上一交易日纸白银收小阳线，相对黄金来说，白银的上方压力更重，因此涨势相对滞后，日线图上，白银依然在一个底部的箱体震荡形态当中。

由于本周非农数据即将公布，届时纸白银行情恐将再次上演过山车走势，在此数据公布之前，投资者尽量以短线区间操作为主，切勿追涨杀跌。

德国联邦统计局1月6日公布的数据显示，德国12月CPI初值月率上升0.4%，年率上升1.4%，基本符合预期；12月调和CPI初值月率上升0.5%，年率上升1.2%。

另外，德国2013年CPI初值年率上升1.5%，2012年上升2.0%；2013年调和CPI初值年率上升1.6%，2012年上升2.1% 。

数据方面，早盘时公布的美国12月ISM非制造业指数差于市场预期，市场预期由上月53.9升至54.5，而实际降至53.0，数据公布后，现货白银快速走低，不过随后的时段内，再度出现上涨，本周初所延续的震荡走势未能有所改观。

随着美国经济加速复苏，实际利率显著上升，5年期和10年期实际利率 (以5年期和10年期TIPS到期收益率衡量) 分别升至0.07%和0.76% (12月30号) ，创数月高点。

整体看，早12月利率决议以后，贵金属现货黄金和现货白银一直是宽幅震荡走势，缺乏导火索的重要事件。本周将公布美国非农就业数据，周四也有欧央行，英央行利率决议，不过目前市场没有统一的预期，而本周初的走势更是将现货白银锁定在前期高位进行运行，后半周将改变，市场应把握贵金属这样难得的盈利机会。

在全球通胀低迷和美联储削减定量宽松的背景下，多头缺乏逢低买入的激励。另一方面实际利率是持有白银的机会成本，长期内实际利率上升会打压白银价格下跌。

当前白银价格箱体的主要空间就是自4.5回落至3.64的回档0.382阻力线下方，技术上，白银只有突破此处阻力，才能继续上看，并且进一步打开反弹的空间。

昨日时段消息面较为清淡，纸白银市场的参与者耐心等待将在本周晚些时候公布的联储12月决策会议的会谈纪要以及最新的非农就业报告，以确定对联储未来决策的影响。

纸白银今日缺乏继续上涨的动能，4小时图形显示未来24-36小时内，纸白银以震荡或回调走势波动的可能性占据80%以上，故投资者可在前高3.98不破的情况下选择做空为主，在3.85不破的情况下轻仓做多。整体空间不应超过3.85-3.98，一旦突破该区间，行情或将延续短线走势。

策略：

1.价格反弹3.94-3.98做空，止损4元上方，目标3.85.

2.激进者可选择3.85轻仓做多，一旦破位3.8则放弃多单，可选择更低点位3.7再做多。

3.中长线投资者在3.8下方分批加仓做多，每隔3-5分可加仓一次。

综述：非农前纸白银难以走出震荡区间，但受到QE利空出尽的影响，非农当日无论消息好坏，均有可能出现先跌后涨，后先涨后跌的情况。若数据大幅利空，价格短线会下跌，但由于中线利空出尽以及技术支持，价格或触底反弹，此种情况为先跌后涨；若数据大幅利多，则价格短线会上涨，但由于技术面上方4.05-4.1阻力较大，恐面临集中性获利了结，价格或冲高回落，此种情况为先跌后涨。总体来看，本周非农纸白银过山车走势概率极大。

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