2017年银矿总体投资指标完成情况低于上一年水平。从产业分块来看，2017年1-11月银矿完成投资额15.7亿元，同比下降25%，银冶炼完成投资额46.3亿元，同比下降40%。只有贵金属压延加工完成投资额同比增长9%到35.2亿元。上游矿山和冶炼行业投资跌幅显著，下游深加工行业则呈现增长，整个产业链投资结构进一步优化。

 

 

  从主要财务指标来看，2017年1-10月产业中游银冶炼行业的主要财务指标最突出，但总利润水平变现一般，而下游产业贵金属压延加工主营业务在利润总额指标中较为突出，2017年前十个月利润总额达到111.1亿元，同比上涨3.6%

 

 

  2017年1-11月国内白银累计产量20798.61吨，同比增长6.01%。由于中国白银主要是铜铅锌的副产品 ，因此白银的产量和铜铅锌的产量有较大的相关性。下图为2017年几种金属的产量统计。

 

 

  2017年1月-11月精炼铜产量为582.12万吨，较上年同比增长7.87%；精铅产量296.37万吨，同比增长5.41%；矿产锌冶炼精锌产量539.72万吨，同比下降1.4%。总体来看，2017年国内铜冶炼产能有限，但基本保持增长。分析原因主要是因为国家环保力度加大，环保检查和安全整治导致铅锌小矿山关停，同时大矿山生产的铅锌产量也受到影响。再加之新增矿山投产情况不理想，矿山出矿品位的下降，共同导致了国内精锌产量同比下降，精铅产量增速变缓。

 

  从整体来看，2017年白银产业受到国家环保政策的影响，作为铜铅锌矿的附属品，白银产量自然受到牵连，不过在此背景下国内白银累计产量仍比同期上涨6.01%。同时考虑到环保政策对工业设备更新的刺激作用和生产时长的限制，以及投资达产项目低于预期，2018年白银及其母属有色金属的产量很可能依然继承2017年的表现。但下游压延加工行业的情况明显好于中上游，无论在投资指标完成情况还是主要财务指标方面，都显现出较突出的表现，这也说明整个产业链结构正在进一步优化。

第一纸白银分析网（www.diyizby.com）北京时间11:22监测数据，工行纸白银价格3.368元/克。