上周五（7月23日），上海黄金T+D收盘上涨0.43%，至376.4元/克；白银T+D收盘上涨0.71%至5260元/公斤。金价收高，主要原因是市场认为6月份美国经济动能明显放缓，特别是就业市场复苏仍相对缓慢，支撑了金价避险需求。此外，美国国债拍卖利率创历史新低、变异病毒猖獗等因素也支撑金价。不过，拜登基建计划的乐观预期限制了金价的上涨。

 

     上海黄金交易所2021年7月23日交易行情，黄金T+D成交量17.756吨； 

 

     黄金T+D收盘上涨0.43%至376.4元/克，成交量17.756吨，成交金额66亿6973万9920元，交收方向“空支付给多”，交收量6.116吨； 

 

     迷你金T+D收盘上涨0.45%至376.56元/克，成交量2.9776吨，成交金额11亿1816万4952元，交收方向“多支付给空”，交收量10.192吨； 

 

     白银T+D收盘上涨0.71%至5260元/千克，成交量3650.476吨，成交金额191亿6550万1526元，交收方向“多支付给空”，交收量241.380吨； 

 

     芝加哥联储局当地时间周四公布的最新数据显示，6月份美国经济复苏势头明显放缓，这与美联储近期公布的报告一致。德国商业银行最近认为，美国经济复苏可能已经过了顶峰。

 

     衡量美国整体经济活动和通胀压力的经济指标芝加哥联储国家活动指数（Chicago Fed National activity index）从5月份的0.26大幅下跌至6月份的0.09。该指数由四类数据的85个经济指标组成。芝加哥联储在一份新闻稿中说，6月份的85个单项指标中有40个比5月份更差。 

 

     其中，就业、失业和小时工资类别对指数的贡献从5月份的0.15下降到6月份的0.09。6月份，美国创造了85万个新工作岗位，但失业率上升至5.9%，部分抵消了劳动力市场的增长。同时，6月份生产相关指标对指数的贡献仅为0.01，较5月份的0.26有明显下降。

 

     芝加哥联储的数据与美联储近日发布的最新美国经济形势调查报告一致，该报告是根据美联储下属12家地区储备银行的最新调查结果编制的。美联储报告称，美国供应链更为普遍的中断和价格上涨压力等因素正在限制经济进一步复苏。这些报告的发布正值三角洲变异病毒在美国肆虐之际。市场担心，随着感染人数的再度增长，可能带来新的封锁措施，拖累经济复苏。

 

     根据美国疾病控制和预防中心（CDC）的数据，过去7天，美国平均每天新增病例约3万例，而6月份的7天，这一数字为1.1万例。这家德国商业银行最近报告称，美国经济复苏可能已超过峰值。该行认为，第三季度美国经济增速将比上季度有所放缓。随着金融支持（特别是针对家庭的刺激措施）的效果逐渐消退，私人消费正在失去动力，建筑业似乎在供应瓶颈和价格上涨的影响下正在降温。

 

     摩根士丹利（Morgan Stanley）首席美国经济学家艾伦•泽特纳（Ellen zentner）最近表示，我们已经度过了经济增长的高峰期，进入了一个较为温和的扩张阶段。上周，美国首次申领失业救济人数意外录得3月下旬以来最大增幅，突显尽管就业市场正在好转，但周数据波动剧烈。美国劳工部14日公布的数据显示，截至7月17日的一周内，首次申请失业救济的人数为41.9万人，比前一周增加5.1万人。彭博社此前对经济学家的调查预测，中位数为35万人。

 

     截至7月10日，本周连续申领失业救济人数降至324万人。首次申请失业救济人数意外增加，反映出密歇根州、得克萨斯州、肯塔基州和密苏里州的申请人数大幅增加。由于许多因素使得每周数据的季节性调整变得困难，COVID-19 delta变异的快速传播可能在未来几个月为数据注入更多的波动性。

 

     Pantheon Macroeconomics 宏观经济首席经济学家伊恩·谢泼森表示，由于汽车制造企业每年停产维修时间和经营范围的变化，申请失业救济的人数继续受到季节性调整困难的困扰。上周也是美国劳工部月度就业报告的调查期。包括纽约州、俄克拉荷马州和田纳西州在内的大多数州上周公布，未经调整的首次申请失业救济人数环比下降。 

 

     另据报道，劳动力短缺影响美国铁路运输效率，抑制经济复苏。美国铁路运输业正面临就业问题。受此影响，铁路运输效率难以恢复到疫情发生前的水平，经济复苏受到抑制。报告说，铁路运输业复工不足继续导致化学品、化肥等产品运输延误，威胁美国工厂的运营，阻碍经济复苏进程。这个问题引起了联邦监管机构的注意，他们对铁路运输业试图削减成本和调整运营计划表示担忧。

 

     美国联邦地面运输委员会主席马丁·奥伯曼说，美国的铁路运输不能瘫痪，只能维持基本运转，否则就会像足球队一样只有四分卫。委员会正在研究如何提高铁路行业的有效竞争。

 

     在这个话题上，多位铁路运输官员表示，他们在新冠疫情上已经尽了最大努力，但这一流行病确实导致过去一年有大量工人需要在家隔离，客户需求波动较大。这些都是运营商面临的巨大挑战。

 

     由于共和党议员的阻挠，拜登政府的1.2万亿美元基础设施计划未能通过，但拜登似乎并不担心参议院通过这一计划。美国东部时间周三晚，美国参议院投票决定是否就两党议员上月达成的1.2万亿美元基础设施计划展开辩论。结果显示，有49票赞成，51票反对，未能达到开始辩论所需的60票。除了50名共和党议员全部反对外，参议院多数党民主党党魁舒默也改变了对该计划的反对票，以便按照规定再次对该计划进行表决。

 

     对民主党来说，这样的投票是一个挫折。因为这可能意味着参议院的程序将持续到仲夏。参议院的民主党领导人曾希望在星期三开始同时推动与基础设施计划有关的法案和另一项关于儿童保育、教育、医疗、扶贫和气候变化的3.5万亿美元独立计划。后者是一项所谓的人力基础设施计划，旨在扩大社会安全网，但共和党人并不支持这一计划。不过，拜登周三晚说，他仍然相信参议院可以在下周投票开始有关该计划的辩论，该计划的文本可以在下周一完成我们将完成任务。他说，周三的程序性投票失败与此无关。

 

     参与两党磋商的参议员们也期望在下周初完成最终协议。如果民主党参议院领导人一致决定下次投票的时间，他们应该能够达成协议。22名正在起草法案最终版本的民主党和共和党参议员在一份声明中说，他们在计划协议细节方面取得了重大进展，接近达成最终协议。他们希望“在未来几天”敲定最终草案，并推动法案的立法进程。

 

     11名参与两党谈判的参议院共和党人写信给舒默，建议他们支持在下周一的投票中开始辩论。领导共和党基础设施谈判的参议员罗伯波特曼（Rob Portman）也表示，我们在周三投了反对票，因为我们还没有准备好，但我们确实希望尽快推出这项法案，我们认为这是下周一的事。因此，假设这些共和党人和所有民主党人都支持，下周一参议院的投票应该会得到足够的票数。

 

     媒体评论说，参议院最早可能在下周一再次尝试推动基础设施法案。如果提案失败，民主党将不得不考虑是否同时推进基础设施计划和上述3兆5000亿美元的人类基础设施计划。民主党准备利用参议院的预算调整程序，在所有共和党参议员反对的情况下，通过与3.5万亿美元计划有关的预算案。使用这一程序后，参议院民主党人可以避免60票的限制通过法案。只需要所有50名民主党人的支持和副总统哈里斯的一票就可以通过法案。今年3月通过的1.9万亿新冠救援计划采用了这一程序。

 

     上周末，两党议员证实，由于共和党的强烈反对，对国税局的支持计划已从基础设施计划中删除。两党仍在谈判如何为基础设施计划筹集资金。舒默周四表示，两党参议员都应该相信，作为多数党领袖，他一直致力于在8月国会休会前通过两项重大基础设施计划，即两党基础设施框架和人力基础设施预算决议。