ETF白银持仓量两周不变，市场陷入观望
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| 近两周国际白银ETF持仓量未出现变化，显示大型机构对于当前白银价格持观望态度。（国际最大白银ETF为iShares Silver Trust） 去年随着国际白银价格走低，ETF持仓量大幅减少，而进入2014年后银价触底反弹，但于3月初再次陷入弱势，不过整体格局仍在震荡。银价趋势的不明朗也令大型机构ETF停止买入与卖出，后市仍需更多的技术面与基本面指引。 对于投资者来说，关注ETF白银持仓量是必不可少的基本面之一，往往ETF的加仓与减仓可作为长线白银持有战略的一种参考与投资者热情度的参考。 下面来回顾下白银ETF对与银价的影响： 在白银价格的分析中，白银ETF基金的持仓及其变化情况是每个投资者都必须关注的。从某种水平上来说，在白银价格的分析中，对ETF持仓问题的分析已经在某种水平上相当于在其它大宗商品品种中进行的交易所库存分析和国内期货市场中的持仓结构分析，本质上与股票市场中对机构投资者的持仓结构与价格的分析也类似。 总体而言，看待各类ETF基金对价格的影响作用时最好持“不可不看，但也不可过分看重”的态度。理由主要包括： 1、商品ETF基金相当于创造出一些原来并不存在的需求。这部分需求可能来自于一些非现货背景的投资者或小型投资者，他们对“持有”现货的兴趣可以通过商品ETF基金的服务来实现。 2、从其运作结构来看，商品ETF基金实际上类似于开放式基金，也就是说这是一个被动型基金，因此只有当投资者——也就是上图所示的特许参与人——进行申购或赎回时，该基金才会变动其仓位。因此商品ETF基金份额变动的信号效应与股票市场中开放式基金的份额变动所代表的信息其实是类似的，从股票市场的经验来看，这类信号作用在价格趋势持续时显得非常有效，而在价格转向时，指引作用却并没有确定性。 3、就白银市场中最为投资者所关注的SLV而言，由于其资产规模的庞大，SLV在提高白银的流动性的同时，相对的ETF会每日出售小份额的白银以换取保障基金持续运作的费用。因此，在白银价格波动不太剧烈且投资者申购不太积极的时候，我们会发现SLV的总是减仓多于建仓，换句话说，若没有大额申购的呈现，SLV是以减仓为常态。只有在其持仓变化超过其持仓量的1.5%的情况下，才能对短期内的行情产生正相关影响，而且这种影响在大多数之后只能持续1到3天。 4、总体而言，白银ETF基金所发挥着助长价格趋势连贯性的作用，可能使价格变动的幅度更大但并不会改动价格变化的基本趋势。 查看更多纸白银相关新闻请看：纸白银行情新闻 |
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