上周黄金震荡下行，整周下跌1.6%左右，其中周四跌幅最大，为1.43%，主要受到欧元区数据表现疲弱打压。3月份黄金整体收跌1.65%，全球主要央行态度偏向温和，为美元带来相对支持，而美元走强为黄金带来下行压力。本周即将迎来非农周，有大量重要数据即将公布，可能为黄金提供进一步下行的机会。

 

  上周四公布的欧元区数据疲弱，德国3月消费者物价指数初值年率增长1.3%，不及预期值1.5%，另外欧元区3月经济景气指数下降至105.5，不及预期105.9。疲弱数据打压欧元美元回落，美元受到提振，从而拖累黄金大幅回落。欧央行在3月会议上宣布了新一轮定向长期再融资操作，行长德拉基当天在新闻发布会上的讲话也非常鸽派，下调了欧元区经济增长和通胀预期，并称目前正处在一个经济持续疲弱和充斥着不确定性的时期。本周初值一关注将于北京时间公布的欧元区2月CPI，目前市场预期年率初值会维持在1.5%不变，在去年3季度欧元区CPI一度突破2%，CPI的下降已经降低了市场对欧央行在2019年的加息预期。若数据继续疲弱，欧元或继续疲弱，从而拖累欧元。

 

  除欧央行之外，本周二还有澳储行议息，纽储行近期表示下次行动将是降息，这可能会促使澳储行也发出类似温和言语。目前市场认为澳储行是今年最有可能降息的央行，利率期货显示澳储行10月份降息的概率达到80%。若澳储行表现温和，也可能会拖累黄金。

 

  本周即将迎来非农数据，美元可能会进一步上行。虽然上周公布的数据显示美国4季度实际国内生产总值（GDP）年率终值增长2.2%，略不及预期值2.3%，然而美元指数进一步攀升至日内高位97.31，刷新逾两周新高，并录得三日连涨，这些都为黄金带来下行压力。3月份美元指数收涨1%左右，技术面显示有进一步上行突破去年高位的机会。虽然美联储近期讲话已经显现温和，但美国经济仍相对其他地区强劲，因此美元维持坚挺。

 

  本周有大量美国经济数据，包括周一北京时间20：30公布的美国零售报告、22：00美国3月ISM指数、周二20：30美国2月耐用品订单、周三20：15美国3月ADP就业人数、另外周三还有美联储官员巴尔金、乔治、卡什卡利讲话、周四21：00美联储3号人物威廉姆斯讲话、周五将迎来美国3月非农报告。这些数据将进一步引领美元以及黄金的走势。

 

  从技术面来看，黄金月图继上个月录得射击之星后，3月进一步下跌，若下破20月均线，将进一步指向1200关口。周图上行动能减弱，而日图则显示动能已经转为下行，关键支持在1276，若有效下破，则会形成头肩顶的形态，从而增大下行机会。

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