国内稀有金属现货市场的壮大需要多方面协同配合
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前言
随着中国经济实力的不断提升，不但要争取黄金、白银等传统贵金属的国际定价权，还须重视其他稀有金属话语权问题。天津贵金属交易所8月1日宣布，自2013年8月8日起推出上市新品种镍，具体分为现货镍和现货镍100两个品种。天交所此举不仅丰富了该交易所的投资品种，也给投资者提供了更多的选择。国发贵金属认为，管理层应从不同层面综合考虑贵金属及稀有金属现货市场建设，以利于未来真正取得国际定价权。 首先，必须明确以镍为代表的稀有金属对中国未来发展的战略意义。 这是中国加速推进稀有金属现货市场建设的源动力所在。目前全球有色金属中，镍的消费量仅次于铜、铝、铅、锌，居有色金属第5位。因此，镍被视为重要战略物资，一直为各国所重视。中国是镍的第一生产大国，2010年产量为31.37万吨，约占全球产量的22.26%，同时中国也是镍的第一消费大国，2010年消费量为54.08万吨，几乎是产量的两倍。从供给看，中国镍金属基础储量只有230万吨左右，2010-2013年来中国镍矿勘探没有重大进展，如果就延续此消费趋势，10年后中国的镍矿资源将逐渐消耗殆尽，届时需从国外大量进口，在价格上可能出现受制于人的尴尬。从这个意义上而言，天交所现货镍的推出，具有把握镍的国际定价权的战略意义。 其次，应对国内稀有金属现货市场进行必要整合。 天交所现货镍的推出，固然是稀有金属现货市场建设的重大步骤。不过，由于国内存在重复建设问题，未必能在争取国际定价权方面很快形成合力。早在2011年8月11日，渤海商品交易所就已经降重上市了电解镍品种。按照业内人士当时的说法，渤海商品交易所以全球首创的“现货连续交易方式”推出电解镍品种，是当时惟一有可能和LME镍期货形成互补的新型交易模式，该模式业内寄予厚望，是中国唯一有潜力重新构建定价模式、夺回电解镍品种定价权和话语权的新型交易方式。如此看来，天交所与渤海商品交易所在一定程度上存在同质化竞争倾向。那么，有关部门该如何协调这种同质化竞争呢？国发贵金属认为，中国稀有金属现货市场建设应坚持“少而精”原则，鉴于渤海商品交易所同时是原油、焦炭、动力煤、热轧卷板、螺纹钢（西部）、PTA、聚酯切片、白砂糖、绵白糖、热轧卷板（中原）、神华块煤等品种现货市场，颇有点大杂烩的味道，不妨考虑将镍品种从渤海商品交易所剥离，让天津贵金属交易所专门充当贵金属及稀有金属现货市场职能。此外，稀有金融期货市场也应得到协同发展，比如上海期货交易所至今没有镍品种期货，应考虑适时推出镍品种期货，这样更有利于让镍定价权回归中国。 第三，天交所在镍品种推出之初便想到风险管理及防止市场操纵行为。 在试运行阶段，天津贵金属交易所将投资者按照客户权益分级管理和最低8%的保证金进行杠杆交易，权益在10万以上可以同时具有现货镍和现货镍1000的操作权限。具体规则如下：权益＜5万，仅可操作现货镍100，建仓保证金比例为18%；5万≤权益＜10万，仅可操作现货镍100，建仓保证金比例为12%；10万≤权益＜20万，可操作现货镍和现货镍100，建仓保证金比例为8%；20万≤权益，可操作现货镍和现货镍100，建仓保证金比例为8%。 了防止大户操控市场价格，交易所同时客户实行单笔最大交易限额制度及最大持仓限额制度，对于现货镍品种而言，最大下单量为6手（6吨），最大持仓量为60手（60吨）；对于现货镍100而言，客户最大下单量为60手（6吨），最大持仓量为600手（60吨）。此外，根据市场交易情况，交易所有权进行灵活调整。 结束语：国内稀有金属现货市场的发展壮大需要多方面协同配合。 当前，全球正处于新一轮产业技术革命的前夜，国际市场未来对稀有金属的需求量将急剧增加，因此国际定价权的争夺决非易事。国发贵金属认为，镍现货品种上市迈出中国争取国际稀有金属定价权的重要一步，今后稀有金属现货品种推出应体现科学性、系统性、协调性等原则。科学性，即首先由国家最高科技咨询机构，如中国科学院向国家宏观调控领导部门及执行机构提出未来中国产业结构调整演变的核心方向，包含中国未来对稀有金属需求情况的预测。在此基础上，国土资源部门要对相关稀有金属品种的资源储量及成品生产能力做到心中有数，并对相关金属品种的丰寡有客观评价。无论国内资源储量如何，我们都要尽可能以低成本利用国外资源，而把国内资源尽量留给后代享用。金融管理部门则可根据前述评估结果，有计划安排不同稀有金属品种在天交所这类现货市场上市。久而久之，未来中国将逐步掌握主要稀有金属品种的国际定价权。 查看更多白银投资趣事：投资白银趣事 |
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