5月28日，工行纸银早盘继续下跌。今天开盘5.711元/公斤，最高达到5.716元/公斤，最低达到5.639元/公斤。截至发稿时，工行报告纸银5.648元/克，下降1.09%。

 

     美联储(Federal Reserve)逆回购协议的整体交易量连续第七天上升，这表明货币市场基金作为主要交易对手，在现金激增的情况下几乎找不到投资场所。

 

     周三，反向回购的使用规模飙升至4500亿美元，为2016年12月以来的最高水平，也是该工具自2013年9月推出以来的第三高水平，超过周二的4330亿美元。

 

     美国银行策略师认为，美国资本市场的现金盈余在短期内不太可能消除。除非美联储采取行动扭转局面，否则短期利率将面临下行压力，并持续到明年。他们预计美联储反向回购协议的使用将进一步增加。目前，这个工具已经成为现金的理想去处。虽然收益率为零，但比人们支付存款现金时的负收益率要好。

 

     如果美联储不采取相关措施，他们预计美联储对逆回购的使用将继续上升。根据他们的估计，自3月份以来，美联储逆回购工具中约有四分之三的新资金已经产生。卡瓦纳和利马预测，到本月底，使用率可能会上升到4750亿美元，超过2015年创下的历史新高，到7月底将达到8000多亿美元。

 

     这意味着量化宽松实际上已经结束，市场正在积极应对市场上的过剩资金。随着逆回购的不断进行，市场上的资金会不断缩水。这可能会给美元以支撑，进而打击银价。