(8月23日)期货速评 金银关注杰克逊霍尔年会
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| (8月23日)期货速评 金银关注杰克逊霍尔年会
宏观
股指：大幅调整过后，恐慌情绪得以释放，加之上市公司半年报显示业绩普遍较好，提振市场情绪。国资委党委召开会议，针对工业母机、高端芯片、新材料、新能源汽车等加强关键核心技术攻关，积极带动中小微企业发展。后市出现系统性风险的可能性较低，流动性合理宽裕，行情震荡偏强为主。
金银：目前宏观情绪偏悲观，但美元走强更多源于避险情绪，而非对美国经济状况的乐观态度。该背景下需关注，26日至28日举行的杰克逊霍尔全球央行年会，从中探索美联储缩减购债计划，以及鲍威尔对美国经济及就业情况的态度。
沪铝：前期受悲观氛围影响，铝价出现回落，但基本面支撑较强。供给端，国内铝锭的供给持续受限电至于碳中和影响。需求端，随着后续金九银十消费旺季的到来，预期增强。今日现货上涨，盘面维持贴水，期价仍有支撑。
黑色
双硅：周末，宁夏约谈能耗双控形势严峻的地区和重点企业，并提出整改要求。8月中旬三份文件下发，广西、石嘴山等地能耗双控任务严峻，内蒙古限产大概率不会过度放开，对盘面产生较大的上行驱动。
螺纹钢：7月中旬以来，外盘铁矿石价格已暴跌约40%，成本支撑弱化，但减产落地令供应紧张以支撑期价。对钢铁价格的真正考验是房地产和建筑业是否出现大幅放缓，金九银十的消费旺季到来令钢价易涨难跌。
焦炭：尽管河北、山东两地焦企提涨焦炭第6轮预计将快速落地，但原料煤成本对焦企利润挤占严重，焦企平均吨焦盈利降至180元左右，部分焦企面临亏损，或再有减产动作。双焦价格互相追涨，市场整体看涨情绪浓厚，其中焦炭上行驱动更大。
动力煤：因核酸检测溯源，甘其毛都口岸海关接巴彦淖尔市政府通知，将暂停口岸的蒙煤进口两周，本周蒙煤已停止入境通关，煤炭供给雪上加霜。
能化
原油：宏观，8~9月相关经济数据和官员讲话尤为关键，尤其是全球央行年会货币政策指引。供应，美国原油产量逐渐回归，OPEC+有序增产，不过投行认为基于价格弱势，OPEC+可能暂停一个月的增产计划。需求，全球疫情的再度恶化超出预期，目前欧美各国并未重启出行限制，但疫情对原油的利空影响继续存在，各国交通拥堵指数明显下跌。8月IEA月报急转弯式下调全球原油需求展望，重挫市场信心，当前油价呈现宽幅震荡格局。
甲醇、乙二醇：动力煤疯狂涨停，成本再度爆发背景下，煤化工品种甲醇、乙二醇涨势发酵。不过甲醇下游部分装置检修，需求有所减少，从后期进口量恢复及内地整治恢复情况看，总库存或逐步积累。乙二醇大幅下行之后，空头情绪有所宣泄，但短期市场供需格局依然难有改善，除非成本端原油价格能够止跌企稳，否则难以延续强势。
玻璃：短期，宏观偏空，统计局公布的7月房地产市场尽显疲态，观望为主。中长期，考虑到去年土地成交增幅较大，由此形成待施工项目较多，年内房地产投资仍有望得到支持，仍有上涨空间。
农产品
生猪：猪价稳中调整，市场供应充足，需求提振较弱。9月交割临近，期价进一步向现货回归，远月跟随，近月升水去化后，关注市场对于远月合约的再度估值，趋势上看产能恢复大背景，上方承压。节奏仍受到政策、养殖端短期情绪变化、季节性消费、冻肉等因素影响。
玉米：在新粮逐渐上市、中储粮持续拍卖、进口玉米陆续到港的背景下，市场整体供应趋于宽松。消费端则在替代品的挤压下难以提供有力支撑，基本面仍然糟糕。
都有：美国环境保护署预计将建议将生物燃料混合要求降低到2020年的水平以下，市场担忧生物燃料需求对豆油消费造成不利影响。但分析师认为市场普遍误读政策，2020年年内生产消费可能不及预期，但22以及23年EPA仍规定生物燃料消费维持较高增长，中长期美豆有较好的增长前景并未发生逆转，下方空间有限。
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