从周二公布的的数据来看：欧元区在年初勉强避开衰退，区内债务危机使法国和意大利经济失去活力，导致两国与德国经济的差距扩大。

　　欧元区第一季GDP与前季持平

　　从欧盟统计局周二公布来看：欧元区第一季国内生产总值(GDP)为零增长.这略好于市场预估的下滑0.2%,并帮助经济避开技术性衰退。而去年第四季欧元区经济萎缩0.3%。德国经济出人意料地强劲,第一季扩张了0.5%,在法国经济停滞且意大利数据弱於预期之际,似乎是德国挽救了欧元区陷入衰退的命运.

　　我们认为：德国在引领欧元区,但这并不意味着将出现强劲反弹，紧缩举措尚未结束,而且南欧经济体正在苦苦挣扎，我们预计未来一年经济将停滞或非常温和地成长。

　　欧洲多数地区的企业和家庭勉强摆脱金融危机后没多久,再次受到打击,因政府削减支出以缩减预算赤字,企业则冻结了投资计划.

　　尽管今年已经举行两次峰会,而且下周还计划举行下一场峰会,但欧盟领导人一直未能找到恢复成长的途径.很多南欧国家又反对紧缩举措,马德里举行大规模抗议活动,且希腊最近大选中激进政党获得支持.

　　我们调查发现：德国经济受精密仪器和豪华车出口提振,从2011年第四季萎缩0.2%中恢复。奥地利、斯洛文尼亚和芬兰也公布温和经济成长。

　　欧洲成员国在经济方面差异扩大

　　对于欧元区其他成员国而言,减赤做法是以牺牲成长为代价,使得其更难满足欧盟要求的目标,从而引发对如此大幅减赤合理性的质疑.

　　欧元区分化愈发明显,最需进行结构性改革的二线国家大幅萎缩,而德国一骑绝尘。欧元区第三大经济体--意大利第一季GDP萎缩0.8%,幅度超预期且是连续第三季萎缩.

　　在历经一个世纪的生产力下滑後,债务危机影响把竞争障碍、严厉监管和官僚主义如何拖累经济并损及投资和荣景置于聚光灯下.

　　西班牙经济已经处於衰退中,该国第一季GDP较前季萎缩0.3%.希腊在经历地产泡沫破灭後,一直在削减巨额赤字及重建银行业上步履维艰。甚至连富国荷兰2012年第一季的GDP亦连续第三个季度萎缩,较前季下降0.2%,凸显了危机造成的损害有多么大。

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