黄金白银

 

约翰逊“联手”特朗普，难敌贸易局势改善，金价录逾十年最小振幅

 

  刚刚过去的一周，现货黄金，振幅不足12美元，为2005年以来最小周度波动；一方面是多空因素掺杂，市场缺乏明确方向，另一方面则是临近圣诞假期，多数交易员休假，整体交投清淡。本周金价主要受到英国脱欧局势(约翰逊)、特朗普弹劾门、国际贸易局势和美国经济数据的影响。前两者略微推升了一些避险，但后两者推动美国股市再创历史记录新高，对金价形成压制。

 

市场需求疲软，黄金延续窄幅震荡，钯金重挫100美元创逾四个月来最大跌幅

 

  12月20日现货黄金窄幅震荡，日内波动仅5美元左右，金价涨幅受限，因美国政府周五确认第三季经济小幅增长，在强劲的就业市场支撑下，美国经济在年底基本维持温和扩张步伐；有迹象显示，亚洲主要交易中心本周黄金需求疲软。现货钯金急挫逾5%，盘中每盎司下跌逾100美元，投资者在强劲的创纪录涨势后进行获利了结。

 

金银T+D均创一周新高！短期受英美政治局势支撑，两大理由继续看涨明年金市

 

  12月20日金银T+D均创一周新高。市场利多和利空因素相互作用，美债收益率五连涨，美股强劲等均利空金价，而英美政治风险令金价获得一定支撑。英国首相约翰逊的脱欧法案将于周五在下议院迎来首次表决，而美股创下新高抵消了美国政治不确定性带来的避险情绪。看涨2020年黄金的声音也较为强劲，理由之一是各国央行将继续增持黄金储备。其次，黄金的ETF投资需求仍将保持旺盛。

 

美国方面

 

贸易局势改善+库存下降，油价再攀高，钻井数据暴增引担忧

 

  上周油价呈现冲高回落的走势，前四个交易日由于国际贸易局势的持续向好，美国股市屡创历史记录新高，改善原油需求前景，再加上EIA原油库存的下降，美原油一度创三个月新高至61.40美元/桶，但由于美国原油钻机数据录得近二十个月最大单周增幅，令市场担忧美国会增加产量，美油在最后一个交易日回吐涨幅，收报60.36美元，周线仅上涨0.97%。

 

新兴市场货币和公司债将是2020年的亮点，美债收益率曲线变陡，表明美国衰退风险温和

 

  历史证明当经济衰退开始，收益率曲线倒挂情况的逆转正是经济衰退开始以及市场开始反映现实的时候；美联储2019年采取的大幅降息以及以自金融危机以来最快速度扩表的举措修正了令人担忧的收益率曲线倒挂状态，但投资者和美联储似乎已经忘记或选择忽视，现在这个问题更加令人担忧。

 

1.4万亿美元！支出法案通过，停摆危机解除；两院矛盾激化，弹劾特朗普成“闹剧”？

 

  美国参议院12月19日交给了特朗普总统两项支出法案，将提供1.4万亿美元资金，作为明年9月底前美国政府的经费，并避免政府周六停摆。另一方面，美国众议院议长佩洛西和参议院多数党领袖麦康奈尔周四加剧围绕如何对特朗普总统进行弹劾审判的僵局，而国会议员们纷纷离开华盛顿去度假，尚未设定何时和如何审判。

 

美国经济存在三大隐忧，2020年底美日或滑向104？

 

  一项衡量美元兑日元波动率的关键指标本周跌至历史新低。实际上整个2019美元兑日元的波动性都低于历史平均水平，因美元和日元都相对强劲。不过随着美国的通胀、制造业以及消费市场出现疲软的迹象，美元和日元走势可能会发生分化，因为日本政府近期出台了一系列刺激计划。从季节性因素看，过去11年在1月做空美日的胜率高达70%，这使得近期市场可能押注看多日元的押注。

 

美国石油钻井机创22个月最大单周增幅

 

  美国油服贝克休斯周报显示，12月20日当周，美国石油钻井数增加18台，创2018年2月份以来最大单周增幅，连续第二周增加，至685台；较2018年同期下降198台。

 

欧洲方面

 

美国制裁“北溪-2”项目遭俄罗斯和德国抨击

 

  ①美国总统特朗普日前批准对俄罗斯向德国输气的“北溪-2”项目实施制裁，俄罗斯外交部发言人扎哈洛娃在脸书对此进行猛烈抨击，称背负巨额国债的美国正试图阻止其它国家的经济增长；②德国官员21日表示，反对美国制裁参与“北溪-2”输气管道建设的公司，坚决拒绝美国这种域外制裁措施。

 

俄罗斯和乌克兰达成向欧洲输送天然气的运输协议

 

  ①两国成功达成该协议，避免新一年供应出现大规模中断，确保供应稳定；②而美国的制裁导致北溪2号项目暂时中断（在美国总统特朗普批准制裁后，负责铺设管道的Allseas公司宣布暂停在北溪2号的所有活动）；③该协议确保明年俄罗斯通过乌克兰向欧洲输气650亿立方米，并在2021-2024年每年增加400亿立方米

 

英国下议院通过约翰逊版脱欧协议法案

 

  当地时间20日下午，英国下议院议员们以358票对234票的结果通过了约翰逊政府的脱欧协议法案，这意味着，英国将结束持续3年多的不确定性，于2020年1月31日脱离欧盟。该法案目前正在下议院和上议院进行进一步的审查，该法案还禁止延长2020年后的脱欧过渡期，这意味着，英国需要在11个月内与欧盟达成新的贸易协定。

 

英国央行鸽派异议者示警脱欧 料经济将走弱

 

  英国央行官员Jonathan Haskel认为，脱欧不确定性可能在一段时间内伤害该国，而降息可以降低风险。

 

亚洲方面

 

INE原油冲上480大关，本周大涨3%！受供需三重利好因素支撑，持仓数据也为市场指明风向

 

  12月20日上海原油冲上480大关，本周大涨3%。油价获得供需三重因素支撑，首先，全球最大的两个经济体之间的贸易协议改善了全球经济前景。本月OPEC+达成深度减产协议，油价至此已经上涨5%。此外，美国德克萨斯州已经感受到页岩油产量的减速。美油持仓总量甚至高于今年4月份WTI原油期货价格超过65美元/桶时的水平。这表明，未来的原油价格走势或将超越2019年的高点。

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