幅,远低于预期。随着病例数螺旋式上升干扰经济活动,就业增长在短期内可能趋于平淡。当前市场等待美国12月的通胀数据,高通胀持续下,贵金属仍有支撑。
 
沪镍:镍矿虽然受菲律宾雨季影响,国内进口出现回落,但是上下游双重压力下,镍铁厂出现主动减产情况,整体开工意愿不足,供应目前能满足国内需求。供需两弱,震荡为主。
 
 


黑色
铁矿石:尽管上周铁矿需求端边际好转,铁水产量反弹,但多地重启限产对铁矿的补货逻辑有一定影响。目前钢厂进口矿可用天数已经较高,短期内进一步补货的空间有限,震荡为主。
 
焦炭:短期钢厂复产情况下,下游补库延续,盘面仍成支撑。不过采暖季、冬奥会背景下,钢厂复产力度存疑,而临近春节下游补库力度或减弱,向上空间有限。关注多焦炭05空热卷05套利。
 
 

原油
油价虽然短期偏强,但从中期来看已经处于强弩之末,主要逻辑在于:1、80-85美元/桶已经是美国的通胀容忍上限,油价回到此价位,不排除美国使用政策工具再度打压油价,如增加抛储数量或者加快抛储节奏等;2、根据2022年的平衡表预估,原油将在明年上半年转为供过于求进入累库拐点;3、供应中断持续性存疑,且欧佩克目前仍有较大的剩余产能,可以填补当前的供应缺口;4、市场已经反映伊朗石油暂时无法重返市场,但一旦谈判出现转折,将对油价带来阶段性利空。
 
 


农产品
棕榈油:MPOB月报显示,马棕月末库存环比下降12.88%,低于市场所有主流预估,报告整体呈现超预期利多,奠定中期棕榈油价格偏强运行基础。
 
豆粕:巴西巴拉那州西部遭遇极端干旱,早期大豆单产低于预期、质量糟糕,而马托格罗索州暴雨和潮湿的环境,放缓早期的大豆收割工作,豆粕仍然受到支撑,关注美国USDA月度报告。
 
生猪:终端消费明显不振,屠宰企业白条走货缓慢,降低养殖户压栏挺价效果,市场进入春节前最后出栏时间,集中出栏现象增加,猪价面临下行压力。
 

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