宏观

股指：今日央行开展逆回购，实现资金净投放1900亿元，跨年压力显现，但年末财政陆续投放，央行灵活操作流动性，有望支撑跨年。央行工作会议表示加力支持实体经济，推动企业综合融资成本稳中有降，金融系统继续向实体经济让利。上半年经济数据有望逐步体现出政策合力的效果，股指保有韧性。

 

金银：尽管奥密克戎较德尔塔温和，但全球新增感染人数创记录，中国在周末报告了21个月以来本地感染的最高单日记录，避险情绪支撑贵金属；国际原油走强继续带动通胀预期，贵金属回升；cftc持仓数据显示，投机基金4周来首次增持黄金净多单。综合来看，中长期贵金属仍有多配价值。

 

 

黑色

螺纹钢：库存以及库存消费比下降至季节性历史低位，一季度2+26城市钢厂限产将超过30%，地产行业将环比好转，专项债提前批最大额度高于往年，期货贴水幅度较大，5月合约震荡上涨为主。

 

铁矿石：钢材价格承压，矿价难以独立上涨。明年粗钢压减的路径尚不明朗，冬奥会背景下，一季度京津冀地区的限产总体较为明确，但非京津冀地区的复产已逐步开始，钢厂利润尚可下，入炉需求并不悲观。

 

焦炭：焦企首轮提涨100元/吨，落地企业有所增加，但主流钢厂尚未接受，且盘面下跌进一步挫伤钢厂接受意愿，跟随钢价走势为主。

 

 

能化

原油：俄罗斯此前在乌克兰方向大举陈兵，俄罗斯国防部表示，北约准备与俄罗斯发生大规模武装冲突，消息一出，油价夜盘急速拉升。地缘政治风险令市场担心欧洲能源紧缺局面加剧，以及未来影响到俄罗斯的原油供应。原油系抱团创新高。

 

甲醇：在春节前后处于小淡季，短期走弱。受能耗双控影响及保障民用气供应，一季度甲醇供应回升有限，11月以来甲醇大幅回落，下游烯烃行业利润得到显著修复，部分下游烯烃装置陆续重启，需求仍有支撑。供需预期出现好转，中期仍然看好。

 

橡胶：供给，目前云南停割，海南陆续停割，越南1月底进入停割期。需求，上周轮胎厂为规避冬奥会、环保督查等不确定因素，多数半钢胎厂家开工维稳，个别工厂库存高位存适度减产行为。中国12月进口未大幅增加，青岛地区仓库无大幅累库预期。当前供需矛盾不突出，震荡偏强为主。