(8月31日)期货速评 鲍威尔鸽派讲话继续发酵
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| (8月31日)期货速评 鲍威尔鸽派讲话继续发酵
宏观
股指：受到多重影响，中国8月官方制造业和非制造业PMI均降至18个月新低，景气度回落。原因在于疫情反复影响服务业，而全球需求放缓、产业链供应链受阻、原材料价格持续高位、运费不断创新高等影响制造业。尽管中期来看，出现系统性风险可能性较低，指数仍有上行可能。但经济下行担忧，叠加半年报披露接近尾声，业绩不及预期引发多只个股下跌，短期指数震荡回调。
金银：鲍威尔鸽派言论继续发酵，美元指数承压跌破93大关，金银短期继续受到支撑。不过反弹空间有限，因中长期始终受到美联储削减QE预期的压制，关注本周五公布的美国8月非农就业报告。
沪镍：中国8月官方制造业和非制造业PMI走弱，并未对有色行情产生明显拖累。沪镍因成本端支撑强劲，新能源需求旺盛，低库存支撑持续，叠加不锈钢走强而继续上探。当前交易所仓单为历史低位，现货市场货源供应量较低，但下游拿货强势，现货升水维持高位，不过仍受宏观氛围走弱抑制，震荡为主。
黑色
铁矿石：广西加强能耗双控，柳钢等企业还将再减产20%，市场担忧未落实限产的其他地区，或进一步强化限产政策。数据显示，未来几周港口铁矿到港量将增加，加重供应端压力，中期铁矿石下行趋势已经确立。
硅铁、锰硅：广西能耗双控，市场流传压减产能名单，叠加内蒙古电力再度出现缺口，双硅继续大涨。无论从供应端、中间商还是需求端下游高价采购硅铁来看，看涨情绪浓厚，不过需警惕连续上涨过后的回调风险。
焦煤：明显的供需错配格局，将令四季度煤炭面临更严重的供给缺口，上行趋势延续。但据悉蒙煤有望恢复入境通车，将在一定程度上缓解供应紧张格局，加之煤炭继续上涨面临政策顶的风险，短期涨势略显乏力。
能化
原油：美元指数创下半个月新低，提振原油等以美元计价的大宗商品的吸引力。飓风“艾达”登陆，新奥尔良停电停水，暴雨持续，后续影响仍需密切关注，不过分析师认为原油供应只是暂时受到扰动，并未对原油生产设施造成严重毁坏，供应将很快恢复正常。关注即将召开的月度OPEC+会议，将决定接下来的增产节奏和路径。宏观风险告一段落之后，油价逻辑重新回到供需面，预计供给缺口仍存在，油价震荡偏强。
甲醇：由于甲醇涨幅不及煤价上行幅度，国内煤制甲醇近6月来维持亏损状态，直接导致煤制甲醇装置开工率回落。需求端下游，过去5年受限塑令影响，煤制甲醇烯烃装置开工率均保持上行态势。上游原料煤炭强势的背景下，仍然支撑01合约，市场预期今年将是一个寒冬，如果预期兑现，或对甲醇形成较大利多。
玻璃：传统的8月需求旺季逻辑尚未兑现，01合约因政策强调供应增长预期，整体影响偏空，玻璃或打开下方空间。
农产品
豆类：飓风“艾达”摧毁美国粮食出口设施，引燃这一全球最大粮食出口国供应的担忧，短期提振豆类。不过中国采购持续，目前生猪养殖利润不佳，饲料替代方案实施等，国内豆二、豆粕仍然偏弱。
生猪：发改委消息，近期猪粮比价在5:1~6:1之间，处于过度下跌二级预警区间，第2轮猪肉收储即将启动，加上学校陆续开学食堂集中采购，天气适度转凉，双节临近均带动消费回暖，短期或反弹。不过反弹空间有限，中长期来看，生猪产能基本恢复且恢复情况远超预期，市场上冻库的猪肉急于出库，一旦冻肉大量流出，势必打压鲜肉价格，也打压生猪行情。
玉米：经历半个月的连续阴跌后，短期下跌势头暂止。但美国三角洲多数地区的作物将避开飓风艾达带来的强降雨，加之国内供应全面开花，需求持续不足，继续制约玉米期价。
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