本周召开的美联储FOMC会议是美联储今年最后一次决定缩减QE的机会，有“美联储通讯社”之称的华尔街日报资深记者Jon Hilsenrath与同事认为，近来经济数据表现更强劲，这会让本周FOMC会议上的争论更激烈。在诸多因素相互影响下，美联储官员可能更倾向于抛弃QE，更依赖前瞻指引。

今年6月，美联储主席伯南克公开亮出美联储考虑结束超常规宽松政策的三大考验：就业、经济增长和通胀。

伯南克当时说：

如果得到的数据普遍与预期一致，FOMC目前预计，今年稍晚放慢每月购买资产的速度会是适合的。

如果此后的数据仍然普遍符合我们目前对经济的预期，到明年上半年，我们会继续减慢购买速度，在明年年中停止购买。

近来数据显示，就业和经济增长都已经有进展，但通胀率一直低于美联储2%的通胀目标。这是消费疲弱和工资上涨乏力的体现。

对于当前进展是否足以扫清美联储开始缩减QE的障碍，美联储官员可能产生分歧。

前美联储副主席Donald Kohn上周五称

如果是我的话，我会选择继续等待，但是目前美联储内部两派势均力敌。

Hilsenrath列举推动美联储缩减QE的美国经济数据及事件有：

    · 11月新增非农就业20.3万人，高于过去12月的平均水平19.5万人，也高于截至去年9月的12个月内月均水平15万人。本轮QE正是去年9月启动的。

    · 11月失业率降至7%，去年9月为7.8%，当时美联储预计到今年底失业率为7.6-7.9%。

    · 11月零售销售环比增长0.7%，增幅五个月来最高。

    · 预计美国国会本周将达成预算协议，允许联邦政府明后两年增加支出，消除明年1月再次出现政府关门的威胁。

Hilsenrath指出，反对行动的一方必然会提到通胀根本没有向美联储的目标靠拢。

美联储喜欢参考的衡量标准——个人消费支出（PCE）10月年率仅有0.7%，这是至少2009年10月以来最低水平，连美联储目标水平的一半都没有达到。

除了以上让美联储喜忧参半的数据和事件，Hilsenrath认为还有一些因素也会影响本周FOMC会议的决策。

比如继续QE的成本会超过QE带来的益处。

一些美联储官员担心，随着时间流逝，QE的益处越来越少，而金融泡沫的风险和其他市场干扰等成本还在增加。

不过，美联储副主席、获得下届美联储主席提名的耶伦上月在参议院的听证会上说，宽松政策带来的好处仍然比为宽松付出的代价多。

Hilsenrath当时评论指出，

耶伦捍卫美联储角色及当前政策路线，发出了延续美联储政策的信号。

权衡以上利弊，Hilsenrath预计，美联储官员应该倾向于抛弃影响长期借款利率的QE，更倚重口头表述短期利率政策的前瞻指引。

此前美联储曾表示，只要通胀还受抑制，在失业率至少跌至6.5%以前不会上调短期利率。

Hilsenrath称，

无论何时开始缩减QE，美联储显然正在朝着撤除QE的方向行动。

伯南克可能起了个头，完成这项工作的还会是耶伦。

也就是说此次利率决议可能还是无疾而终，最终不能缩减QE的可能性依然较高。

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