(8月24日)期货速评 金银关注杰克逊霍尔年会
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| (8月24日)期货速评 金银关注杰克逊霍尔年会
宏观
股指：易纲强调增强信贷总量增长的稳定性，降准预期再次升温。新华社发文点赞创业板大有可为，提振市场情绪，金融板块回暖，顺周期板块走强。下半年流动性较为无虞，政策端有望向稳增长方面倾斜，股市仍有上涨空间。但短期受全球央行年会干扰，全球流动性拐点渐行渐近，或扰动风险资产。
金银：美元连续两日下挫，金银上涨。美国8月制造业PMI、服务业PMI均低于预期和前值，因产能受限、供应短缺和变种病毒蔓延削弱降级复苏势头。中长期，随着四季度临近美联储释放缩减购债信号的预期不断升温，贵金属始终受到压制。短期关注鲍威尔在全球央行年会的讲话，寻找何时宣布缩减购债计划的迹象。
有色：美元指数回落，且工业品集体走强，风险偏好回暖，有色反弹。但是美国经济数据不及预期，体现经济恢复速度放缓，市场情绪处于警惕状态，关注央行年会为市场指引方向。
黑色
螺纹钢：原材料暴涨带动刚才推涨。焦煤成本大幅上移，推升焦炭提涨六轮。钢厂的边际利润降低，或使限产或向终端寻求利润，加之四季度压减产量政策集中落地，都有助于价格重心上移。不过短期旺季尚未到来，当前现货供需双弱，未来局部连续降雨天气或影响需求端，延续震荡。
铁矿石：煤焦大涨带动黑色氛围转暖，铁矿石强势反弹。不过基本面的变化不大，国家环保督察组近日入驻山东，届时对焦钢企业生产造成一定影响，并将压制铁矿需求，而且焦炭价格大幅上涨，持续挤压钢厂利润，低利润叠加限产严格，铁矿石压力逐步加大。
双焦：煤炭冒顶事故发生后，安全生产加严；内蒙古受能耗双控影响，产能释放困难；甘其毛都口岸闭关两周，加剧供应紧张。焦煤仍然强势，且给予焦炭较强的成本支撑。不过煤焦大幅拉涨，谨防短线回落风险。
能化
原油：墨西哥海上石油平台因火灾减产，突发事件成为油价推升的助燃剂，不过恢复较快，对油价实质影响有限。分析师认为，前期下跌的利空因素基本已消化，而原油基本面仍强，虽然现货表现疲软，但库存仍处于去化格局，且炼厂利润未受影响，且欧佩克可能根据油价调整增产政策，原油回调或进入尾声。接下来需关注杰克逊霍尔全球央行年会中新的流动性预期指引、欧佩克月度会议、中国原油进口配额的发放情况。
甲醇：尽管煤油原料端强势，但基本面偏弱的甲醇今日走低回吐大部分涨幅。不过01合约具有较强的季节性预期，未来除了金九银十传统下游旺季以及冬季甲醇供需偏紧常规题材，碳中和可能导致供应缩减，以及海外天然气价格高，国内煤炭供应短缺等成本提供强支撑，甲醇下跌空间有限。
农产品
油脂：中长期，油脂供需偏紧的基本面没有得到缓解，马来疫情下劳工短缺问题、美豆低库存、国内油脂库存处于历史相对低位均提供支撑，基本面没有变化的前提下，多头趋势延续。短期，供需有望边际宽松，叠加生物柴油政策的不确定性，油脂板块高位面临一定的回调需要，震荡为主。
郑棉：消息面，储备棉轮出禁止非纺织企业参与。自本年度抛储以来，贸易商占比达57%，一定程度上推涨价格，加上部分纺企没有开通拍储，预期未来成交量将有所下滑，棉价承压运行。尽管基本面偏强，但当前棉价高位压力，叠加政策介入，政策风险提高，短线观望为主。
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