(8月25日)期货速评 金银关注鲍威尔讲话
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| (8月25日)期货速评 金银关注鲍威尔讲话
宏观
股指：中央财经委员会会议要求，把促进共同富裕作为金融工作的出发点和着力点，坚持不搞大水漫灌，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，引导贷款合理增长，保持宏观杠杆率基本稳定。A股估值仍处低位，未来题材轮动格局还将持续。短线，市场主线相对模糊，分歧较大，反弹过后谨防市场结构性的调整压力。
金银：美国FDA完全批准辉瑞和BNT开发的新冠疫苗，可能加速疫苗接种进度，市场风险情绪增强。目前市场等待鲍威尔本周在杰克逊霍尔研讨会的讲话，由于此前公布的美联储议息会议纪要显示，诸多美联储官员均同意在年内开始缩减购债规模，倘若鲍威尔的讲话使市场动摇这样的预期，短期将对贵金属形成支撑。
沪铝：美国众议院投票采纳一项3.5万亿美元的预算决议蓝图，宏观情绪持续回暖，提振大宗商品价格。当前下游消费处于淡季不淡状态，而能耗高地区被约谈整改以及限电等供应端扰动情况一时难以彻底解决，市场传来第二轮第4批中央生态环境保护督查全面启动的消息，电解铝属于高耗能行业，后市深受影响，铝价上行趋势延续。
黑色
双硅：市场仍对能耗双控政策增强存在较强预期，现货上双硅供应偏紧不变，整体趋势仍以上行为主。短线，9月钢厂招标开始前盘面或继续高位震荡。
铁矿石：矿价暴跌后，钢厂刚需补库支撑短期反弹。但秋冬季钢厂限产或加严，利空远月需求，补库结束后铁矿或将重回下跌趋势。
动力煤：煤矿事故多发，安全形势将再度趋严，前期煤炭增产政策落地程度较差，放松煤管票的消息并没有兑现，部分中小矿月末因缺票停产，产量低于预期。虽然酷暑已过，但社会整体用电不减，前期因用电负荷过高被限制的工业等陆续恢复用电，整体日耗较高且库存较低，补库压力依然较大。供需依然短缺，易涨难跌，不过暴涨过后，短期面临政策面风险，时刻关注政策动向。
能化
原油：中国作为最大的石油进口国，当前疫情已全面得到控制，市场担忧情绪开始缓解。API报告显示，上周原油库存减少160万桶，汽油库存减少100万桶，馏分油库存减少24.5万桶。季节性去库持续，原油依然维持供需相对偏紧的局面，关注今晚EIA库存数据。
农产品
豆粕：美豆创下6月底以来的最大当日涨幅，带动连粕小幅攀升。美国中西部主产区的中心地带将迎来酷热天气，民间出口商向中国出口销售13.2万吨美国大豆。但国内大豆压榨量上升，豆粕产出增加，下游饲料养殖企业提货速度放缓，豆粕库存止降转升。且原油暴涨过后进一步上行难度加大，通过原油-美豆油-美豆-连粕这一系列的能量传递后，到连粕的利好有限。
玉米：美国中西部核心产区的作物状况恶化，美玉米走高，但国内市场整体供应趋于宽松背景下，大连玉米难以跟涨，进口玉米继续投放，贸易商博弈施压市场，玉米易跌难涨。不过短期来看，01合约期货贴水以及深加工企业玉米库存下滑，对价格形成支撑，进一步下行空间有限。
红枣：新季减产预期之下，盘面受到资金扰动，炒涨情绪再度燃起。当前中秋备货行情使得现货氛围好转支撑09合约，不过09合约已升水现货，01合约受减产预期影响，已推至高位，大幅升水于现货，谨慎看涨。
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