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(12月30日)期货速评 成本推动型通胀,金银长期受到提振
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(12月30日)期货速评 成本推动型通胀,金银长期受到提振

宏观
股指:央行认为居民贷款水平、杠杆远高于企业贷款及海外经济体,房地产改善预期有所削弱。但央行工作会议强调,2022年主基调为货币政策的“实”,可能释出更多举措稳经济。人民币进入趋势性看涨阶段,即使短期有所震荡,长期来看北上资金净流入。综合来看,2022年一季度环境将改善,持续性不确定。明年上半年处在难得的货币宽松窗口期,总体有利于权益类资产,短期股市波动较大不改长期看好股指,上半年更倾向IC,下半年更倾向IH。
 
金银:美债收益率短期缺乏发酵点,波动不大。奥密克戎单日新增病例屡屡刷新记录,不过市场基本消化。美国港口拥堵问题依然难以解决,数据显示运费高企,加上成本推动型通胀难以抑制,预计通胀问题长期提供支撑。尽管黄金价格变动不大,但金银比价有所上行。
 
沪铝:欧洲此次电价飙涨,实质影响铝产能六七十万吨,无法撼动年消费量六千万吨的铝市场,不过短期受消息干扰。
 
 


黑色
交易所对动力煤、焦煤、焦炭实施严格的交易限制,但盘面波动依旧偏大。政策多变,无法预估远端的供需,行情表现为宽幅震荡。
 
中央经济会议提出2022年以经济建设为中心,消费端将环比改善;提出谨慎出台能源项目限产政策,暗示供给端,不会再出台像今年一样强力压产的举措。
 
综合来看,中期看好螺纹05、铁矿05合约;短期尽管期价深贴水,但当前面临春节被动累库局面,观望为主。
 
 

能化
原油:美国成品油表需创新高,显示奥密克戎没有影响出行安排。2022年供需缺口显著收窄甚至供给过剩。当前油价回到80美元附近,美国通胀压力再现,可能重演抛储,年内高位在80-85。
沥青:市场对明年基建预期升温,热点支撑短期行情。但基本面并不强劲,中期跟随原油,价格重心下降。
 
春节季节性累库,EG05偏空配。
PP05、PE05反弹后打开进口窗口,且处于负基差状态,也有空配机会。
 
 


农产品
豆粕:拉尼娜的影响逐渐显现,南美干旱延续,中期看涨不变。
 
生猪:当前价格来到盈亏平衡点,再往下空间不大,春节前市场情绪谨慎,震荡为主。
 

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