宏观

股指：本月央行等量续作MLF，中标利率维持不变，使得降准预期再次回落，短期内降准门槛仍高。但是经济下行较为确定的背景下，货币政策有较大的空间保障市场的流动性相对宽裕，同时国内政策有必要激发微观活力，适当加码跨周期设计，货币政策应适度有效、精准、平衡纾困、促内需与防风险，适度加大微企业、制造业等重要新兴领域支持力度。另外，大国双方交流进一步加深，也有助于提升中国资产对于外资的吸引力。

 

金银：目前潜在的能源危机风险，使得多数商品由于限产或是成本抬升而出现较大上涨，这同时会提振市场的通胀预期，以及加剧市场对于抗通胀的交易需求，此背景下利好贵金属价格。美国9月PPI连续10个月上行，创2010年11月以来的最高水平，美国9月零售销售环比升0.7%，预期降0.2%，超出预期。

 

沪铜：美联储缩减购债预期基本消化，拜登签署短期调高债务上限法案，美元指数弱势运行，宏观面对有色金属的压制有所缓解，铜价仍有支撑。但近期铜精矿加工费仍在上行，供需趋于宽松格局，同时下游对高价铜的接受程度有限，期货转为升水，抑制上行空间，震荡为主。

 

 

黑色

双硅：能源紧张局势短期恐难缓解，能耗双控下，双硅的供给仍受到影响，供需矛盾仍存，价格易涨难跌。但同时面临政策干扰，预计震荡偏强为主。

 

双焦：近期央企保供政策快速落实，但市场煤资源依旧稀缺，焦煤产能难有效增长，而蒙古国疫情形势严峻，中蒙边境二连浩特口岸无限期关闭，一定程度影响煤炭进口贸易，煤价仍然偏强。当前焦炭价格在历史高位，整体看，钢厂焦炭库存维持在中等偏高水平，供需结构相对宽松，观望为主。

 

动力煤：全国全方位多举措增加优质煤炭产能供给，产量及进口量均有所增加，但短期受到安全监管、环保的影响，实际落地规模有限。而终端需求只增不减，叠加电煤长协保供规模巨大，市场煤供应依旧紧缺，港口现货价格持续推高，期价深贴水。

 

能化

原油：国际能源署发布月报，显示天然气危机正蔓延至石油市场，未来半年气油转换可能增加50万桶/日的原油需求。预测冬季出现拉尼娜现象的概率高达70~80%，一旦北半球遭遇更寒冷的冬季，则原油替代天然气需求额外增加，将为油价提供强劲的上行驱动。不过油价仍受到美国与OPEC+的政治博弈干扰。

 

PTA：棉花涨停，消费的替代效应令聚酯链涨势自下而上爆发。但是，除去情绪资、金上的原因，PTA供需面上，部分装置恢复重启，供应端增加预期偏大，而下游受政策影响并未有明显复苏迹象，基本面仍偏弱。