宏观

股指：三季度披露完毕，业绩的不确定性减小，市场的活跃度有望提高，机构或调整持仓结构为年内结算做准备，以及开始布局2022年春季行情。不过短期来看，美联储官宣taper将近，部分新兴经济体抢跑加息，中国降准窗口或已关闭，叠加国内托底政策仍未到来，商品市场重挫恐慌情绪蔓延至A股，仍然抑制短期指数表现。

 

金银：美国10月ISM制造业指数下降，物价支付指数继续攀升，新订单指数低迷，疲软数据令美元指数重挫失守94，金银获得喘息。不过，目前FOMC会议在即，市场相对谨慎，暂时观望为主。

 

沪镍：尽管近期伦镍库存小幅回升，但整体仍在低位，随着限电有所好转以及新能源行业热度不减，对镍需求将有望提升。短期关注美联储议息会议对美元走势的影响。

 

黑色

螺纹钢：煤炭、铁矿石跌跌不休，而下游房地产投资延续下滑势头，基建投资乏力，地产单月新开工面积持续负增长，需求端空前疲软。尽管在压减产量及采暖季限产制约下，钢材供给仍受约束，但在供需双降下，监管层对大众商品密集发生，成材震荡为主。

 

铁矿石：秋冬季限产范围再度扩大，以及采暖季错峰生产、冬奥会等双重限制，铁水产量将持续下降，同时下游钢材消费表现弱势，钢厂补库意愿不足，进口铁矿石的持续高库存延续供过于求的格局，跌至低位后或维持震荡偏弱格局。

 

动力煤：现货价格仍将随着政策的进一步出台而回落，期货目前缺乏流动性而容易出现大幅波动，难以参与。随着11月中旬迎峰度冬来临，以及情绪释放完毕，市场或将逐渐企稳，不过政策压制下价格难有大涨，观望为主。

 

能化

原油：OPEC+会议结果，11月维持既定计划增产，增产力度不及预期原油上涨。尽管拜登上周六向中东国家进行施压，敦促G20中有闲置产能的主要能源生产国提高产量，但近期主要产油国表态仍倾向于原定增产速度，沙特油长此前称，增产石油对于当前的天然气危机并没有太大改善作用。机构继续看涨原油，高盛认为未来供需缺口将达250万桶/日，重申布伦特年底涨至90美元的观点，均给予多头信心。