行情回顾：

  白银行情经过上周低位的震荡之后，昨日大幅下挫。目前贵金属的空头走势强劲，投资者不能轻言底部，需要耐心等待筑底信号的出现。

  昨日国际现货白银开盘28.78美元/盎司，最高28.97美元/盎司，最低28.22美元/盎司，收于28.24美元/盎司，全日下跌0.54美元，跌幅接近2.32%。

  基本面分析：

  周一，因希腊各党派仍未能就组建联合政府达成协议，该国左翼领导人希望摒弃紧缩计划，但是德国态度强硬，双方矛盾焦点难以调和，现货黄金大幅收跌。希腊大选之后第二周，该国仍然无法组成新的联合政府，令投资者担心该国可能会退出欧元区。上周末，希腊极左翼政党领导人拒绝了加入到一偏紧缩型政府的提议。德国总理默克尔周一表示，对于希腊而言，继续作为欧元区的一员是该国的最佳选择，欧洲领导人必须尽一切可能帮助希腊回归经济增长。

  然而，西班牙10年期国债收益率水平已经又达到了2011年11月以来的最高水平。此前，在欧洲央行通过所谓的长期再融资操作向银行业提供了无限量的三年期贷款之后，该国国债收益率曾一度显著回落。根据此前希腊、葡萄牙等国的经验，一旦某国10年期国债收益率持续维持在7%以上，就意味着该国已经失去自我可持续融资能力，必须向外界求援。而在此状况下，欧美央行自然不会坐视市场情绪恶化对经济基本面前景造成严重的不利冲击，因为一旦金融市场持续跌跌不休，投资者与消费者信心状况都会受到冲击，这反过来会影响到实体经济的健康，并有可能使更多的国家陷入二度衰退困境。

  摩根士丹利周一表示，黄金价格目前已经跌至12月来最低水平，但是黄金的长期多头市场远未结束，而他们正是目前的购买者。该银行表示，黄金最近价格下跌的原因是抛售，以及多头清仓所致，但是黄金接下来数周将反弹。同时支撑黄金价格的因素仍然存在：欧债危机、低利率。

  技术分析：

  白银自上月以来，空头的走势就比黄金要明显一些。周图中，白银并没有明显的震荡迹象，而且MACD指标刚好在O轴附近出现死叉，因此，在大方向上白银依旧偏空。日图中，白银前期震荡下跌的走势，而最近几个交易日的大幅下跌，白银再次回到空头的走势之中。同黄金一样，白银也面临着前期重要支撑位置的支撑作用，需要投资者注意。4小时图中，白银指标有触底的迹象，MACD在底部出现二次金叉，布林带指标严重超跌，开口有收窄的可能。因此，我们觉得白银在超跌之后，有可能反弹，不过，总体上目前白银空头走势依旧很明显。

  操作建议：

  昨日白银的跌幅过大，技术上有修正的可能。因此，尽管白银空头走势明显，今日不再建议投资者追空白银。如果短线要做空白银，需要注意其短线的反弹。

  阻力一28.40（5760），阻力二28.70（5820）；

  支撑一27.80（5640），支撑二27.35（5550）。

  北京时间12:50。工行纸白银价格：5.70元/克。

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