今年以来，从黄金到玉米再到糖，几乎所有大宗商品都开始陆续接近熊市。

如果按照历史记录的指引来看，今年12月份，已经步入熊市的大宗商品市场的下行程度还将进一步加深，大宗商品价格也将遭遇2008年以来首个年度损失。

今年白银下跌接近33%，皆因市场忧虑美联储可能会缩减QE，影响白银价格的走势不只是基本面因素，而且还有心理和技术面因素。本月开局白银价格即展开暴跌态势，预计12月首周若无法收盘阳线或带长下影线的阴线，则本月难以反弹，甚至会跌破前期18.2的最低点。关系到本月的行情是本周走势，而关系到本周走势的因素是非农数据。那么从今天开始美欧方面将陆续公布重大消息，这对本周白银走势具有极其重要的影响。

昨日美洲盘时段内消息清淡，美国方面商业零售红皮书、ISM纽约联储企业活动指数双双好于预期，致使白银价格再次受到打压。

日内投资者重点关注21:15美国11月ADP就业数据和周四凌晨3:00美联储褐皮书报告。

美国ADP就业人数一直被市场视为非农先行指标，但是就最近几个月的表现来看ADP结果与非农的吻合程度有所减弱，投资者不可盲目跟随ADP结果押注非农。

 

（红线为非农值，蓝线为ADP值）

明日凌晨发表的美联储褐皮书可以评判美联储对经济态度，一直以来对市场的影响并不大，但近期的价格已然成为惊弓之鸟，任何美国方面利好的数据都将成为白银下行的理由。如果褐皮书认为经济活动健康，则对美元而言是利好消息；反之，若外国投资者谨慎地对待报告描述的虚弱经济，因为联储可能倾向于降低利率，这可能削弱美元的价值，特别是当美国的利率低于其他主要工业化国家的利率时。届时值得投资者关注。

今日建议白银投资者等待晚间消息公布后选择顺势反弹做空，或顺势回落做多。该“势”为今日ADP数据是利空还是利多。

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