宏观

金银：北京时间周四凌晨2点，美联储将公布11月利率决议，鲍威尔在之后30分钟举行新闻发布会。市场已押注美联储明年将加息两次，速度远快于预期，高盛则将加息预估提前了整整一年至2022年7月。11月FOMC正式宣布缩减购债150亿左右，属于大概率事件，已成为普遍共识。若宣布并不存在意外，短期影响较为有限；若缩减购债的规模超出市场预期速度，可能诱发市场紧缩过快的担忧，则推升美债收益率和美元，重挫贵金属及全球资产；若缩减购债的规模不及预期，或宣布12月才开始，将提振市场。

 

黑色

动力煤：市场传言，发改委上午召开视频会议今冬明春坑口不再执行440的限价，执行坑口价格不超过1000元/吨，明年再以港口600上浮20%再考量。实际上，目前坑口价格已在1000元，煤炭强力调控政策似乎已经阶段性达标，动力煤的风险或许基本宣告解除，动力煤反弹，不过成交量有限。

 

焦煤：动力煤引发全市场的系统性风险或短期宣告解除，尽管双焦自身基本面来看供需双弱，但基差处于绝对高位，期价深贴水，资金寻找前期被错杀的资产，因此低位反弹。不过电煤保供取得阶段成果，被侵蚀的焦煤产量或逐步释放，且在岸澳煤陆续通关，供需缺口有一定缩窄，焦煤上方仍有压力。

 

农产品

玉米：玉米涨至前高压力附近，部分获利多头减仓离场，连续两日收出长上影线。尽管当前仍受下游补库及农户惜售的支撑，但东北新作上市压力仍在等待释放，压制上方空间。

 

生猪：近日连续暴跌令基差快速修复，期价对现货的升水由前期的2000元收窄至接近平水，市场压力得以释放，生猪有所反弹。分析师认为，猪周期的底部一般不会只有一个，至少有两个，目前不是周期性上涨而是超跌反弹，最近几个月母猪产能的下降，仅仅是淘汰低效率母猪，高效率母猪并没有淘汰，大概率明年上半年还会至少有一个周期性底部。

 

棕榈油：短期或受国内棕榈油港口库存大幅回升的抑制，但是劳动力短缺、以及拉尼娜天气可能带来的多雨天气影响后期马棕产量恢复情况，基本面仍存支撑。