(11月16日)期货速评 “恐怖数据”零售销售好于预期,利空黄金
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(11月16日)期货速评 “恐怖数据”零售销售好于预期,利空黄金
宏观
股指:中美元首视频会晤,在情绪面提供支撑。但经过7月份降准之后,市场基本回归至结构性流动性短缺框架下,央行对流动性的掌控能力较二三季度显著提升,释放明显宽松信号的概率仍低,此前年内降准的乐观预期被修正,指数震荡筑底为主。
金银:中期来看,货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下,贵金属配置价值仍存。短期来看,近期美元走强及美债收益率上升,对金银带来压力,关注今晚即将公布的零售销售数据,假如数据表现强劲,美元或维持强势,继续抑制金价上涨。
沪镍:尽管供给端偏紧,但房地产数据走弱,不锈钢需求不振。另外美元升至16个月高位,抑制有色。后期不锈钢利润或逐步压缩后向上游原料寻求让利,震荡偏弱为主。
黑色
焦炭:楼市降温明显,钢材对原料需求疲弱,现货连续四轮200元提降落地后,上周独立焦化厂平均吨焦盈利-34元,但库存猛增近三成,不排除焦企主动减产的可能。今日面临上游焦煤价格下压,下游需求减量的双重压力,焦炭跌幅更为明显。当前或可逢低做多焦化利润。
焦煤:随着全国煤炭产量和市场供应量持续增加,电厂供煤、存煤和港口煤炭库存水平还将进一步提升,焦煤产量因此有望增加,在港澳煤通关松动,蒙煤进口日通关量增加,现货价格明显下调。盘面下行压力仍在。
动力煤:统计局数据,中国10月煤炭产量为3.5706亿吨,增至2015年3月以来最高水准,虽然电力生产保持增长,鼓励发电量同比增长了6.8%,但暂发电,总发电量比例66.7%为一年内最低为,除了受国庆节假期影响外动力煤价格自8月中旬之后的两个月内强势拉涨,大电厂大幅亏损,开工意愿受到影响。当前终端库存攀升较快,煤价仍有下跌,可能不过北方后期需求大幅增加南方库存仍处于较低水平,震荡偏弱为主。
能化
原油:空,美元强势及美债收益率上升抑制油价,美国通胀攀升加强对拜登政府抑制商品价格的预期。多,拜登签署两党基础设施建设法案,美国宣布解除旅行禁令,欧洲能源短缺问题仍未解决,亚洲和欧洲的冷冬预期逐步兑现,增加原油替代需求。当前原油高位震荡为主。
农产品
豆粕:中美元首举行视频会晤,市场猜测在此背景下的中国进口商已经且将进行大量美国大豆采购。尽管国内豆粕需求未见增长,但是美豆企稳,油脂回落的情况下,国内豆粕下跌空间有限。
棕榈油:马来西亚11月上半月棕榈油产品出口量较上月同期增长26.6%,其中对欧盟棕榈油出口创17个月新高,对中国出口增幅显著扩大,预测本月马棕库存或继续下降,支撑盘面。尽管短期回调。但全球油脂市场的偏紧格局仍未被打破。
生猪:短期生猪期现背离,现货因政策提振、雨雪天气扰动和消费回暖等因素偏强运行,而期货基于远期产能供大于求的逻辑,震荡筑底。但需注意,现货上涨空间有限,猪周期下行阶段仍未结束。
郑棉:国内纱线需求仍然疲软,导致产业链价格传导受阻,产品库存累积明显,纺织企业让利幅度有所扩大,利润不断收窄,现阶段对高棉价接受程度不高,积极采购储备棉补充原料。而更下游企业对于后期订单也普遍担忧,高价传导方面仍有不畅,震荡为主。
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