黄金在2018年诸多不利因素打压下，黄金的2018年过得其实并没有看起来这么糟，年初震荡了4个月后，黄金自1366附近出现了下跌的行情，而这波行情最终下跌至1160一线。主要因素是，受美国经济增长强劲、美联储四次加息、贸易战的影响以及欧洲政局动荡带来避险买盘等因素推动，市场首选的避险资产是美债以及美元。但是随着美联储年内4次加息的落地，并且表示2019年仍将继续加息2次，加息力度放缓以及次数减少，以及美股的持续暴跌发出的熊市信号，引发美国总统对美联储加息表达了强烈不满，市场对美国经济的担忧，黄金再次受到市场的青睐成为避险资产的首选，对于黄金2019年张沅聪依旧是继续看好的，贸易争端、欧洲趋势、美联储政策变化以及美国政府关门将继续为黄金提供支撑，按照目前黄金亮眼的表现来看突破上行1300关口只是时间问题，当黄金突破1300关口才算是真正的上涨开始，2019年黄金将开启大牛市。

　　

　　12月20日，美联储实现年内第4次加息，并将明年的加息次数预期从9月会议时的3次调整为2次。美联储加息当周，美股遭受重挫，标普500指数创下2011年8月以来最差单周表现，纳指和道指也分别创下2008年11月、10月后最差单周表现。在美股持续暴跌下，美国总统特朗普对美联储加息表达了强烈不满，认为股市下跌归咎于美联储货币政策。美联储持续加息为什么对美股影响巨大？

　　

　　一是美联储持续加息以及加息导致美国长期利率上行，今年美联储加息四次，整个流动性都在收紧。二是今年全球局势比较动荡，包括中美贸易摩擦等，都会对信心造成影响。三是特朗普减税政策下，美国企业的盈利改善是一次性的，基本上已经充分地反映到价格里了，未来美国企业盈利要想再明显改善很困难。换句话说，美股基本面的利多可能已经出尽。

　　

　　其次关于美联储货币政策收紧依然可能发生。虽然美联储已经将2019年加息缩减为两次，并且整个加息周期最多也是两次。即便是2019年两次加息落地后，市场对美国通胀和经济长期增长依旧是比较悲观，明年除了加息以外，缩表的速度可能会加快。缩表如果足够快，可以等同成加息，都是货币政策的紧缩。所以只要美联储货币政策不及市场预期宽松，市场担心的警报就无法解除。但目前来看，美联储很难在经济数据仅仅稍微放缓的情况下就做出大幅宽松的决策。美联储虽然关心市场，但并不服务于市场情绪，现在的情况是市场在倒逼美联储做出宽松决策。

　　

　　从市场角度来看，主要还是担忧加息过快引发经济衰退。前几年各个经济体都还不错，但最近全球各地出现了新的变化，如欧洲、中国经济基本面开始变得不及预期。在市场认为经济前景没那么好的时候，美联储却坚持加息，理由是美国经济情况比较好。显然，市场和美联储是有分歧的，市场对经济前景的看法更悲观，特别是从全球经济发展角度来看。所以在这次美联储加息消息出来后，市场挺失望的。美国经济至少在明年上半年还是不错。但大家的感觉会越来越强，高速增长的日子已经不多。现在普遍认为明年下半年开始下行。但如果民主党和共和党在基建问题上能达成一致，下半年起基建投资可能提速，就意味着美国经济较为强劲的增长态势或能得到一定程度的延续。其次是全球局势仍会比较动荡。其实笔者中美贸易谈判持比较审慎的态度，不排除三个月后中美贸易摩擦重新加剧，出现“边打边谈”的可能性，无论对美国还是中国市场，都会对信心产生影响。再加上美国总统的执政风格变化多端，对市场也是有潜在影响的。总而言之，笔者觉得，如果今年是美股“牛熊转换”的开始，明年就是美股熊市的开始。

　　

　　总而言之，张沅聪认为美股的熊市局面是不可逆的，对于避险的黄金来讲，美股熊市黄金小牛市开启是没有问题的。黄金自8月中旬黄金1160见底企稳后，多头可谓是一路攀升收复自1366下跌的失地，目前黄金已经触及1290位置，这是一个很微妙的位置，从技术角度来看，今年的年线虽然相对于去年的1303位置稍低，但是金价已经推升至月线的中轨且企稳于上方，但整体的上行格局及势能仍然具备上行以及破位的能力，黄金多头处于全面的优势之中，金价仍处于多头趋势的上升趋势之中，并且目前并无明显见顶的信号出现，黄金多头的下一个目标是攻克的1300整数大关。2019年黄金将以多头运行为主，一切调整都是为了上涨。从时间点来看，通常1月份是黄金的涨月，过去经验是，难道今年不会重演？上方关注1336能破位，破位则看高一线，看好向上破掉1366-1375区域压制。2019年美联储加息预期放缓，并且预期的加息次数也降低至2次，这一点必然会推升黄金上涨。

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