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白银价格有望迎来大涨 黄金将冲击阻力位
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随着美联储加息落地以后,市场预计黄金和白银即将迎来真正的上涨,目前所有的窄幅波动,都是酝酿上升行情的前提,这正是黎明前最后的黑暗。

持仓数据暗示白银价格即将大涨 黄金将冲击阻力位

截至上周二(3月20日),白银商业净空头头寸为3709手,较1月23日的41497手大幅减少,规模则从1月23日的33亿美元下降至3.00429亿美元。换句话说,八周内价值30亿美元的商业空头合约平仓,相当于2017年全球白银产量的近25%。

白银持仓头寸
 
贵金属分析师Michael Ballanger称,目前白银市场就像2001年,价格已经完全为大幅上涨做好准备。不出意外的话,商业交易员的行为即将确认大型投机客将会在不久的将来遭到痛击,这为所有人提供了一个良好的交易机会。

黄金方面,虽然其持仓较之白银而言不那么引人注目,但其价格三次在1310附近受支撑反弹,现正稳步升向1360-1370关键阻力区。2014年金价几乎重返1400,但之后的每一次尝试都受阻于该阻力区。若金价能够突破该阻力并上探1400,这将预示价格有望在2018年晚些时候突破2013年向下破位水平1525。

黄金走势图
 
市场情绪由中性转向看涨

上周,在美元以及美国实际利率同时大幅下滑的情况下,黄金白银的宏观背景由中性转向看涨。

此前,市场预测美元以及美国实际利率可能会再度面临下行压力,因为3月20-21日FOMC会议的结果可能不会像预期那般强硬。

尽管大多数投资者都预计美联储今年将加息4次,但美联储3月份会议的预测显示,2018年的利率展望没有变化;相反,美联储决定向上调整明年以及2020年加息的路径。

美联储声明中不及预期强硬的措辞导致美元下跌和美国实际利率下降,从而促使投资者重建黄金和白银净多头。

然而,更重要的是,上周五中美贸易战正式拉开帷幕。事实上,上周五,中国宣布对美国30亿美元的商品征收关税,以回应特朗普政府对钢铁和铝的关税。这引发了金融市场的避险反应,全球股市在上周下跌了5%,同时打压了美元和美国实际利率,导致黄金白银的宏观背景更加友好。

此外,在美国强劲的通胀形势下,黄金的宏观背景仍应保持乐观。

如下图所示,核心CPI在2017年似乎已明显触底。考虑到美国工资增长率的逐步上升、美国的扩张性财政政策以及大宗商品价格的持续升值,今年和明年的通胀态势可能会变得更加强劲。

美国核心CPI
 
由于美联储很可能愿意耐心等待看到更多通胀达到美联储目标的证据,更强劲的通胀前景将转化为美元走弱和美国实际利率下降,这也将支撑金银上涨。

从三个角度来看,黄金白银在基本层面和市场情绪都存在较强支撑,这将成为推动金银上涨的重要因素。

综上分析推测,随着大量白银商业空头头寸了结,白银价格将大幅上涨。黄金则再次测试1360-1370关键阻力。

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