行情回顾

   美联储按部就班缩减QE100亿，QE慢慢远离投资者视线，耶伦加息言论引爆市场，美联储加息周期或正式开启。现货白银整体底部震荡，但短线呈现弱势。本周关注美国GDP及联储官员讲话，同时警惕乌克兰局势最新动态。

   现货白银上周开盘4248元/千克，最高4254元/千克，最低3991元/千克，收盘4013元/千克，收小阴线；现货铂金上周290.23元/克，最高292.08元/克，最低281.63元/克，收盘283.53元/克，收小阴线；现货钯金开盘152.48元/克，最高157.92元/克，最低147.53元/克，收盘156.69元/克，收小阳线。

基本面回顾

一、美联储议息会议

    美联储按照先前速度将量化宽松政策缩减100亿美元，至每月550亿美元规模，从4月份开始，每月将购买250亿美元抵押贷款支持证券(MBS)和300亿美元国债。

   美联储表示，在决定未来加息路径上放弃6.5%失业率门槛，当决定如何保持美联储0-0.25%低利率时，会评估通胀率和诸多其他就业指标指标的综合表现。美联储就此指出，修改前瞻指引并不意味着美联储政策意向的承诺发生转变，在资产购买计划结束之后，确认高度宽松的政策仍然在相当长时间内适宜；即使失业率和通胀率符合美联储职责，仍有可能在更长周期内维持低于正常水平。

   美联储主席耶伦上周三在货币政策会议结束后的记者会上表示，可能在今年秋季结束购债，然后再过大约六个月之后就可能开始加息。

事实上，尽管耶伦做出可能较预期更早加息的暗示，但她也强调称，鉴于在金融危机期间受到的长久伤害，即使在经济重拾强健走势后，利率将维持在低位一段时间，可能将在“一段时间内”低于正常水准。但市场几乎忽略了耶伦此番言论。

随着美联储新一轮加息周期的开始，从金融危机、欧债危机到美国三轮QE政策的六年时间内，金融市场经历了百年一遇的大风浪，贵金属市场迎来了无所波澜壮阔的大行情。但随着欧债危机的逐步缓和，以及QE按部就班的退出，全球金融市场也慢慢恢复金融危机以前的温和状态，在未来大开大合的行情发生频率及幅度相比过去几年将是凤毛麟角。

二、乌克兰局势

   围绕俄乌紧张局势的发展本有望在本周继续扮演影响行情的黑马，不过由于克里米亚公投后，西方对俄的制裁以及俄罗斯对欧美的反制裁措施范围和力度暂时有限，因此并未令市场对该地区的避险情绪进一步升温。

   在3月16日的克里米亚公投中，近97%的投票者支持克里米亚脱乌入俄。17日，俄总统普京签署总统令，承认克里米亚为独立主权国家。俄罗斯总统普京21日签署了经联邦议会批准的克里米亚入俄条约，以及规定其地位及边界等细节的宪法条例。这标志着克里米亚入俄的法律程序全部完成。对此，欧盟各国外长通过对俄罗斯的制裁措施，将对21名俄罗斯与乌克兰籍对克里米亚独立公投负有责任的人实施制裁，包括拒绝发放签证及冻结资产。美国也决定对涉及俄罗斯军事干预乌克兰以及克里米亚公投的7名俄罗斯人和4名乌克兰人实施制裁。然而，美国及欧盟的制裁只针对个人，并未涉及任何一家俄罗斯企业，影响有限，因此国际金融市场并未大受冲击。

本周焦点

   俄乌局势的新进展仍值得投资者保持警惕。尽管相关地区的紧张情绪在本周出现缓和，但未来仍并非全无风险。由于美国将对包括能源行业在内的俄经济领域实施制裁，后市局势仍存在很大不确定性。

   美国公布第四季度实际GDP终值年化季率为美国经济状况指明方向。同时包括费城联储主席普罗索在内的多为官员讲话也值得关注。

本周时间表

周一、欧元区3月制造业PMI初值、3月Markit制造业PMI初值。

周二、1月FHFA房价指数月率、3月里奇蒙德联储制造业指数、2月新屋销售总数年化、3月谘商会消费者信心指数 。

周三、 2月耐用品订单月率、美国费城联储主席普罗索在纽约大学货币市场从业人员协会上讲话。

周四、3月22日当周初请失业金人数、第四季度实际GDP终值年化季率、2月成屋签约销售指数月率。

周五、美国3月密歇根大学消费者信心指数终值。

技术分析

   现货白银4小时图，整体趋向震荡，短线走势较弱，目前试探4000多空分水岭，若跌破4000价位，下方空间打开，此价位多空争夺剧烈。可在此几个附近尝试操作。

    第一纸白银分析网（www.diyizby.com）北京时间10:53监测数据，工行纸白银价格4.017元/克。
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