宏观

股指：中央经济工作会议要稳字当头、稳中求进，央行全面降准，政治局会议定调，令市场风险偏好不断回升；受人民币升值提振，北向资金继续大幅流入，亦助推股指上行。政策管理适当靠前，熨平二十大之前的经济波动，保证经济运行在合理区间，后续逆周期、跨周期政策发力托底经济，股指或逐渐回暖。

 

金银：美国11月CPI同比上涨6.8%，再次刷新纪录，连续7个月高于5%，CPI继续爆表提升了金银作为通胀对冲工具的吸引力。但是美联储12月利率决议于周四凌晨公布，基于市场对美联储可能加快taper并于明年提前加息的预期，依然对贵金属构成压制。

 

沪铝：成本端动力煤大幅上涨带动，叠加社库下降，沪铝反弹。但是动力煤没有摆脱疲软，尽管当前国内消费尚未明显走弱，产量同样无明显变化，但需求有淡季走弱预期，随着复产推进后期产量将逐步回升，铝价或维持震荡。

 

 

黑色

螺纹钢：近两周可能会落实钢铁行业碳达峰实施方案这一对于产业未来发展有重大影响的大政策。尽管钢厂高利润限制钢材反弹空间，但是复产与限产交织且采暖季提产空间有限，短流程成本高企为期价提供一定的支撑，期价仍然贴水05合约，市场对冬储定价的交易还没结束，震荡偏强为主。

 

铁矿石：降准影响下，铁矿石政策底出现。但终端需求趋弱格局下，铁矿石短期需求保持偏弱态势不变，供给端仍有增量空间，短中期铁矿石宽松格局预期保持不变，叠加05合约交割标准调整将进一步降低估值重心，且盘面已经持续升水，现货短期仍将有回调压力。

 

动力煤：市场传闻部分电厂不愿提高长协价格，发改委召开会议进一步确定了700元的基准价，一定程度稳定了市场预期。冷冬预期暂时落空，当前气温较往年偏高，在煤炭保供作用下，电厂库存仍在累积，待保供结束，更多保供企业将转向市场煤销售。尽管当前基差大，但现货估值偏高，具备向下驱动，煤价下行压力仍存在。

 

能化

原油：上周国际原油反弹明显，涨幅超过7%，市场情绪有所企稳，带动境内原油大涨。伊核协议未见成效，意味着伊朗供应短期难以回归，油市对奥密克戎恐慌有所缓解，油价高位震荡为主。关注OPEC、IEA月报，今明天将公布月度产量数据以及两大机构对今明两年全球原油需求增长的预估。

 

甲醇：厂库基本与近三年持平，港口库存因进口现货整体低于预期，内贸船货补充，华南累库但江浙停靠缓慢且局部提货良好，整体表现去化，国内甲醇港口库存较去年同期降低近4成，动力煤大涨提振甲醇走势坚挺，甲醇仍然强势。