经济数据向好

　　美国商务部3月9日公布的数据显示，由于进口增幅大于出口增幅，今年1月美国贸易逆差增至约526亿美元，为连续第三个月扩大，这对消费占70%的美国经济来说是复苏的好兆头。此外，今年1月美国批发库存环比上升0.4%，同比增幅达9.4%；批发销售总额环比下降0.1%，降至4131亿美元，比去年同期增加7.9%，进一步表明美国经济有持续复苏的势头。

　　美国劳工部3月9日也公布了2月就业市场报告，报告称非农业部门失业率仍维持在8.3%，与上月持平，新增就业岗位22.7万个，和市场预期相近。截至今年1月，美国非农业部门失业率已连续5个月下降，自去年8月以来，美国失业率已下降0.8%。这次就业市场改善的亮点在私营部门，而政府各级部门的就业岗位减少了6000多个。

　　当地时间3月10日，奥巴马在弗吉尼亚州的劳斯莱斯制造厂进行竞选宣传时表示，美国经济在他的带领下已开始从衰退中复苏，应该“乘胜追击”。不过，不少华尔街分析师质疑失业率骤降有猫腻，认为政府忽略了季节性变化方面的因素。高盛也预计，到今年底，美国失业率只会降至8.2%，仅略低于近两个月的8.3%。

　　复旦大学经济学院副院长孙立坚在接受《国际金融报》记者采访时表示，近期就业数据好转主要是高端行业受经济复苏影响出现好转，但低端行业受人口老龄化等因素影响，可能长期拖累就业市场。高失业率将是中美贸易在2012年的导火索，因为奥巴马改善就业市场的源泉有三个：第一，通过减税、增加救济金等福利政策，但这样做的结果是，地方政府不堪重负。第二，美联储的量化宽松政策。不过，伯南克担心在大选后会出现高通胀，不愿承担骂名，所以放弃了QE3。第三，要求中国放弃部分出口利益，让人民币升值，扩大对美国产品的进口，增加低端产业的就业量。当前两个条件失败后，预计奥巴马很快会将矛盾指向中国，近期，他已新设贸易执法工作组严审对华贸易。

　　伯南克弃宽松

　　美联储官员定于本周举行货币政策会议，他们早已向市场暗示，不太可能推出新一轮债券购买计划，而美联储此后是否将推出新计划仍远未确定。就业市场能否可持续是美联储量化宽松政策的支点，然而，在大选年里，伯南克会因政治元素而放弃宽松政策。越来越多的经济学家指责货币宽松政策是造成原油等大宗商品价格上涨的主要因素，所以伯南克在近期公共场合的讲话尤为谨慎。

　　孙立坚认为，在通胀问题上，奥巴马与伯南克出现了分歧，预计大选之前，推出QE3的可能性不大。在伯南克看来，美国经济复苏速度依旧缓慢，在滞胀和低迷边缘徘徊，只能走一步看一步。如果继续帮助奥巴马刺激经济，就会推高大宗商品价格，等大选结束后，他就成了替奥巴马背负通胀罪名的“替罪羊”，从而影响了自己的仕途，这就是他在QE3问题上闪烁其词的关键所在。不过，近日市场传出美联储正在研讨“冲销版”量化宽松，以进一步刺激经济增长。这种“变种QE”意味着美联储可能会印刷新美元来买进长期房地产抵押债券（MBS）或美国国债，之后以短期低利借回该资金，通过这种方式能够降低外界对推出更多QE可能会推高通胀的疑虑。

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