基本面方面：昨日美国2年期和10年期国债收益率曲线自2007年来首次出现倒挂，引发市场对美国经济即将陷入衰退的担忧。受此影响，交易员加大了美联储将继续降息的押注，联邦基金利率期货显示市场预期美联储9月降息50个基点的概率接近20%，较前一天上升近4%，今年至少降息3次的概率升至47%，表明市场再次担忧海外经济增速放缓蔓延至美国。昨日市场避险情绪高涨，“恐慌指标”大涨逾20%，美股三大股指遭到大规模抛售，道指大跌逾600点，纳指和标普500指数均重挫逾2%。避险情绪的影响下，黄金和白银也强势上扬，收复此前大部分跌幅。日内投资者可继续重点关注美国经济数据，可关注晚间20:30公布的美国7月零售销售(月率)，该数据被称之为“恐怖数据”，对于美国经济状况的反映明显。除此之外，还应关注晚间20:30公布的美国上周季调后初请失业金人数、22:00美国8月NAHB房价指数。

今日白银短线策略：尽管昨日银价强势反弹，但受到上图“下跌指引”信号的出现，我们担忧近期的反弹可能是“强弩之末”，无论白银是否再创新高，这并不影响市场已经积蓄了大量抛压的事实，此时做多的亏损风险大于盈利。日内建议稳健者继续保持观望，近期行情属于多空转换的临界点，操作难度较大，建议暂时多看少动。激进者可利用较少的仓位轻仓在3.89（17.25）做空，严格止损3.95（17.5）上方，目标看至3.72（16.5），破位看至3.68（16.3），一旦被止损后同样离场观望。近期走势操作难度加大，所有操作均应保持轻仓为主，待新的趋势成型后，投资者可加大仓位顺势操作。趋势是否反转？目前我们尚无充足的证据验证，但走势将在未来迎来调整是大概率事件，根据调整中的浪型再推断后期白银的波动方向。此时投资者可暂时以短线空单应对，同时严格止损3.95（17.5）上方。

白银中长线分析：

中线仓位我们在近期的文章中强调在3.95（17.5）全部获利离场，目前中线仓位暂时保持观望。由于纸白银的特殊性，中长线投资者不建议做空，虽然短线可能迎来调整，但中期走势我们仍然认为调整完毕后继续上涨。中线仓位目前可暂时保持观望，等待走势调整后，届时可重新分批布局。若银价再创新高，中线仓位仍不宜进场做多，近期中线投资者多看少动。
 

白银短线策略：（白银处于多空临界点，操作难度加剧，近期宜多看少动）。

1.稳健者今日继续保持观望。

2.激进者今日可在3.89（17.25）附近轻仓做空，严格止损3.95（17.5）上方，目标看至3.72（16.5），破位后看至3.68（16.3）。

3.近期银价无论是否再创新高，投资者均不可追多，上方空间被封闭，且一轮完整波浪运行结束，此时不建议追多。

4.目前空头趋势未成型，多头走势也处于末尾阶段，波段投资者宜暂时观望。

白银日线出现“顶背离+高位大阴线”，根据历史统计，上述情况的发生大多数是变盘的节奏，当前为了规避风险，不再建议投资者追多。如下图所示为白银日线走势图，近期行情给了市场投资者充足的“风险警示”，图中蓝色箭头显示银价在5浪上涨中虽然再创新高，但其所对应的动能指标出现了严重的衰竭，价格创出新高后，能量未能跟随创出新高。这暗示，市场持续性做多力量出现减弱，且抛压风险逐渐增大。与此同时，周二的大阴线被称之为“下跌指引”，说明潜在的空头力量积蓄较大，一旦爆发后，走势回落的幅度和力度都不会小。在多重风险的背景下，尽管昨日走势强势反弹，此时我们仍然以“风控”为第一原则，日内不宜追多，仍谨防走势回调风险。

今日下方关键支撑3.72（16.5）、3.68（16.3）；今日上方关键阻力3.89（17.25）、3.95（17.5）。

本文所涉及的点位为纸白银价格，括号内为美元银价，投资者可自行换算成各自白银投资品种。