美联储褐皮书与耶伦讲话内容
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| 北京时间周四凌晨，耶伦在纽约经济俱乐部上发表讲话，主题是“货币政策和经济复苏”。 耶伦表示，美国经济复苏也许仍不能推动通胀朝着美联储2%目标水平前进。通胀长时间过低对美国经济构成威胁，美联储刺激政策仍将持续相当时间。耶伦此番言论让投资者认为，美联储宽松的货币政策可能比预期要持久，这减轻了市场对美联储可能过早加息的担忧，美股涨幅加大，标普500指数收涨1.1%。 今日，耶伦对于何时加息措辞谨慎，她强调加息取决于劳动力市场和通胀的改善程度，就业和通胀离目标水平越远、向目标前进的速度越慢，美联储就越可能更久地将联邦基金利率维持在近零水平。 值得一提的是，今日耶伦讲话整体是鸽派的。但一个细节让她的发言略带鹰派色彩，那就是她关于天气对美国经济影响的阐述。此前，耶伦表示2014年初美国经济活动变缓，部分由于天气原因造成；而今日她的表述为：她与她的同事认为，很大程度上由于天气原因造成。这是否意味美联储认为经济实际上比较强劲呢？ 华尔街见闻网站对耶伦讲话要点进行了整理。 关于货币政策： 美联储承诺宽松的货币政策以支持经济复苏。 在评估美国是否已回到最大就业与价格稳定的正轨时，有三个问题尤为重要，分别是：就业市场是否严重萧条；通胀率回到2%没有；什么因素可能导致经济复苏偏离正轨。 重申预计QE结束和首次加息相隔时间相当长。 维持近零利率的时间将取决于美国经济多大程度地达到了就业和通胀目标。 首次加息不基于任何一个经济指标，会基于就业、通胀、金融状况等广泛信息。 全球央行很可能以不同的步伐退出宽松政策。美联储缩减QE已造成新兴市场经济体的动荡。 关于通胀： 与通胀大幅超过2%相比，美国更可能出现低通胀。 某种程度上，低通胀是由一些暂时性因素引起的。 高失业率令价格下行的压力小于预期，因此更高的就业率或许不能大幅推动通胀走高。 重申随着美国就业市场消除闲置，预计通胀率将上升。 低通胀限制了货币政策支持经济的能力。 到2016年底达到美联储的通胀目标是合理的。 关于前瞻指引： 美联储的前瞻指引能起到“自动稳定器”的作用，可以帮助投资者避免对前所未见的经济事件作出过度反应。 随着美联储获得了经济运行的更多证据，前瞻指引也会随之变化。 关于劳动力市场： 目前，工资增长速度持续处于历史低位，没有迹象显示工资增长加速。 美联储预期劳动力市场逐渐复苏，这将减少对通胀的拖累。 到2016年底达到美联储的就业目标是合理的。 关于美国经济： 美国经济前景依然不稳定，美联储在制定政策时会考虑对于经济环境的影响。 美联储的主要任务是应对经济波动，相信两年内美国经济将会恢复。 一旦美国经济前景发生实质性改变，FOMC准备调整购债步伐。 以下是褐皮书所示内容： 美联储褐色书指出，天气因素对经济的拖累开始消退，最近几周美国经济活动反弹。 美联储调研显示，美国的大部分地区经济增长上升。“冬季天气对经济的影响较今年早些时候减弱。” 据华尔街见闻实时新闻： 12个地方联储调查地区中，有8个地区称经济“温和至适度”增长。10个地区认为经济增长有所提升，高于3月份的8个。 褐皮书还显示，劳动力市场状况喜忧参半，但是总体偏向积极，工资压力受到控制。 褐皮书是通过综合全美范围内受访者提供的企业活动信息编撰而成。 本次报告由里奇蒙联储根据4月7日前收到的数据编写而成。报告与最近零售销售到工业生产等一系列数据反应的情况基本一致。这些数据显示，随着天气转暖，美国经济动能逐步增强。 金融博客Zerohedge点评此次报告称，这份报告的兴奋点只有一个，那就是美联储对“天气”因素的看法。 由于此次褐皮书报告中有103处提到“天气”（略少于2月份时的119处），“褐皮书”现在可以改名叫“天气书”。 查看更多纸白银相关新闻请看：纸白银行情新闻 |
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