黄金白银

 

现货黄金料再创月内新高！收益率曲线倒挂，加速美联储鹰派阵营溃败

 

  3月25日，现货黄金仍维持上涨态势，逼近上周录得的本月高点1320.45美元/盎司，受美国衰退担忧困扰。美国公债收益率曲线倒挂加剧经济衰退担忧，削弱了较高收益风险资产的市场需求，使投资者纷纷涌向“避险”资产。若经济进一步放缓或通胀过低，美联储年内甚至有降息的可能。

 

黄金T+D逼近本月高点，更大礼包或已上路，因全球股市大跌，避险需求升温

 

  3月25日，黄金T+D收盘上涨0.51%，逼近本月高点287.17元；白银T+D收平。现货黄金重心上移，避险需求增加，随着上周五美国和欧洲股市的大跌势头蔓延至亚洲股市，投资者表示更多的痛苦还在后头。黄金/标普500指数比率正在触底。另外，在连续抛售三周之后，对冲基金终于转为增加COMEX黄金期货投机性净多头头寸。

 

做多黄金再添保险！近12年未有之棋局，美国经济败途现新信号

 

  3月25日，现货黄金价格上扬，由于担心美国经济可能陷入衰退且全球增长减速，投资者对高风险资产的偏好消退，黄金等避险资产买需增加。美国10年期国债收益率进一步远离上方的3个月美债收益率，表明美国经济衰退风险进一步加剧。收益率曲线上周五首现2007年中以来倒挂。

 

美国方面

 

供应收紧预期抵消经济放缓忧虑，美油险守59关口

 

  美国WTI 5月原油期货电子盘价格3月25日收盘上涨0.04美元，涨幅0.07%，报59.08美元/桶。油价周一微涨，因对全球经济增长放缓的担忧挥之不去，但美国原油供应趋紧的前景抵消了这种担忧。

 

经济衰退担忧加剧，美元疲软期金连涨三日，收高逾10美元

 

  3月25日纽市盘中，美元小幅走低，刷新日内低点至96.40，COMEX 4月黄金期货收涨10.3美元，涨0.78%，连续第三个交易日上涨，报1322.60美元/盎司。美债收益率近日连续大幅下挫令美元承压，支撑了金价；由于对全球经济增长放缓的担忧加剧，日内亚欧股市大多走弱，一定程度上也提振了黄金的避险需求。

 

无视特朗普要求！预算需求所迫，沙特或推升油价至70美元上方

 

  业内消息人士称，预算需求迫使沙特推动油价今年至少升至70美元/桶，尽管美国页岩油生产商可能从中受益，且沙特在全球原油市场的占有率可能被进一步侵蚀。沙特称，尽管炼油商对其原油的需求增加，但该国3月和4月会大幅减少对主要客户的出口。这一举动与美国总统特朗普的要求相悖。

 

美联储埃文斯：须对收益率曲线保持紧张，宜暂停加息

 

  芝加哥联储主席埃文斯称，当收益率曲线趋平时，市场变得紧张起来是可以理解的，不过仍对美国经济以良好步伐增长有信心，目前倒挂程度“很浅”，现在已经到了美联储暂停加息采取谨慎立场的时候，预计在明年下半年之前不会再有加息。美国10年期公债收益率进一步下滑，暗示经济有衰退风险。

 

耶伦评收益率曲线倒挂：可能意味着需要降息 但并非经济衰退

 

  耶伦评论称，美债收益率倒挂并不意味着经济将出现衰退，而是意味着美联储需要在未来的某个时间点进行降息。其认为市场真正需要担心的是，在未来相当长的一段时间里，各国央行没有足够的工具来应对金融危机。

 

美联储高官：对于收益率曲线倒挂 市场存在大量误读

 

  关键美债收益率自2007年来首现倒挂，被市场解读为经济衰退的前兆。但芝加哥联储主席表示，可以理解市场的担忧，不过美国经济基本面依然良好，预计今年增速在2%左右。

 

原油市场现新警讯！全球经济衰退迫在眉睫，OPEC减产和美国制裁效用被掩盖！

 

  3月25日欧洲时段，国际油价反弹，收复日内多数跌幅。最新消息称，OPEC+正式同意，取消原定四月召开的部长级会议，即6月份之前不会就减产作出评估。投资者担心，OPEC减产以及美国制裁伊朗和委内瑞拉造成的供应中断，不足以抵消经济衰退可能引发的需求减少，油价在亚洲时段一度跌逾1%。自上周录得去年11月中旬新高以来，两大原油价格最大回调幅度均已超过3%。

 

美联储超预期鸽派美元必跌？未必，全球央行似乎在做同样的操作

 

  从美国到亚洲，各国的央行正变的越发的鸽派，因为他们越来越担心在全球经济放缓导致本国的通胀疲软。上周四随着美联储主席鲍威尔表示2019年都将暂停的加息，加剧了市场对于美国2020年降息的预期，美元因此短时间出现一波快速回落。而就在上周四印尼央行和菲律宾央行——在2018年被市场视作是最鹰派的央行也维持现有的利率不变，同时奉行这一方针政策的还有瑞士央行。

 

美众议院报告特朗普未通俄，政治风向迷雾消散，美元欲蓄势上攻

 

  美国特别检察官穆勒在经过长达22个月的调查之后没有发现特朗普竞选团队与俄罗斯勾结的证据，同时，司法部长William Barr表示，也没有足够证据指控总统妨碍司法。美国政治朝纲趋稳利于美元指数上行，未来美联储态度以及美国经济数据仍是影响行情的关键因素。

 

欧洲方面

 

特里莎·梅：议会没有足够的支持来表决其脱欧协议

 

  英国首相特里莎·梅表示，议会暂无足够的支持来表决她的脱欧协议，但她仍在争取本周晚些时候付诸投票。政府提出了改变英国脱欧日期的二级立法，并告诫说如果国会议员不予以支持，将会出现混乱我非常遗憾地得出结论，下议院仍然没有足够的支持将这一协议带回进行第三次有意义的投票。

 

德国商业景气指数7个月来首次回升 欧洲经济出现一丝曙光

 

  德国3月IFO商业景气指数回升至 99.6，超出市场普遍预期，也是该指数7个月来首次出现回升。在浓厚的悲观预期中，这个意外惊喜为疲弱的市场注入了一剂强心剂，德国10年期国债收益率短暂反弹至零的上方，欧洲股指瞬间拉升。

 

特蕾莎·梅领导权威再遭挑战，脱欧三选一答案或在本周揭晓

 

  英国首相特蕾莎·梅的领导权利再次受到挑战，有11位内阁达成均认为她应该下台。英国民众目前对于是否脱欧的分歧矛盾还在不断加大，本周需留意脱欧的进一步进展，若梅的协议再次被否，英国只剩下三个选项：较长时间延期脱欧、无协议脱欧、二次公投后不脱欧。

 

特里莎·梅为争取支持做最后努力，威胁称有“慢脱欧”风险

 

  特里莎·梅长期以来总是在以无协议脱欧或不脱欧的风险来威胁议员。她在周一又提出了“慢脱欧”的新风险。为了让下议院各派系都支持自己的脱欧协议，特里莎·梅辗转在各种战术之间。距离脱欧日到来还有几天时间，她开始寄希望于支持脱欧的强硬派，并创造了一个新术语来描述长时间延期脱欧。她对议会表示，缓慢的，让第50条在5月22日之后继续有效的脱欧，将迫使英国人民参加欧洲选举，从而放弃对边境、法律、资金或贸易的控制权，这样的脱欧是无法将英国人民团结到一起的。

 

亚洲方面

 

财政部：1-2月国企利润总额增速回落至10% 研发费用大增24.5%

 

  1-2月，国有企业营收增速为6.3%，税后净利润增速为10.3%，其中中央企业同比增长16.6%，地方国企同比下降4.6%。中央企业研发费用增长10.8%；地方国有企业研发费用大增66.3%。

 

INE原油大跌逾2%，创一周新低；欧元区负面数据发酵，股市面临回调压力

 

  3月25日上海原油价格下跌2.3%，创五日低点至448.6元/桶。欧元区不佳的经济数据带来的负面冲击仍在延续，市场开始转向担忧需求，另外基于OPEC+减产的带来的油价上涨已经基本被消化殆尽。同时，包括A股在内的全球股市面临回调压力，原油作为重要的风险资产也开始大幅回调。关注经济基本面与贸易谈判相关消息。

 

沪指跌近2% 金融板块重挫 北上资金净流出100亿创历史次高

 

  沪指跌1.97%，深成指跌1.80%，创业板跌1.48%。两市成交额约8200亿元。北向资金净流出超100亿，为连续五日净流出。券商、保险、广电板块跌幅居前。科创板IPO、军工板块逆势大涨。

第一纸白银分析网（www.diyizby.com）北京时间08:21监测数据，工行纸白银价格3.340元/克。