宏观

股指：尽管美元上涨，人民币仍走出独立行情，在、离岸人民币双双升破6.36，创2018年来新高。中国出口维持高景气度，以及突破1万亿美元大关的境内存款，平抑了人民币对美元的汇率波动，人民币的升值有利于吸引外资流入，外资进入中国股债市场的动能强劲。随着稳增长政策不断发力，经济下行压力有望得到边际缓解，继续对股指保持中性偏乐观的看法。

 

金银：全球黄金ETF持有量从今年低点反弹，在高通胀和市场波动性加剧的背景下，对规模更大的黄金ETF的投资需求出现了回升。当前市场关注周五晚公布美国11月CPI数据，或影响市场走向。

 

 

黑色

螺纹钢：昨日央行下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点，向市场释放稳经济的信号，不过宏观转暖对短期市场利好有限。钢厂利润恢复，成材复产预期较强，在传统需求淡季，价格并未受到提振。中期，政策加持，前景乐观，且短流程成本高企，在冬季对螺纹形成较大的成本支撑。短期，当下钢厂的高利润，加之后面淡季来临，给冬储带来巨大压力，谨防下跌风险。

 

焦煤：焦企当前库存偏低，有望放大采购需求。但供给端乌海市政府要求露天开采企业昨日起，严格执行禁采时间，部分煤矿产量下降近一半。进口端因疫情扰动，蒙煤通关量下降至100车附近，压港澳煤因手续问题释放缓慢。基本面支撑较强。

 

铁矿石：中央政治局会议对房地产行业的表态偏向积极，市场对未来房地产业的复苏和提振有信心，因此钢铁消费或出现一定程度的反弹，带动原料补库预期。

 

能化

玻璃：地产政策回暖，玻璃厂家库存连续两周去化，但基本面改善仍需时间。地产政策调整预期下，下游适量备货，企业产销好转，期货盘面目前贴水，短期仍有上涨可能。

 

纯碱：整体供需偏弱，库存今创年新高，市场情绪悲观，盘面抛压增大，稳封跌停。纯碱开工提升，供应压力偏大，12月库存压力重重，不过玻璃厂减量采购导致的纯碱累库是下跌根本原因。当前地产政策放松，玻璃若企稳反弹，纯碱或跟随反弹。

 

 

农产品

花生：供给端，虽然今年山东和河南两大主产区相比去年都缩减了种植面积，但生长期天气良好，雨水充沛，今年单产同比有所提升，同时今年花生和花生油的进口量庞大，1~10月较2019年翻倍。需求端，下游走货不顺畅，导致油厂成品库存积压。旺季不旺，供强需弱，花生价格持续承压，后期震荡偏弱为主。

 

油脂：周二拜登政府提议减少掺和燃料中的生物燃料的数量，美豆油承压下跌，拖累国内油脂。美国环保署将减少混合要求，还会把2022年的强制掺和量定为约208亿加仑，不及预期，油脂重挫。

 

生猪：尽管行情节奏仍旧受到疫情政策、养殖端短期情绪变化、季节性消费冻肉等因素影响，猪价仍处下行周期中，产能优化至去化仍需时间及空间。