(7月21日)期货速评 delta来袭，避险情绪左右金银
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| (7月21日)期货速评 delta来袭，避险情绪左右金银
宏观
股指：当前A股基本面偏暖，货币政策先于国外正常化，欧美股市重挫对A股冲击有限，尽管基数效应逐渐消退，但上半年GDP仍保持较高增速，出口、工业、投资以及消费数据均超预期。央行通过降准、MLF、逆回购等方式呵护流动性，资金面持续平稳，A股仍有支撑。不过估值分化达到历史高位，当前市场重新回到价值主线上，前期因降准造成对利率敏感板块的上涨或被修复，利空IC和创业板，经济稳增长的再次确认利多IF和IH。
金银：delta变种病毒持续扩散，美元成为首选的避险工具，美国公债收益率反弹进一步打压贵金属。但是避险情绪又提振黄金，加上工业品企稳后，白银存在超跌反弹的需求。短期市场焦点依然被delta病毒带来的疫情反复所左右。中期来看，分析师预期美联储或在四季度开始释放缩减购债的信号，并在年底或明年初宣布削减QE计划，从而对贵金属构成压力。
沪铜：美元指数升至93一线上方，对有色金属形成压制，且国家发改委频繁喊话为大宗商品价格降温，表示将继续分批组织开展铜铝锌储备投放，进一步缓解企业生产经营压力。短期关注河南暴雨可能给物流和下游加工行业的影响。
黑色
螺纹钢：近日江苏、山东等钢铁大省控产陆续开始，主流钢铁企业调整出厂价，但强化大宗商品价格调控仍是发改委对各地价格主管部门的要求，钢材上有压下有保，维持区间震荡运行，成交持仓规模均有缩水。不过当前期价升水，盘面上攻缺乏动力。
铁矿石：钢厂限产政策进一步发酵，部分沿海、沿江钢厂上半年超产严重，下半年压减产指标较重，利空铁矿石需求。但是分析师预计，压减粗钢产量更多以废钢的减量为主，高炉生产预计持稳，需求并不过分悲观，且当前期价贴水，存修复基差的需求，铁矿有所支撑。
焦煤：山西地区持续降雨，影响部分发运，部分焦企部分煤种库存又现告急，焦企原料煤到货情况不佳。尽管近期钢企压减产预期仍在发酵，但在粗钢压产力度尚未超预期执行前，焦煤将继续受到供给端的推动。
能化
原油：高盛报告认为，delta变种可能令两个月的全球石油需求降低100万桶/天，预计OPEC+增产步伐较慢，可以完全抵消掉两个月需求的冲击，对第三季度的供应缺口从此前的190万桶/天下调至150万桶/天，第四季度缺口为170万桶/天。经过暴跌后，前期积累的多头获利盘有所减少，市场抛压下降，不过短期仍受悲观情绪抑制。加上美国炼油厂开工率继续大幅增长的空间有限，需求旺季已过峰值，API数据显示上周美国原油库存小幅增加80.6万桶，汽油大幅累库330万桶，短期缺乏向上驱动。
纯碱：供给，近几周受装置集中检修及高温降雨天气影响，厂家开工率明显下降。需求。近期玻璃产线点火以及光伏玻璃产能的增加，拉动对重点的需求量。纯碱厂家货源偏紧，库存10周连涨，，基本面仍然偏强。
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