周一(6月14日)，随着美元指数反弹，现货金下跌并继续被挡在1900美元水平。不过，市场并不把美国高通胀数据当回事。他们认为，美联储认为这可能是暂时现象。

 

     北京时间20:08，现货金下跌0.51%，至1888.88美元/盎司；纽约商品交易所黄金期货合约下跌0.28%，至1891.0美元/盎司；美元指数上涨0.35%至90.357。

 

     隔夜数据显示，5月份美国居民消费价格指数（CPI）同比上涨5%，为近13年来最大涨幅，核心CPI较上月上涨0.7%。数据表现连续两个月明显高于预期，这进一步印证了当前物价飙升是否会演变为长期通胀的论点。

 

     此前公布的4月份核心个人消费支出（PCE）物价指数上涨3.1%，为1992年7月以来最大同比涨幅。这是美联储衡量通胀的最重要经济指标。

 

     但投资者并没有因为过去两个月美国通胀率飙升而恐慌。仔细观察会发现，此次物价上涨主要来自大宗商品和机票等大宗商品，因此可能是暂时性的，不足以迫使美联储改变立场。

 

     广受关注的通胀预期晴雨表10年期通胀保值债券（TIPS）公布的盈亏平衡通胀率为2.35%，接近周三触及的两个月低点2.326%。这一指标衡量10年期tips的实际收益率与10年期债券收益率之间的差异。这表明，市场认为未来10年平均通胀率不会过多超过美联储2%的目标。

 

     投资者相信，美联储正在熟练地处理经济增长的反弹，尽管市场仍不确定美联储如何定义“临时”涨价。美联储一再表示，预计通胀的任何上升都是暂时的，现在谈论减少货币刺激措施还为时过早。

 

     瑞穗银行驻伦敦的高级经济学家Colin Asher说：“美联储在传达通胀压力是过渡性的信息方面取得了一些成果。如果你真的想对通胀感到恐慌，你必须相信明年大宗商品的同比飙升会重演，但这似乎不太可能。(这次CPI上涨)应该接近峰值。” 

 

     LPL Financial高级市场策略师Ryan Detrick称：“本周早些时候，市场非常无聊，因为我们都在关注消费物价指数报告。但是，一旦人们看透了表象，就会发现通货膨胀上升的主要原因是恢复工作和生产。市场意识到整体经济没有过热，所以冷静应对。” 

 

     佛罗里达州劳德代堡R.Riley金融公司的首席全球策略师Mark Grant指出，在2008-09年金融危机之前，通胀是一个巨大的市场驱动力，现在更像是一个市场影响者。“(通货膨胀)数字略高于预期，但也不会超出范围...我认为这不会改变美联储将利率保持在非常低水平的观点。”

 

     瑞银报告称：“我们同意美联储的观点，通货膨胀压力的高涨将是暂时的，美联储强调，只有通货膨胀继续上升，才需要紧缩政策，这此之前是不可能的。” 

 

     Economies.com在文章中写道，金价在触及看涨通道的支撑线后强劲反弹，这使得看涨趋势情景在未来一段时间内仍然有效。只要黄金价格稳定在1872.50美元/盎司以上，看涨黄金的观点仍然有效。随着金价的前景继续上升，我们的下一个金价目标是1928.60美元/盎司。 

 

     有调查显示，美联储可能在8月或9月宣布削减其大规模购债计划的策略，但预计要到明年初才会开始削减每月购买规模，因为近几个月就业市场复苏情况并不稳定。 

 

     荷兰国际集团(ING)首席国际分析师James Knightley表示：“我们希望在杰克逊霍尔会议上听到一个明确的暗示，即美联储正在讨论减少量化宽松的好处，并将在四周后的FOMC会议上进一步发展。届时，我们猜测美联储(Federal Reserve)将暗示，市场应该为12月的FOMC会议做好准备，正式宣布缩减规模，并给出未来的路径。奈特莉补充道:“美国有望在本季度弥补所有产出损失，并在年底前使其经济规模超过没有疫情和保持2014-19年增长趋势的水平。” 

 

     荷兰合作银行资深美国策略师Philip Marey称：“虽然我们现在看到的很多情况确实是暂时的，但全球经济和国内财政政策正在发生结构性变化，这可能导致更持久的高通胀。” 

 

     美联储官员一再表示，他们担心通胀率继续高于2%的目标，并强调美联储有控制通胀的工具。美联储在下周例行会议后的声明和鲍威尔主席的评论将受到密切关注，以了解美联储对通胀的最新看法。目前市场上美元流动性充足，金融机构纷纷涌向美联储的逆回购操作工具。最新数据显示，美联储周四吸收了5349亿美元现金，连续第四天创下历史新高。

 

     美联储(Federal Reserve)周四公布的每周资产持有数据显示，美联储的资产负债表首次超过8万亿美元。这意味着，自去年3月新冠肺炎疫情爆发导致经济几乎停滞，美联储启动资产购买计划以来，其资产规模已大致翻了一番。随着美国疫情的结束指日可待，市场主要担心美国经济重启后强劲的需求将继续，并推高今年的消费价格。然而，一些美联储观察人士表示，美联储将等到今年晚些时候宣布如何削减债券购买。

 

     中国银行资本管理公司首席经济学家张智威最近评论说，美国的通货膨胀正在进一步上升，但市场认为美国政府决心容忍通货膨胀。当前市场情绪高涨...虽然我们也应该看到美联储实施的政策可能会给美国中长期的通货膨胀和金融稳定带来风险。

 

     法国外贸银行(Natixis)驻纽约的美洲首席经济学家Joseph La Vorgna表示，许多投资者认为经济增长将放缓，也许是大幅放缓，这一事实似乎盖过了通胀的上升，“市场似乎在清楚地表明，经济的加速是不可持续的，甚至可能对税收、监管和政府开支方面存在一些挥之不去的担忧。” 

 

     日线上看，现货黄金自1855美元开启上行(5)浪走势。小时图上看，金价自1870美元开启上行3浪走势，并升破61.8%目标位1899美元，并有望进一步上摸100%目标位1916美元。3浪是(5)浪的子浪。