(12月9日)期货速评 通胀数据支撑,美联储转鹰压制
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(12月9日)期货速评 通胀数据支撑,美联储转鹰压制
宏观
股指:地产政策边际改善,但地产信用风险并没有结束,未来地产商暴雷可能成为常态,不认为地产压力完全释放;央行降准,更多是为了跨周期调节,货币政策风向是否转变需关注中央经济会议。近期股指成分股有所调整,指数调整后,沪深300中周期、消费、科技类行业占比均有所下调,电力设备及新能源行业占比大幅提升。指数调整后,沪深300、上证50 估值上移,中证500 估值则下移。
金银:通胀超预期有所提振金银,但是货币政策收紧速度超预期又打压金银。10年期美债收益率上升,令金银短期承压;但是变种病毒疫情反复,避险情绪又提供支撑。做多金银比。
黑色
成材:上周五传出明年保5.5、政治局会议谈“稳经济”、地产政策传出边际放缓、降准及后期降息预期,几大利好均提振钢材消费。但是很难判断政策多反复,刺激力度有多大。供给端,冬奥限产文件还没出。短期走势纠结,螺纹钢电炉成本在4600附近,冬季废钢紧缺,当前盘面仍有支撑。热卷库存偏高,产量增加,消费下降,偏空。做空卷螺差。
原料:铁水产量尽管上升但总体偏低,且上行空间有限,铁矿有所累库,并不看好。焦炭持续去库,且存在冬季补库需求,偏多为主。
动力煤:库存大幅高于往年,一旦电厂减少采购,市场煤流入,偏悲观。
玻璃:政策好转带动一波上涨,但面临冬季消费下滑,整体偏中性,官网。
有色
资金持续流出有色板块,行情偏震荡。
铜:限电结束,房地产边际放松;国内外库存均偏低。当前淡季,需求有限,但库存偏低形成支撑,预计震荡行情继续维持。
铝:限电放松,PMI走强,铝厂复产;但环保督察组进驻,北方部分铝厂可能减产。小幅去库,但淡季需求走弱可能导致累库,震荡偏弱。
锌:变动在海外风险事件,国内因成本高企,趁机因环保停减产,但国内消费一直较弱,短期或有反弹行情,但空间不大。
铅:当前铅厂复产但存减产预期,每年12月有所备货,12月或有反弹行情,但12月过后宜逢高做空。
能化
原油:近期交易奥密克戎和伊核谈判。奥密克戎担忧逐渐消退,道路交通、航空航班整体回落不大,影响微乎其微,不过仍需关注药厂进度。情绪缓和,且OPEC可能托底,进一步下跌空间不大。但是暖冬预期又打压高油价,整体高位震荡,很难突破80美元。
沥青:跟随油价走弱,股指偏低,供给收缩带动去库但是仍处于绝对高位,预计对原油跟跌不跟涨。
LPG:仓单压力较大,难以上涨。
甲醇:预计12月进口量减少,库存去化,化工品里为数不多的去库品种,股指偏低,多配品种。
PP、EG:空配品种。多甲醇空PP套利。
农产品
豆粕:全球大豆紧平衡,一旦后期南美炒作干旱天气,将带动美豆平衡更加趋紧。未来两周南美产区将于明显减少。中长期看涨。
油脂:但是库存偏低,产量不乐观,长周期看涨。短期,榨利优势下,油脂供应增加,当前处于高位,压力较大。
生猪:养殖产业链处于供给过剩的去产能阶段,从时间上看,最早也是明年3-5月才能抄底。短期,维持筑底行情。
棉花、白糖:短期矛盾不突出,震荡行情为主。
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