(7月12日)期货速评 欧央行效仿美联储提升对通胀的容忍度
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| (7月12日)期货速评 欧央行效仿美联储提升对通胀的容忍度
宏观
股指：央行超预期降准，提振情绪，全面降准有望缓解国内经济修复不均衡的现状，缓解中小型企业的经营压力，以中小型、成长型权重股为主的中证500将继续受益。另外降准释放了货币政策稳中偏松的信号，打消市场对资金面收紧的疑虑。下半年是，国内货币政策偏宽松，A股风格或重心转为成长。
金银：欧央行效仿美联储提升对通胀的容忍度，将通胀目标由之前的“低于或接近2%”上调为“达到2%”。三季度美国通胀压力持续高企，支撑贵金属。而四季度就业市场恢复有望加快，一旦美国经济数据出现修复和向好，那么美联储释放逐渐缩减资产购买规模信号的预期将会升温，将大概率对贵金属市场造成冲击。预计美联储在9月左右开始释放缩减购债的信号，并在年底或明年年初宣布退出QE的计划。
有色：央行全面降准提振市场情绪，不过供需面难有更多支撑，有色冲高回落。全面降准预计释放约1万亿元长期资金，不过下半年是信用债到期高峰，MLF到期量级较大，不排除政府降准是出于结构性调整。降准不代表货币政策转向，是为了保持流动性的合理宽裕，为实体经济创造一个良好的货币、信贷、利率环境。
黑色
螺纹钢：央行超预期降准，助涨受限产担忧支撑的钢价。各地钢企开始被要求下半年减产，达到2021年产量不超过2020年目标，而上半年产量本就处于高位。或可做多钢厂利润。
铁矿石：新加坡分析师认为，降准如果有实质影响，可能需要6~9个月才能影响到真正的钢铁和潜在的铁矿石消费，央行措施带来的乐观情绪很快会消退，因中国正加大力度削减钢铁产量以实现碳排放目标。
动力煤：国家矿山安全监察局表示，上半年各级各部门共查处煤矿安全的问题隐患178758条，责令停产整顿374处。当前处于用煤旺季，大庆过后，煤矿将陆续复产但产地恢复需要一定时间，供给恢复缓慢对煤价形成有利支撑。煤价上涨动能仍然偏强，不过政策干扰因素大，使得煤炭价格难有连贯的涨势，日内操作为主。
能化
原油：利多，尽管市场担忧OPEC+的囚徒困境显示，阿联酋的强硬态度以及沙特不退缩的精神，令市场担忧内部爆发价格战。不过分析师认为，当前僵局并不会导致OPEC+分崩离析，也不会导致类似去年的价格战，而阿联酋也不会短期退出欧佩克。利空，随着通胀压力的上升，美国的汽油价格屡创新高，拜登喊话石油价格过高，敦促沙特、阿联酋尽快达成增产协议，同时拜登还有豁免伊朗释放原油产量、美国增产页岩油等筹码。多空交织下，油市波动加剧。
甲醇：煤价、油价两大成本端强势，叠加国内超预期降准提供宏观利好，甲醇企稳上扬。在煤制产业链持续亏损现状下，成本端支撑仍将继续凸显。
玻璃：受超预期降准以及6月金融数据利好提振，玻璃创上市新高。玻璃基本面长期来看比较清晰，供给增量有限，需求呈现较旺格局且看不到突然性转变，供需预计依旧有缺口，价格维持强势。
农产品
油脂：前期各种利多因素堆积，油脂普遍反弹1000个点后，油脂市场缺乏额外利多因素，美国天气炒作效应逐渐消退。虽豆油基差企稳，但仍将跟随棕榈油方向，棕榈油下旬到港增加，基差看跌，产地利多因素兑现后仍有回调压力，菜油现货转弱迹象暂未突显。后市难以形成趋势上涨，更偏向震荡。
玉米：气象机构接连发布降雨降温预期，有效缓解美国中西部旱情，好天气重挫美玉米。基本面相当薄弱的大连玉米跟随，上演六连跌。
苹果：时令水果抢占市场，苹果旧作去库压力增加。预计今年产量较去年同期增加，虽相比于正常年份下滑但影响不大，且若需求端长期没有好转迹象，苹果大概率延续供应过剩格局，价格重心或下移。
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