1978年的电影《银熊》与今天的白银市场之间有什么关系呢？你会发现，它们之间存在很多关系。今天所有的一切都不像是表面上所看起来的那样。现在的金融与经济体系是如此的疲软，它只能靠着一堆谎言活着。

　　这个市场已经被如此智慧地灌输了这些谎言，以至于它都已经不再能够识别什么是对的，什么才是错的。在一个被如此操纵的腐败金融体系中，真相或者基本原理是没有位置的，因为如果它有…那么在硝烟散去以后，也将无立身之处。

　　今天，在真实的财富问题上，存在很大的脱节。投资者们误解了他们所取得的纸质资产，把他们账户中的数字当作真正的财富。很遗憾，这些假设的资产大部分是他们从标的资产中所衍生出来的衍生产品。这些标的资产不是真正的资产，而是债务。

　　因此，我们今天所真正拥有的只不过是一个层层叠叠从伪装成资产的巨大债务中获得其价值的衍生产品的市场而已。到目前为止，它是人类有史以来最大的庞氏骗局。

　　好玩的事情是，没有人注意到这一点，似乎也没有人关心这一点。因此，这个猜谜游戏还在继续，我每天醒过来就会读到那些一叶障目的人们所写的同样世俗，无聊，过时和完全没有用的分析。真正的艺术与分析科学已经死了，已经随着其适当地预测未来并帮助投资者们准备好应对未来的能力一起死去了。

　　现代银熊：不同的策略，相同的结果

　　在1978年，上映了一部非常有意思的影片，名为《银熊》。影片的开始，金融奇才迈克尔·凯恩打电话给弗莱彻“博士”，他想说服他的匪徒老板买下一家小的瑞士银行，以帮助洗掉他们的不义之财。在他们买下了这家银行之后，他们就意识这家银行只不是在一家匹萨店楼上的一间蹩脚的办公室而已，资产只有900美元。

　　一位贫困潦倒的意大利王子也参与了这次肮脏的交易，他是银行的董事长，他宣称他们投资了一座位于伊朗的银矿，这家银矿是归他远房的表兄弟所有。这座矿中有价值成千上万美元还未被开采出来的白银。博士（迈克尔·凯恩）从他的一个表兄弟那里借到了500万美元，作为保证金，借到了更大的一笔贷款（2000万美元），借此他买下了更豪华与专业的银行经营场所，吸引了更富有的客户。

　　很快，来自伊朗银矿的白银就涌入了市场，导致伦敦金属交易所的价格下跌。查尔斯·格雷饰演了一位在白银市场中的领军人物，也是世界上最富有的人，他认为唯一能够停止金属价格暴跌的办法就是买下负责开采银矿的这家银行…很快，这家银行就关门了。

　　电影的情节变得更为复杂，发生一件主要事情与一些小的花絮，但是这部影片最重要的结果就是这个银矿发生了什么。博士与意大利王子（银行董事长）会见了王子在迪拜的表兄弟（矿主），白银存放在一个仓库里。他们到了仓库一看，堆满了银条。

　　博士想让表兄弟买下这家银行，但是当他们告诉他们不能时，他就威胁要拿回前面借给他的2000万美元贷款，并得到这座银矿。在这个点上，这对表兄弟才扔下了炸弹…根本就没有什么银矿。这两位表兄弟只不过是走私贩，他们的白银只是从印度走私来的。从根本上说，他们只不过利用银矿作为他们走私经营的掩护而已。

　　我提起这部影片的目的是因为这部影片与今天正在发生的事情之间是具有如此惊人的相似性。很巧，这部电影是由英国和美国联合出品的喜剧惊悚片，影片上映的时间正好是白银从1978年的6.31美元涨到1979年的34.45美元的时候。

　　此外，在20世纪70年代的那10年期间，白银供应是严重不足的。

　　根据白银协会

　　在20世纪70年代，捏造出来的需求出现了剧增，从1971年的4.144亿盎司增加到了1973年的5.450亿盎司。在1974年的时候，需求跌到了4.979亿盎司，1975年的时候跌到了4.379亿盎司。第二年需求出现了反弹，增加到了5.110亿盎司，在1977年与1978年，白银的需求稳定在4.886亿盎司与4.913亿盎司。

　　总的新白银供应远远不能满足这些需求。从1971年到1978年，对白银新供应的累积赤字超过了4.158亿盎司。填补这个缺口的白银来自6.205亿的白银库存-很多都是投资者所持有的-是在之前的7年当中积累起来的。成为白银的净卖家之后，投资者们把美国国库作为白银的来源，来填补对白银持续不断的需求缺口。

　　关于1978年《银熊》这部影片另外一个非常有意思的事实就是原著小说的作者。影片所改编的小说是由美国人保罗·尔德曼写的，他在瑞士巴塞尔拿到了哲学博士学位，后来成了美国的一名经济学家。

　　后来他回到了瑞士，成为了一家瑞士银行的创立人与董事长，这家银行后来因为在可可豆市场中的投资巨额亏损而倒闭。尔德曼及其它的董事会成员被宣判有罪，并在瑞士的监狱中渡过了一些时光。就是在那个时候，尔德曼开始写小说。他的小说《银熊》写于1974年，但是一直到1978年才被拍成电影。

　　这部影片非常吸引人的历史价值在于影片中非常有钱的白银投资家与邦克·宏特之间的相似性，邦克·宏特是当时世界上最有钱的人，他是想要垄断白银市场的人。实际上，邦克的目的不是想要垄断白银市场，而是想要保护他来自利比亚的石油利润不被通货膨胀夺走，他想用纸质与实体白银做对冲。

　　我发现非常具有讽刺意义的是，1978年的《银熊》影片描述了一位非常有钱的白银投资家，他想要努力保持白银的价值不下跌，因为这些白银是从一座子虚乌有的银矿所大量流入的。当然，这是当时由英国与美国联合出品的一部影片，当时黄金与白银都在疯涨，正威胁着美金作为安全避难所的地位。

　　如上所述，在这个时候，市场中有非常严重的白银赤字。尽管，它看起来只不过是一场巧合，戏仿白银熊市的这部影片上映的时间正好是在白银市场变得非常严重这一真实事件所发生的时间点，当然，它也与今天所发生的这一幕之间有着惊人的相似。

　　在1978年《银熊》这部影片中，最后的结果就是倾销来自那个被信以为真认为压低了银价的伊朗银矿的白银供应，而今天，我们在市场上倾销赤裸裸的卖空纸质合同，也是同样的目的-为了摧毁白银的价格。

　　在现代版的银熊故事中，两个主要的角色就是一家银行，摩根大通(JP MorganChase)以及一位运行CPM集团的分析师，杰夫·克里斯汀。还有其它一些比较小的玩家，但是这两者是大家在贵金属圈子中比较熟悉也最为知名的来源。

　　因为泰德·巴特勒所做的杰出工作，摩根大通因其操纵银市而出名。顺便说一下，我在2002年因为拜读了泰德·巴特勒关于银市分析的文章后开始投资银条。不管怎么样，下面文章中的一些段落中总结了巴特勒对摩根大通操纵银市的批评：

　　泰德·巴特勒：摩根大通无法永远操纵银市

　　在纽约商品交易所的银市当中，摩根大通的做法又不太一样。不像它在伦敦鲸一案中以较低的价格卖空白银，摩根大通在纽约商品交易所的银市当中，只以较高的价格卖空追加数量的白银。当所有这些新的买入兴趣已经厌倦了这些额外的卖空时，摩根大通接着又让白银的价格下跌（通过高频交易的操纵装置），并以更低的价格买回其卖空的白银，从而获得非常巨额利润。

　　摩根大通真正的罪行在于其能够以造成空前市场份额与集中度的价格售出无限量COMEX白银合同的能力。在2009年12月，摩根大通持有40%多COMEX卖空的白银量，接近于其它情况下的市场份额。就我所知，在历史上，在任何主要的市场当中，从来都没有比这个更大的市场份额或者垄断行为。摩根大通无限制地卖空不可避免地满足了技术盘买进的兴趣，接着技术盘买进转向在某个点上卖出，因为摩根大通引导技术资金这样做。摩根大通的买回行为是非法的现金操纵，在较高的价格下，抛售被操纵白银的空仓。

　　如果你几年以来都在研究摩根大通的操纵故事，那么你将会意识到它是美联储与整个金融体系中各家银行整个市场操纵中不可缺少的一部分。一旦官方当局踏上了市场操纵这条路子，他们就停不下来了，否则整个体系就会崩溃。

　　市场操纵另外一个非常重要的方面就是控制贵金属市场的情绪。这是由银行本身以及金属圈子中的领头的分析师来完成的。运行CMP集团的杰夫·克里斯汀一直以来都非常反对白银操纵这一概念，他曾经诽谤过一位拿出了真实的数据与证据来揭露白银操纵的个人。

　　在今年的白银峰会上，克里斯汀是这样结束他的讲话的，他认为像安德鲁·马奎尔这样的“白银检举者”所提供的信息是破坏性的个人信息。不仅克里斯汀告诉了观众这一点，这些话还被传到了各种金融与贵金属网站上。

　　几天以后，马奎尔对此错误的指控作出了回应，他通过TFmetalsReport提供了下列信息：

　　上周有人根据不可靠的错误信息对我提出了攻击。我想问的最最重要的一个问题就是为什么？这很好回答。我正在揭露LBMA（伦敦金银市场协会）未指定金银条系统即将发生违约行为。自从CPM集团的JC错误地承认了LBMA储金银行一般都会采用100/1的杠杆比例之后，他在其同行方面的可信度似乎就受到了质疑，因为他暴露了整个LMBA未指定储金银行系统的违约弱点。我散发并将该信息发表出来，使得他开始反击，想要在我非常成功的交易生涯上撒上污点。

　　让我感到困惑的是，当我被我的同行认为是为各类机构与受信投资人提供过20多年服务的国际与非常受尊敬的投资顾问时，我在交易与银行业中35年多的经验是为何会具有如此的重要性。

　　马奎尔还进一步提供了一些个人信息与数据，完全摧毁了克里斯汀对他的指控。你可以看到，这是银熊人群比较典型的一种策略，因为他们是追踪送信者，而不是对该信息提出辩论。

　　白银仓库库存：奇怪的脱节　

　　现代版银熊故事中另外一个比较奇怪的方面就是在COMEX及上海期货交易所中白银仓库库存的行为。如下图所示，自2013年初以来，COMEX的仓库库存大约增加了2200万盎司的白银。

　　2013年COMEX的总增益是在合格（客户）一项下的，因为其库存从1月份的1.07亿盎司增加到了现在的1.25亿盎司（1800万盎司），而注册的（交易商）的库存在同一时期只增加了400万盎司。

　　然而，中国上海白银期货却出乎意料地出现了下跌，尽管COMEX增加了其仓库的白银库存。如我们可以从下表中所看到的，上海白银库存自4月12日以来，暴跌了65%。

　　4月12日，上海期货交易所的仓库中有1120公吨的白银，但是随着白银价格在6月底下降到了18美元的低点，库存下跌了45%，在7月初达到了614公吨。

　　在其最后一次更新中，上海白银期货达到了创纪录的新低点391公吨。非常有意思的一点就是，随着白银价格在4-6月份的突袭中被摧毁以后，上海交易所已经损失了近730公吨的白银，而COMEX却多出了500万盎司的白银。

　　此外，代表着白银操纵中具有压倒性力量的银行机构摩根大通，在其注册的库存中所持有的白银量少于900万盎司，而其余的3000万盎司则在它的客户手中（合格类目）

　　随着白银市场中操纵阴谋情况变得越来越可怕，各个玩家们不得不诉诸于更不光明正大的策略让这场游戏继续玩下去。杰夫·克里斯汀想要诋毁安德鲁·马奎尔（白银检举者）只不是他阴谋诡计中的一种诡计罢了。

　　克里斯汀也会利用他的公司，CPM集团，来熄灭白银价格熊市的预言。根据CPM集团最新的一份预测：

　　白银将调整到2016年，将会在未来10年中的后半段出现新高：

　　在2002到2011年间，综合年化平均收益上升到了23.2%之后，白银的价格从2011年起就开始下跌。在2012年，价格下跌了11.7%，每盎司白银的平均价格为$31.17。直到9月份，今年白银的平均价格也低于2012年同期的20%。

　　这个下降的趋势预计将会持续到中期，价格会调整到2016年，CPM集团在这份研究中这么说到。

　　 “在价格调整几年之后，我们希望投资者带着新的兴趣回归到这个市场中来。”她说。“这会部分地受到未来10年中后半段经济增长（预期）加速的影响。我们预计经济会以较快的速度增长…将会推动工业需求，这对白银来说是具有积极作用的。”

　　从根本上来说，CPM集团打赌白银价格在其10年研究中的后5年会有所恢复，因为“加速增长的经济”会推动工业需求。尽管他们在投资需求方面的风险从政治上来说，似乎是正确的，但是CPM集团从来都没有讨论过客厅里的雷龙…那就是世界法定货币体系不断地垮塌。

　　对CPM集团来说，它只不过按照以往几十年来它一直做的那样在提供这种分析。这就是对经典供应与需求理论的反刍。很遗憾，对于CPM集团及无数其它银行与经纪行的（标价过高）长期预测来说，他们的日子指日可待了。

　　银熊：我们警告过你了

　　美联储及其成员银行通过纸质货币当局对贵金属市场的操纵将会由比他们还要强大的力量结束。当然，公众有能力可以拿走这些货币机构的市场操纵能力，然而美国人还不知道到底在发生什么事请。除了一小部分受过教育的黄金与白银投资者，美国公众还在悬崖边打瞌睡呢。

　　那么是什么力量会让货币当局追逐他们的钱呢…打个比方说。下面的图就可以简单地显示出这种力量：

　　该图显示了美国在过去与计划要生产的石油产量。该图采用的单位是百万兆焦耳，但是很容易就可以转换成每天几百万桶，只要将其数字除以2就可以了。美国的第一个峰值出现在1970年，大约为每天1000万桶，接着因为阿拉斯加的普拉德霍湾与墨西哥湾的石油开采出现了第二个峰值。

　　在这两个来源在20世纪80年代达到了顶峰时期之后，美国的石油生产就继续开始下降，直到2007-08年间，页岩油进入了大家的视线。

　　该图是在2012年的时候绘制的，低估了来自Bakken与 Eagle Ford公司的页岩油田。目前美国总的原油与凝油生产量大约在780万桶每天。此外，来自这些页岩油田的生产（根据金融系统）将会继续增加，在未来几年内，会将美国的石油总产量推得更高。

　　然而，在那之后…就没有什么了，只有暴跌。当我说暴跌的时候，我说的是就像是过山车一样。如我以前提到过的，法定货币-美国国库券-纸质-庞氏骗局的力量是来自于能源供应的上升。正是能源供应可以使得它们能够继续把皮球踢下去。

　　不仅仅是美国的石油产量达到了顶峰，世界上的其它国家石油产量也达到了顶峰。美国可以让它的吸血鬼和花钱郊区经济再繁荣几十年，因为它用毫无价值的纸质换取了它所需的石油能量。在石油生产达到顶峰的环境下，当世界其它国家意识到他们需要用真金白银来换取他们的货物与服务时，这种温馨的场面就会结束了。

　　我与最佳的能源分析师之一比尔·鲍尔斯之间有过一次不错的谈话，他写了一本题为《页岩气泡的破裂》的书，比尔认为美国的天然气生产将会快速下降，很多页岩气公司都将有可能会破产，因为他们的资产负债表中都是债务。

　　在很多能源公司的股票价格暴涨，还有来自MSM与一些其它媒体中的看涨分析时，你将不会知道这件事情正在悄然发生。实际上，让我感到奇怪的是，在贵金属圈子中几个大名鼎鼎的人物就是那些放出页岩油与气部门看涨预测报告的人，而实际情况并非如此。

　　我猜大部分阅读本文的人都不知道美国页岩气油田中的四个，其产量已经在下降。关于这方面的信息，你可以阅读我的《必读文章：页岩气泡的破裂》一文。

　　下图就是产量下降的4个页岩气油田之一。它是位于德克萨斯的巴奈特油田，2011年11月份的时候，日产天然气为63.3亿立方英尺，在最近一次统计时，其日产量下降到了46亿立方英尺：

　　尽管我意识到典型的贵金属投资者对这些能源数据并不是真的感兴趣…他们当然应该对此感兴趣。因为它会影响未来的所有事情。在下一篇《垮塌的经济》一文中，我将会详细地讨论这方面的内容.

　　如果贵金属投资者，公众或者金砖四国没有从西方货币当局收走操纵黄金与白银的权力，那么你可以打赌白银价格在底部，因为所有油价到顶将会从他们手里拿走市场操纵的权力。

　　我可以真诚地说，所有长期的金属供应与需求预测，包括价格预测在未来几年中都将变得毫无意义，当然，到这个10年末的时候都是这样。

　　对于沮丧的黄金与白银投资者来说，这个时间看起来似乎有点长，但是我想善意地提醒一下，我们人类的寿命有70-80多年。因此，在整个计划中来说，它发生的时间是非常短的。

　　一旦发生了所有峰值，它将会给近100万亿美元的全球传统纸质资产带来很大的压力。当投资者清醒地认识到这个现实的时候，他们将会转向实体资产，如黄金与白银。这意味着… 这一次，银熊可做不了什么了。

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