周四（5月30日）美盘时间，国际现货黄金价格一夜之间暴涨15美元，收于1288.65美元，自5月16日以来，现货黄金经历了几番大起大落，但是始终未能站上1300美元关口。周五亚市早盘，受到特朗普对墨西哥加征关税消息的影响，避险升温，现货黄金价格两次测试1293美元关口，千三关口似乎近在咫尺，后市黄金能否顺利突破1300美元大关？

 

  一家国际银行法国巴黎银行（BNP Paribas）预计，即便金融市场对经济衰退的担忧情绪高涨，美国国债收益率接近18个月低位，金价短期内可能仍低于每盎司1300美元，因金价仍未能赶上买盘。

 

  较低的美国债券收益率对黄金有利，因为它降低了黄金作为非收益资产的机会成本。美国10年期国债收益率上一次交易为2.27%，接近2017年9月以来的最低水平。

 

  法国巴黎银行大宗商品研究主管在一份电邮声明中写道：“虽然美债收益率下降，降低持有黄金的机会成本，投资者却没有增加他们的黄金多头头寸，一个有力的证明是投资者密切关注的SPDR Gold Trust黄金持有量下降。这表明，投资者对现货黄金价格前景存在一定程度的保留。”

 

  与此同时，Tchilinguirian表示，黄金的避险需求依然疲弱，因通胀压力依然温和。8月份黄金期货最新交易价为每盎司1291.80美元，当日上涨0.43%。

 

  尽管各国央行在2019年采取了更为宽松的政策，尤其是美联储，但通胀预期（以5年、5年损益表或美国通胀掉期来衡量）近期明显走低，这消除了投资者对黄金需求的驱动因素之一。

 

  第一季度国内生产总值（GDP）数据显示，今年前三个月核心个人消费支出指数（PCE）从最初估计的1.3%降至1%。年核心个人消费价格指数（PCE）保持1.6%不变。

 

  Tchilinguirian还表示，美元的强劲反弹仍是近期金价的主要阻力。

 

  他说：“我们认为，在这两个因素逆转之前，金价要走高并维持远高于每盎司1300美元的走势将是一项挑战。”

 

  不过，黄金市场并不完全是一片黯淡。贸易关系可能有助于支撑金价。

 

  近期Tchilinguirian表示，他的公司对金价走势没有强烈的信心；不过，他补充称，法国巴黎银行对年底前的金价持乐观态度。

 

  他说：“从方向上讲，我们对2019年底到2020年第一季度的金价持乐观态度。到那时，我们预计平均价格将高于目前水平，这主要是基于我们对美国通胀的预测有所上升。”

 

  黄金价格本应高于1300美元 是什么阻碍了它呢？

 

  据澳大利亚经纪商Pepperstone称，现货金本来应远高于每盎司1300美元的关键心理价位。那么，是什么阻碍了它呢？

 

  Pepperstone 研究主管韦斯顿（Chris Weston）周四表示，"我最近与客户进行的一场有趣的对话讨论了，在贸易紧张加剧的背景下，黄金为何未能找到真爱并作出反应。”

 

  为了了解是什么限制了黄金价格，韦斯顿研究了美元和股市的波动。

 

  他说，以欧元计价的黄金交易具有优势，而以美元计价的黄金几乎没有希望。

 

  韦斯顿在其最新研究报告的标题中写道：““从美元指数（USDX）的日线图中我们可以看到，价格似乎正在突破新高。考虑到欧元在这一篮子货币兑美元的交易中占57%的权重，所以把图表转到欧元兑美元，我们看到欧元兑美元汇率进入了自4月底以来的1.1260至1.1110区间的下限，收于1.1110只会限制黄金（以美元计）的升值，这在6月6日欧洲央行会议前需要重新考虑。"

 

  韦斯顿补充称，除了受到美元的限制外，黄金还失去了与债券市场的联系。

 

  他表示：“黄金与负收益率债券和实际美国5年期国债之间的联系有所偏离。”“如果债券市场未能推动金价上涨，那么是什么阻碍了黄金价格上涨？”

 

  韦斯顿认为，缺乏市场波动似乎是金价缺乏正面走势的主要原因。

 

  “如果我们看一下股票波动率（vol），我们会发现标准普尔500指数的隐含波动率仍然低于18%，这表明对价格大幅波动的预期仍然有限。”他说：“我觉得黄金确实在发挥作用，而波动率需要在这里恢复。”

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