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—细读美联储纪要对纸白银的影响
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美联储北京时间今日(4月10日)凌晨2:00公布了3月议息会议的会议纪要。

此前美联储在经历了两天的议息会议后,在3月19日宣布利率决议,内容是维持0-0.25%基准利率不变,病继续按照先前速度缩减量化宽松政策(QE)100亿美元,缩减至每月550亿美元,从4月份开始执行,其中包括每月购买250亿美元抵押贷款支持证券(MBS)和300亿美元国债。

美联储主席耶伦并在利率决议后的新闻发布会上暗示了可能在退出QE后的6个月内启动加息,这个时间窗口被市场解读为2015年上半年,早于此前众所预期的2015年下半年。

而今日凌晨公布的会议纪要主要对上次议息会议中的重点内容以及主要官员的立场予以公示,基本可简化为一下几点:
  1. 所有货币政策委员会成员都想要替换现有的首次升息门槛,几乎所有FOMC委员都希望新的前瞻性指引要质化;
  2. 一些委员希望承诺如果通胀持续低于2%的目标,就维持低利率;
  3. 如果乌克兰紧张局势升级,可能影响全球经济增长。
首先我们需要关注到的一点是在此次会议纪要中,并没有提及与美联储主席耶伦在新闻发布会上所暗示的明年上半年加息的观点,虽然耶伦在此后极力淡化其言论对市场影响,但投资者仍免不了对事的担忧,目前看来,既然会议纪要中无对此相关讨论,那这种担忧也暂时不需要存在,对于纸白银而言显然是一种变相的利好。

再者关于加息门槛的设定,在此次纪要中显示几乎所有的美联储官员都表示需要对新的前瞻指引进行质化,他们基本都认为将会在未来很长时间维持短期利率在很低的水平,这个很长时间更多人更倾向于2015年下半年至2016年初这段时间,这与上次美联储利率决议前的预期一致。

此外多位官员对低通胀可能引发的风险表示担忧,认为有必要在更长的时间内维持宽松的货币环境。

综合来看,大多数美联储官员仍然对美国经济前景持较为悲观的态度,立场与3月美联储议息会议前保持一致,说明市场此前由于3月美联储利率决议而产生的紧缩预期将落空,有关美联储货币政策的预期将在这次会议纪要后回归3月份之前的状态。

白银价格自美联储3月利率决议后出现了明显的下跌,其下跌幅度多由市场对美联储未来政策趋紧的预期所致,接下来这段时间白银价格将有望将这一步预期所致的下跌空间进行回补。

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