周一(11月19日)亚洲时段，美元指数在一周低位附近窄幅震荡，美联储官员的意外鸽派讲话等利空影响仍在，本周美元存在一定的下行风险；现货黄金暂时在1220关口上方徘徊，短线略微偏多；原油市场，油价小幅上涨，多重利空出尽之后，市场出现一些空头回补，短线略微偏多，但中线下行风险仍存。

 

  美联储多位官员意外发表了偏鸽派讲话，美国工业产出数据表现较差，降低了市场对美联储12月份加息的预期，目前加息概率已经降低至65%附近；再加上市场对国际贸易局势的担忧有所降温，削弱了美元的避险需求，上周美元表现较差，技术面出现了一些顶部信号，市场对本周美国耐用品订单数据的预期较差，美元短线震荡下行的风险较大。

 

  周一，美国科技股拖累美股重挫，美股三大指数集体下跌，标普500和道指均跌超1%，纳指跌超3%。美股的大幅回调催生了避险需求，市场恐慌指数VIX再度回升至20以上。。黄金则从中受益，已经连续五个交易日收涨。美元指数当前则跌至近三周低位，逼近96关口。 

周一美国三大股指集体下挫再度吸引了资金流入避险资产，这其中包括美国国债和黄金均出现上涨。美元则继续下跌，跌至96关口一线。

　

  从背后来看，利率端继续给美股带来压力，昨日美联储官员威廉姆斯表示美联储将坚持其渐进式的加息路径，暗示美联储12月加息或是板上钉钉。而经济数据上，美国11月地产景气指数出现单月大幅回落，增加了美国经济放缓的担忧。

 

　整体而言，避险需求回升，将利好黄金。不过往后看，决定金银走向的主要因素仍然是看美元。不管如何12月加息概率很高，这在后期仍旧给予美元指数一定支撑，但是市场对于此加息定价相对充分，市场更需要关注的是2019年的加息预期。而上周多位联储官员的鸽派表态或已经凸显了美联储在经济和加息的预判上出现的微调。

 

  整体而言，金银维持看好观点，但是短期内市场波动率放大值得注意。

 

  尽管黄金市场一直无法维持10月份的势头，但一家加拿大银行还没有准备好放弃黄金。丰业银行11月份的《金属事务贵金属报告》显示，该行分析师认为，随着一波避险情绪席卷金融市场，通胀压力上升，黄金还有进一步的潜力。

 

  “经济数据普遍表现疲弱，包括部分美国数据，而随着美国贸易争端持续，贵金属等经济领头羊仍面临压力，”分析师称，“随着其他市场开始变得更加厌恶风险，黄金变得更加有利。因此，随着资金从股市和债市转出，对黄金的避险需求似乎确实还有空间。”

 

  在他发表上述言论之际，金价继续维持在1220美元/盎司关键支撑位之上。周一（11月19日）美市尾盘，现货黄金交投于1223.70美元/盎司附近，当日基本持平。与此同时，股市难以找到动力，标准普尔500指数收盘报2704点，当日下跌近1%。分析师指出，除了经济不确定性之外，围绕全球贸易问题的地缘政治不稳定将继续支撑通胀压力，这可能帮助金价对抗美元持续走强。

 

  “金价和美元在10月通常都走强，因此美元进一步走强可能不会对金价构成太大阻力，因金价仍处于普遍较低的水平，”分析师称。“我们在10月份的《金属问题报告》中表示，我们可能离金价的转折点不远——现在很可能已经发生了。”分析师们表示，黄金市场的新动能可能也会给白银注入一些活力，今年大部分时间，白银的表现一直乏善可陈。Kitco.com的数据显示，黄金/白银价格比接近25年高点，最后交易价为84.82。

 

  分析师指出，由于对全球经济增长的担忧，对工业金属的需求疲弱，银价一直在下跌。12月白银期货最新交易价为14.385美元/盎司，当天几乎持平。分析师表示：“如果金价扩大涨幅，投资者兴趣回归，那么以百分比计算，白银的反弹可能会超过黄金，因为白银的波动性一直高于黄金。”

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