“白银底”果然坚不可摧，在“五穷六绝七翻身”的古老谚语指引下，冥冥之中，时间之窗准确开启，金银迎来了一波又一波的报复性反弹！

笔者之前反复提及下半年要迎来一波像样的反弹，现在看来，一方面是白银黄金的寻底、探底、筑底过程已经基本告一段落，之前继续做空的投资者可能已经开始重视市场的转势了，而之前已经分批抄底的投资者已经有不错的收获，而对于那些没有进场的观望投资者也轮到要开始决策行动的时刻了。

对于所有跃跃欲试的投资者，尤其是想做朝着正确方向做正确事情的投资者，当下的操作应该是逢高做空还是逢低买入？决策时刻再度来临！

炼金术（AIC）研究总经理何盛德（James）认为，既然黄金白银已经寻底、探底、筑底了，先不要说反弹的空间众多投资者有没有把握住，最重要的不是这波反弹的空间，而是这波反弹反映出的重大讯号，那就是“白银底”已经被验证确立，众所周知，白银相对黄金经常穿头破脚，因为白银相对黄金是小盘股，黄金相对白银是大盘股，小盘股自然涨跌更加厉害，因此不要一叶障目，穿头破脚不重要，最重要是的收回来，确认趋势和确认转势。

而在时间上，虽然我们历经沧桑，但海枯石烂也不变的是世界的真理。宇宙的万事万物都遵循规律，那些重要的真理和规律就蕴藏在那些永不改变的谚语中或者公式中。所以，七月初，笔者炼金术（AIC）研究总经理何盛德（James）就提出“五穷六绝七翻身”的时间之窗概念，这个时间之窗就是在六月底七月初开启的。6月28即6月的最后一个交易日，黄金白银一根长阳，结束了之前的连续颓废下跌走势，随后震荡筑底，而在本周又一根长阳，一柱擎天，确认了新的趋势的成立！前者在时间之窗上确立的是旧转势，后者在时间之窗内确定的是新趋势。新的趋势已经开始，市场将从此大不同！

从基本面的角度看，美国的非农数据、美联储的议息会议、美联储主席伯南克的讲话为市场趋势带来强大的扭力。美国的非农数据一路向好，基本上兑现了去年笔者何盛德提出的美国的新增非农就业人口只要连续6个月超过20万或者连续3个月超过30万，意味着美国经济的复苏内生性活力已经大大增强，美联储退出量化宽松货币政策则是确定性的事情了，现在是连续6个月新增非农平均达到20.2万。从美联储的议息会议来看，6月18号到19号的议息，特别是伯南克在6月20号的讲话已经明确了美国的量化宽松货币政策退出这件事情。而从美联储接下来的议息会议时间安排看，美联储的下一次公开市场委员会（FOMC）议息时间是7月30日到31日，但是这一次伯南克没有安排讲话，而要到下下次的即9月17日到18日美联储再度议息，这次会议后伯南克才会有讲话。初步估计美国的量化宽松货币政策退出达成一致意见应该是在9月份的这次议息会议上，而开始退出的时间最早应该是10月份，最迟应该是12月份，极有可能是像去年9月的推出量化宽松三（QE）那样的节奏和方式，即9月议息明确退出量化宽松并明确退出时间和方式。这意味着如果这种预期正确，那么黄金白银等非美资产将迎来至少两个月的无美联储货币政策“噪音”的静默期，加之之前黄金白银已经连续大跌了两个季度了，所以超跌反弹可谓众望所归，无论是机构投资者还是散户投资者，全球应该都有这种共识。进一步讲，就算美联储的量化宽松货币政策开始退出，对黄金白银而言实际上也是利空出尽是利好的可能性比较大，因为这种退出预期的达摩克里斯之剑从年初就已经悬挂在非美资产的头上了，而这一次可谓是尘埃落定。同时，自金融危机以来的资金推动型的金银价格泡沫已经被彻底挤兑了，从这个角度上看，意味着后市美联储的量化宽松货币政策退出已经不对黄金白银构成实质性影响了，更多是市场情绪上的表现。

再进一步说，看未来的两三年美联储的货币政策。伯南克本周三晚间的讲话实际上已经说得很清楚了，美联储的鸽派货币政策将坚定的执行，在美国的失业率没有达到6.5%之前都不会自动加息，同时将美国的核心消费者物价指数（CPI）即通胀目标继续推进到目标位置（2.5%）附近，这是一个比较长的时间过程。按照美联储之前反复所讲的时间，2015年中期之前都不会加息，这句话的可信度非常高。这意味着，一方面是超低利率环境将继续存在，另外一方面基本面迎来中性的难得的静默期。即不加息也不减息，在这种情况下，实际上对各种非美资产而言，至少，利空性不是接踵而至的，已经超跌的情况下没有利空就是利好。

在此基础上，针对美元，直观形式就是美元指数的走势，笔者炼金术（AIC）研究总经理何盛德（James）多次提出，强势美元实际上不符合美国的利益，至少未来两到三年是如此，美元将构筑长期复合底部。而美元指数本身涨到84不算是真正的趋势反转，而是要突破86才算是突破了长期复合底部走势的上轨压力线。从历史的经验看，历史上的美元突破长期复合底的上轨压力线都是跟美联储的加息密切相关，而不是其他各方面的政策或者因素。因此，美元指数将继续在78到84之间震荡可能性更大，美元是震荡上行，而不是单边上扬，这是一个基本判断，对于理解市场的节奏十分重要。

在这种情况下，非美资产自然会迎来不错的喘息期，在极端超跌的技术面和基本面的情况下，还是那句话，下半年金银将迎来一波像样的反弹。对于如期而至的反弹，下一步反弹将看高到哪里呢？

先对黄金后市可能的反弹高度做个分析，如下图：

从图上可以看出，黄金自2012年10月份涨到最高1795美元每盎司之后开始一路单边下跌，这一波最低跌到了1180美元每盎司，总共最大跌去了615美元。如果价格要反弹修复的话，那么应该是对这一波，即最近的一波趋势下跌的修复，从黄金分割的角度看，如果黄金要反弹：比如反弹修复0.236，那么黄金的反弹高度将看到1320美元每盎司价位；如果反弹修复0.382，那么黄金的反弹高度将看到1420美元每盎司价位；如果反弹修复0.500，那么黄金的反弹修复将可以看到1480美元每盎司价位。

笔者炼金术（AIC）研究总经理何盛德（James）基于黄金的反弹修复力度和时间综合判断，中期反弹修复力道应该介于0.382到0.500区间，短期反弹修复力道则可以看到0.236到0.382区间。因此，黄金的核心反弹力道从黄金分割来看，应该是在0.382位置附近，即黄金的反弹可以看到1400美元每盎司附近或以上。

再对白银后市走势的反弹高度做个分析，如下图所示：

同样道理，从图上可以看出，白银也是自2012年10月份涨到最高35美元每盎司之后开始一路单边下跌，这一波最低跌到了18美元每盎司，总共最大跌去了17美元。如果价格要反弹修复的话，那么也应该是对这一波，即最近的一波大幅下跌趋势的修复，从黄金分割的角度看，如果白银要反弹：比如反弹修复0.236，那么白银的反弹高度将看到22美元每盎司价位；如果反弹修复0.382，那么白银的反弹高度将看到24.80美元每盎司价位；如果反弹修复0.500，那么白银的反弹修复将可以看到26.80美元每盎司价位，如果反弹修复0.618，那么白银的反弹修复将可以看到28.8美元每盎司价位。

笔者炼金术（AIC）研究总经理何盛德（James）基于白银的反弹修复力度和时间的综合判断，中期反弹修复力道或将介于0.500到0.618区间，短期反弹修复力道则或可以看到0.382到0.500区间。因为黄金的下跌没有白银厉害，白银的下跌要比黄金大很多，下跌厉害反弹自然也就厉害，这是张力问题，而不是其他因素例如情绪因素。因此，白银的核心反弹力道从黄金分割来看，应该是黄金分割反弹修复0.500，即白银的反弹可以看到26.8美元每盎司附近。

因此，贵金属黄金、白银、铂金、钯金四个品种因为相关度高，从上面的立论角度看，逢低买入或是良策。实际上之前做左侧交易的投资者已经抄底的，即买跌的投资者已经逢低买入了，抢了一波反弹了；而目前的情况是，新趋势正在形成，右侧交易者即买涨的投资者或也应该适度进场抢这种强有力的修复性反弹了。

在笔者炼金术（AIC）研究总经理何盛德（James）独家提出“白银底”和“五穷六绝七翻身”这两个分别为价格之窗和时间之窗的引领下，之前的诸多预期正在一步一步兑现，想盈利返本或百尺竿头再进一步的投资者，可谓不可不察也！

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