周二，耶伦任美联储主席后举行首次听证会。市场期待新任美联储主席继续实行极其宽松的货币政策。北京时间周二晚9：30发布耶伦在众议院金融服务委员会作证的证词，听证会于当晚11点开始。

耶伦证词主要内容：

如果经济数据符合预期，美联储可能审慎地缩减购债规模。

美国就业市场复苏远未完成，失业率远高于实现完全就业时的水平。

美联储密切监视潜在风险。

失业率降至6.5%门槛下方不会自动触发加息，政策利率仍将维持在低位相当长时间。

具体看，耶伦证词包括经济增长、通胀、劳动力市场、缩减QE、新兴市场几个方面。

关于经济增长：

2014~2015年，美国经济将温和增长。

2013年下半年，美国经济增长获得了更大的牵引力。

关于通胀：

预计未来几年内，通胀将朝着2%的目标水平上行。

造成近期通胀疲软的一些因素可能是临时性的。

关于劳动力市场：

太多的美国人还处于失业状态。

失业率数字无法给出劳动力市场的全景状况。

美国劳动力市场复苏远未完成。

失业率降至6.5%门槛下方不会自动触发加息，政策利率仍将维持在低位相当长时间。

美联储致力于重返完全就业的目标。

重申强烈支持当前FOMC委员会的货币政策立场。

关于缩减QE：

承诺致力于完成美联储的双重使命。

货币政策的连续性非常重要。

缩减QE的路径并非是预先设定的。

如果经济数据符合预期，美联储可能审慎地缩减购债规模。

缩减QE的速度取决于就业、通胀前景。 美联储也将考虑购债的成本和效益。

QE结束后，美联储仍将维持高度宽松的货币政策。

关于新兴市场：

美联储密切监视潜在风险。

美联储密切关注近期全球市场动荡，近期市场动荡并没有给美国经济前景带来实质性风险。

问答环节：

之后环节是耶伦与国会议员的问答时间。华尔街见闻对耶伦听证会问答环节内容进行了整理，分为：缩减QE、劳动力市场、经济增长、通胀、前瞻性指引、房地产市场、资产价格泡沫、美国债务上限、沃克尔规则及其它行业改革、日本央行问题、审计美联储等多个部分。

关于缩减QE：

QE已经成功地推低了长期利率。

QE大幅推低了抵押贷款利率。

QE已经为失业率的下降做出了贡献。

可能继续缩减QE，但缩减QE的进程不是预先设定的。

如果美联储发现经济前景改变，将重新考虑缩减QE的速度；经济前景的显著改变将促使美联储考虑暂停缩减QE或是加快缩减QE。

美联储已试图尽可能清晰地说明QE计划。

关于劳动力市场：

对去年12月和今年1月疲软的非农就业报告感到震惊。

不应立即对最新的就业报告作出解读，因为数据受到了天气影响。

周期性因素是造成失业的一大重要原因。

非自愿的兼职失业率极高，中低层工人的工资增长停滞。

劳动力参与率下降，部分是结构性原因，部分是周期性原因；无法确切地解释哪些劳动力大军缩小是由于周期性原因。

一系列指标表明，美国就业市场尚未恢复正常。

美国就业市场存在大量闲置。

美联储刺激就业的政策工具是有限的。

关于经济增长：

美联储政策旨在实现美国国会设定的美国国内经济目标。

联邦政府削减财政支出和加税已经伤及经济增速。

紧急失业救助到期将给经济增长带来一定程度的负面影响。

美国国会考虑其它刺激经济增长的措施是适宜的。

强劲的经济增长可能会稍微拉高利率。

经济疲软会导致过度储蓄，将拖累经济增长。

关于通胀：

必须保证通胀率受控，以确保美元在全球经济中扮演至关重要的角色。

美联储承诺将限制通胀，以维持美元强势。

关于前瞻性指引：

美联储一直严重依赖前瞻性指引，美联储也一直遵循前瞻性指引。

耶伦本人一直支持可预期的经济政策。

美联储试图通过前瞻性指引，尽可能地增加可预见性。

关于房地产市场：

房地产市场很有希望继续推动美国经济复苏。

关于资产价格泡沫：

不认为资产价格出现泡沫。

美联储高度关注给金融稳定性带来威胁的风险因素。

关于资产泡沫，美联储的确存在一定的顾虑，但范围并不广泛。

土地价格上涨已经引起了美联储的注意。

不应放弃将货币政策作为解决资产泡沫的工具，但这一工具的效果并不明显；监督和监管应在解决资产泡沫中扮演角色，这两大工具更加有的放矢。

关于美国债务上限：

30年内，美国债务与GDP之比将会变得不可持续。

财政政策制定者们从来都不应该将美国置于存在债务违约风险的境地。

如果不能上调债务上限，尚不清楚联邦政府会制定何种紧急计划；紧急计划是财政部的工作内容。

如果国会未能上调债务上限，不确定美联储是否能够为联邦政府设计一个紧急计划。

不上调债务上限将是灾难性的。

关于沃克尔规则和其它行业改革：

监管者将关注沃尔克规则对贷款抵押证券（CLO）市场的冲击。

对某些银行的CLO可能会有豁免决定，预计将很快作出有关决定。

对于银行的大宗商品业务，美联储正在进行监管安排，预计可能会带来变化。

美国国会实施房地美和房利美的改革是非常重要的。

试图针对保险公司，精心设计资本和流动性标准。

关于日本央行：

日本希望结束通缩和低增长是很自然的事情。

日本央行的货币政策看似已经加快了日本的经济增速，还减轻了通缩压力。

日本央行希望结束通缩，实施的货币政策是自然而然的，符合逻辑。

日本央行的货币政策已经对日元汇率产生影响，能有利于全球经济。

部分国家应当利用货币政策来实现国内的经济目标，而不应追求本国货币的汇率目标。

关于审计美联储：

耶伦强烈反对干预美联储在货币政策上的独立性。

查看更多纸白银相关新闻请看：纸白银行情新闻