在央视3·15晚会上，国内市场白银投资成为曝光对象，多家贵金属公司推出的白银交易被指为对赌骗局。而在白银投资乱象的背后，折射出的是国内白银投资的监管困局。作为一直由商务部管理的大宗商品，白银的个人投资，究竟该由谁来监管？ 夹缝中的“馅饼” 观前街步行街，苏州最具人气的商业中心，也是苏州最大的黄金珠宝零售集散地。一家名叫“苏州银楼”的珠宝店坐落其间。不过，和周边其他珠宝店略微不同的是，在其一楼的门口，还加了两块分别写有“深圳金融电子结算中心”和“上海黄金交易所”的牌匾。倘若不是凑近细看，“会员代理”几个小字也很难被发现。 按照金店营业员的指引，记者从金店旁边的电梯来到了大楼三层。在一家英语培训机构的对面，即是面积不到100平米的“黄金交易所”。交易大厅显得格外冷清，唯有一位看守的工作人员独自在电脑前盯盘。“我们是上海黄金交易所苏州分公司。”被问及从属关系时，工作人员如是说。 进入宣传手册上公布的网址方知，这是深圳黄金投资有限公司的合作机构，而深圳黄金投资有限公司则又是上海黄金交易所金融类会员深圳金融电子结算中心唯一授权的负责全国黄金交易业务市场推广的总代理公司。 这样“傍大款”的代理机构并不少见。 有中国人民银行大力监管的黄金交易市场尚且如此，至今仍行走在政策边缘的白银交易市场的现状则显得更加迷离。 在央视3·15晚会上，白银投资成为曝光对象，多家贵金属公司推出的白银交易被指为对赌骗局，也正折射出当前国内市场白银投资的诸多乱象。 在上海普陀区白银协会秘书长周洪涛看来，从背景看，是国内白银投资市场的迅速扩张引发了近年来各地贵金属交易平台的丛生，而这些贵金属交易平台又对旗下的会员单位以及会员单位的代理机构缺乏严格监管，从而造成一些贵金属投资公司不法经营；而另一方面，因为白银当前较为尴尬的属性定位，使得对其监管又很难落到具体的机构。这便给行业乱象提供了滋生空间，一些不正当经营也由此找到了动机和途径。 尴尬的定位 事实上，白银交易现状的确显得有些尴尬。 一方面，因为历史原因，白银和黄金一样，作为国内金融史上的货币代表，至今仍在国人的投资观念中占有优势。同时，因为相对较低的价格，白银比黄金更“亲近”，为个人投资者所推崇。 另一方面，相比黄金，白银价格的波动较大，并不断产生套利机会。在大部分贵金属公司的交易设计上，原本就极为活跃的白银价格加上杠杆。放大的收益率让这块“蛋糕”看上去格外诱人。 2011年12月，为打击日益盛行的“地下炒金”，中国人民银行发文将黄金交易收归到上海黄金交易所和上海期货交易所，严格限定黄金交易场所，结束了黄金交易市场的混沌。而在黄金投资潮降温后，白银迅速成为黄金之外可以用来“大做文章”的绝佳选择。“白银的历史地位和群众基础使得其更容易被包装成一个诱人的投资品种。”正如周洪涛所言，如今白银交易平台的“各地开花”也多少有些重复当年地下炒金的影子。 不过，由于白银的商品属性远强于其货币属性，还是作为普通商品，更强调其贸易流通作用。而其货币属性被相对弱化，作为投资标的甚至是投机标的的功能似乎并没有得到统一的认定。 谁来监管白银投资？ 同时，作为白银投资的背后平台，各交易所自身对于会员单位的管理也难以面面俱到。 除了上海黄金交易所和上海期货交易所之外，各地的交易所近年来如雨后春笋般迅速发展。天津贵金属交易所、广东省贵金属交易中心、浙江舟山大宗商品交易所、昆明贵重金属交易所、江苏大圆银泰贵金属现货电子交易市场、海西商品交易所等地方政府批准成立的交易所都迅速扩张。会员单位不断增多，也吸引了越来越多的代理企业加盟。 在金交所统一下调手续费比例至万分之八的大背景下，在“盘子”急剧扩张的背后，难免会有通过不当手段盈利的模式出现。 交易所进入门槛各有不同，对于会员的要求也各异。 上海黄金交易所会员入会要求是具有500万元（含500万元）以上的注册资本和净资产，依照业务范围不同划分为金融类会员、综合类会员和自营类会员。金融类会员可以进行自营和代理业务及国家有关部门批准的其他业务，综合类会员可进行自营和代理业务，自营类会员可进行自营业务。 除上海黄金交易所之外，其他交易所的入会门槛则要低许多，审批也较为简单。特别是对会员单位代理机构的资质审定更是没有统一的章法可言。 对此，周洪涛表示，投资者在选择交易平台时，应该充分了解交易平台资质，选择信用度高、有合理监管的平台，不可仅听信一面之词。而各交易所也应该对其会员及代理商体系进行全面的清理和整顿，并加强入会资格审定。 而更重要的是，白银投资市场亟需一个能够力压群雄的管理机构，“我期盼如中国人民银行能够把白银纳入管辖，那样才能从归口管理上有效肃清市场乱象。”周洪涛说道。不过，对于目前和钨、锑、稀土等商品一样受商务部管辖的白银而言，要“改换门庭”并不容易。 受业务限制，商务部管不了白银的个人投资；对于中国人民银行而言，白银没有黄金那样的货币属性，并不属于自己的监管范围；而对于各交易所平台来说，主要监管方是交易所自行发起或者业内监督组织成立的监管委员会，属于自己管自己。
因此，当前国内白银投资混乱局面的真正破局，首先需明确的，是究竟该由谁来监管。 白银市场需要维护： 佩戴过白银饰品的人都知道，白银饰品会因氧化而变黄发黑，失去原有的光泽和闪亮的外表，需要不定期的保养才能使白银饰品焕然如新。在保养过程中，白银的本质属性并未发生改变，并不影响其内在价值。 市场亦是如此。在当前国内拥有庞大需求和交易量的现货白银交易市场中，有悖于交易原则、通过不正当手段牟取暴力的市场乱象并不能归咎于市场本身的存在价值。 国内贵金属市场多头监管、监管力度不够、交易机制不透明、市场无法完全满足投资者需求，以及投资者在扭曲的投机心态主导下，相关贵金属投资知识匮乏，缺乏自我保护和维权意识，从而使得交易商有机可乘等，都是造成当前国内现货白银市场问题种种的因素。 只有多管齐下，通过不断地对现货白银市场进行维护，才能保证市场的健康发展，而不应是“一刀切”，否定现货白银市场的存在价值。 自2000年1月1日起，中国人民银行不再办理白银收购配售业务，取消白银统购统配的管理体制，放开白银市场，对白银的生产经营活动按照一般商品的有关规定管理。这一规定的实施标志着国内白银市场的全面开放。随后，上海华通铂银交易市场的率先设立拉开了国内现货白银交易市场的序幕。 与现货白银不同，虽然上海黄金交易所（下称“金交所”）的黄金投资品种比较齐全，并且在不断地发展和创新，但其中没有大杠杆比例的现货黄金交易品种，这一业务品种的缺失终究不能满足部分激进型投资者的投资需求。 此外，虽然白银更多体现出的是工业属性，但由于白银在全球金融历史舞台中也曾充当过货币的角色，因此白银的货币属性也未完全退色。现货白银价格的走势趋势在绝大多数情况下跟随现货黄金价格的波动而行，这一特点也令国内无法参与现货黄金交易的投资者纷纷转向现货白银的投资领域。这些因素都为现货白银市场的发展和壮大提供了土壤。 在日益增长的需求量背后，必然是数量众多的交易商和投资者的涌入。目前市场中较为“流行”的天通银、粤贵银、海西银等现货白银交易品种均来自于各地方交易所。 与金交所的不同之处在于，金交所由中国人民银行组建，实行会员制；而各地方的贵金属交易所则作为金融开放的试点，多由地方政府和社会力量根据市场原则建立，实行公司制，交易模式为分散式柜台交易（OTC）模式，即做市商模式。 在这种市场环境下，各地方的人民政府金融办公室、银监会、工商管理部门、第三方银行等机构对于交易所都有监管的权利和义务。监管机构的繁杂和监管标准及力度的差异，造成了交易所一些下属会员单位为了牟取利益而私下发展代理商的乱象滋生。 代理商并非合法注册的具有贵金属业务经营资质的合法公司，因此利用后台操作、强行平仓等手段敛财也就不足为奇了。 另一方面，不少从事现货白银交易的投资者对于相关交易机制、交易模式、操作方式和投资概念等缺乏基本的常识和知识。有些投资者甚至不了解贵金属投资的概念和走势判断，抱着投机心理和一夜暴富的心态，将资金完全托付于交易商，坐等盈利。这也表明投资者并未尽到对资金负责的义务，投资者对于自身知识储备的提升和投资理念的正确引导也是市场完善和发展的重要力量。
“乱”是任何金融体系和金融市场在发展过程中需要经历的必然阶段，并不能因为市场的不完善和暂时的混乱而否定市场存在的价值。只有对监管部门、交易所、会员单位、投资者等方面多管齐下，才能从根本上解决市场矛盾和问题，从而促进市场的健康稳定发展。 |
黄金白银免费指导加大师微信：t8866808