周五（8月31日），金融市场最瞩目的新闻无疑是美国和加拿大官员即将就一项新的贸易协议达成一致，以取代北美自由贸易协定（NAFTA）。然而，事情并未如预期般进展的那么顺利，加拿大外长和总理的最新表态暗示今日达成协议的机会渺茫。晚间，在两波消息的影响下，加元兑美元“两连跌”，美元指数则趁势突破95大关。

 

  分析师称，由于贵金属在五年内连续下跌最多，因此仍有许多繁重的工作需要完成。由于价格在本月初跌至1年半低点，8月对黄金来说是特别艰难的一个月。虽然价格偏离低点，但市场仍处于显著的下行趋势中，Comex 12月黄金期货最后交易价格为1210美元/盎司，自7月底以来下跌约2%。由于金价在过去五个月下跌了10%，黄金市场正处于2013年以来最大的连跌纪录中。分析师指出，黄金市场依然受到美元的支配。美元指数继续在一年高点附近交易，测试关键阻力位于95点以下。在美元情绪发生变化之前，分析师表示黄金将继续挣扎。

 

  FXTM的研究分析师Lukman Otunuga表示，“随着美元对美国经济的看涨情绪支撑美元以及对高利率的预期升温，黄金的前景仍然向下倾斜。”DailyFx.com的市场分析师Justin McQueen周五在一份报告中警告说，全球贸易紧张局势升级可能继续支持美元。特朗普总统在接受彭博社采访时表示，他希望对进口的中国商品征收2000亿美元的关税。

 

  分析师指出，美元受益于最近的贸易战言论，因为投资者认为强劲的经济增长将有助于美国度过任何潜在的经济风暴。“因此，美元买盘可能会超过对黄金的需求，这使得心理价位1200美元/盎司水平处于风险的刹车，”McQueen表示。 “贸易战的担忧重新成为投资者心中的首要问题，坏消息排斥了黄金。”McQueen补充称，全球最大的黄金支持交易所交易基金SPDR Gold Shares（纽约证券交易所代码：GLD）的资金流出表明，近期贵金属的涨势充其量只是短暂的。ETF编制的数据显示，8月份信托持有的黄金下跌42.39吨。最新数据显示GLD持有总量为757.81吨。“黄金ETF持有量的下降可能会导致黄金再次走低，”McQueen说。虽然黄金仍处于急剧下行趋势中，但一些分析师和投资者的乐观情绪正在增长，因为市场中的极端负面情绪是不可持续的。在最近接受Kitco新闻采访时，盛宝银行商品策略主管Ole Hansen表示黄金市场某处有40至50美元的反弹;然而，他补充称，美元将出现大幅逆转，以引发反弹。　美国股市在9月的表现通常是最差的，这也意味着黄金可能复苏。美银美林(BAML)全球经济学主管Ethan Harris称，随着全球贸易纠纷带入秋季，下行风险变得更大。此外美联储(FED)在9月加息失去悬念，这可能加剧股市的波动。

 

  自从70年代早期在美国自由交易以来，黄金在9月的平均回报为2.1%，而其余月份只有0.6%。在黄金陷入挣扎之际，下个月可能终于有转机了。西澳大学商学院会计和金融系教授Dirk Baur就黄金为何在秋季表现更好进行了分析。他解释道，可能的原因有三个：第一，为万圣节效应进行对冲；第二，印度婚礼季到来；第三，白天缩短造成风险情绪减弱。Baur还发现黄金的回报在秋季波动较大，因此从风险调整来说，额外回报可能是对额外波动的补偿。当然肯定有例外的情况，比如去年9月黄金就下跌了2.2%。

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