目前纸白银价格是3.513元/克。昨日白银价格继续回落，目前依旧守稳3.47（16.8）的回调信号点，走势仍然维持调整，但暂未确认调整方式是“空间调整”或“时间调整”，投资者可继续在区间3.47～3.6（16.8～17.4）之间高抛低吸，密切关注银价对于此区间的突破。如下图所示为白银日线走势图，近期银价在图中绿线所示的3.6（17.4）附近出现冲高回落，可见该点位也恰恰是前期行情多次回调的阻力位，通过连接前期高点和回调低点，可发现银价自12月V型反转后，走势正意欲构造日线头肩底形态（图中蓝色箭头所示）。目前左肩依托于3.6（17.4）顶部和3.43（16.6）底部完成构造，头部则依托于3.23（15.6）的V型反转完成构造，当前回调行情将有较大概率正在构造“右肩形态”，其中顶部位置已经确认为3.6（17.4），而近期回调低点3.47（16.8）疑似可能成为右肩的底部位置，投资者尚需关注行情对于区间3.47～3.6（16.8～17.4）的突破情况。一旦银价向上突破3.6（17.4），则如图中红色箭头所示，行情将确认右肩形态完成，同时向上突破颈线压力，最终完成日线头肩底的大形态，由此行情将展开一轮新的拉升；反之，银价若向下跌破3.47（16.8），则正如图中绿色箭头所示，走势将继续下探寻求右肩底部，进而再度反弹并突破3.6（17.4）后，才将完成头肩底形态。无论行情是直接突破3.6（17.4）开启新一轮拉升，或先回调探底，而后再度上涨突破3.6（17.4）完成右肩构造，整体趋势依旧处于上涨格局，目前行情的调整正在为接下来一轮更大上涨奠定基础。近期短线投资者可暂时在区间3.47～3.6（16.8～17.4）之间高抛低吸，稳健者亦可保持观望，等待此区间突破后顺势跟进。另外，从动能指标形态来看，本周行情伴随两日冲高回落后，动能指标快速向下收量，说明空头力量压制仍然明显，多头恢复速度依旧不佳，此种情况下投资者仍需谨防调整行情继续。不过，一旦银价向上拉升突破3.6（17.4），则当前顶背离形态将被强行修复，届时买盘力量亦有望在突破区间后完成“空中加油”。因此，当前震荡区间3.47～3.6（16.8～17.4）的突破至关重要，其不仅仅决定日线头肩底形态是否立即成型，还将决定银价动能指标的修复方式，建议投资者密切关注即可。综合分析：近期行情的回落来自于高位密集阻力区域空头力量突然增强，同时也因前期连续拉升造成了多头过度消耗，行情通过一轮调整来修复，正是为了接下来更好的上涨。当前修复行情还未结束，投资者需密切关注银价对于区间3.47～3.6（16.8～17.4）的突破，若向下突破，则代表银价将继续下跌探底，届时建议投资者可先高抛，企稳后再低吸；若向上突破，则代表银价调整完毕，重新开启新一轮上涨，届时建议投资者分批布局多单即可。（注： 由于纸白银价格是国际银价换算而来，而换算过程中涉及到人民币对美元汇率的变化，即使在国际银价不变化的情况下，如果人民币贬值或升值，也会导致纸白银价格出现变动。因此，我们的分析只采用最新的国际银价对应的人民币白银价格，如与过去分析价格有出入， 投资者应知晓其原因。）
 

基本面方面：昨日公布的美国经济数据强劲，其中美国12月份工业产出月率增长0.9%，在2017年第四季度达到8.2%，高于前一季度的降幅。今年以来，产出增长了3.6%，为2010年以来的最大年度增幅。工业产能利用率上升至77.9%，为近两年来的最高水平，超过了市场观察预测的77.5%。良好的美国经济数据令美元指数出现上涨，而打压金银下行；另外，昨日加拿大央行如期宣布加息25个基点，不过此次加息为鸽派加息，加央行声明称，尽管预计会随着时间的推移经济前景会支持提高利率，但仍有可能需要一些持续的货币政策宽松。在鸽派加息决定宣布后美元则出现大涨，这再度令白银价格承压下行。另外，今日凌晨3:00公布的美联储褐皮书报告显示美国经济复苏状况良好，褐皮书表明美国经济继续扩张；大多数地区对2018年经济前景持乐观态度；在总体商业环境下，多数制造商表示温和至适度增长；自这次调查以来，就业率持续温和速度增长。受此消息影响，银价继续受到压制。日内投资者可关注晚间21:30公布的美国12月新屋开工、美国上周季调后初请失业金人数。

今日白银短线策略：短线走势仍面临方向选择，因买盘力量暂未复苏，且空头压力较强，银价继续调整的意图明显，投资者可关注行情在区间3.47～3.6（16.8～17.4）震荡调整后的表现。在银价未突破区间3.47～3.6（16.8～17.4）之前，建议投资者可继续轻仓高抛低吸，此区间内保持3.49～3.51（16.9～17）低吸做多，止损3.47（16.8）下方；反弹可在3.57～3.59（17.25～17.35）轻仓高抛，止损3.6（17.6）上方，区间内无论多空，都保持较低仓位，并在获利后注意及时离场。稳健者亦可保持观望，耐心等待区间破位后的顺势跟进：银价若向下跌破3.47（16.8），则走势有望向下寻求底部，届时投资者可尝试反弹3.51～3.54（17～17.15）重点布局空单，止损3.6（17.6）上方，目标则看至3.41～3.43（16.5～16.6）；银价若向上突破3.6（17.4），由于是顺应大趋势突破，预计行情将开启新一轮上涨，届时投资者可直接采取分批2～3分方式补仓多单，重点在3.52～3.55（17.05～17.2）之间进场，止损3.47（16.8）下方，目标看至3.64（17.6），破位看3.72（18）。今日思路：未突破区间之前，继续保持轻仓高抛低吸或观望。上破区间则激进跟进多单，并分批2～3分加仓多单；下破区间则反弹在阻力位重点高抛，注意回调遇到支撑后及时获利。

白银中长线分析：

无论短线如何调整，中长线走势保持上涨的趋势不会改变，中线投资者可坚定持有多单，仓位较轻者近期在行情调整中仍可采取分批3～4分的方式补仓。由于当前日线和周线都在构造头肩底形态，因此对于2018年中长线上涨趋势较为乐观，一季度主要思路仍为布局和持仓观望，在银价未见顶之前，暂勿大幅减仓。

白银短线分析：（波段：做多；短线：高抛低吸或观望，等待突破顺势跟进）。

1.在银价未突破区间3.47～3.6（16.8～17.4）之前，投资者可继续在此区间内利用小仓位高抛低吸，严格止损区间外沿：今日可在3.57～3.59（17.25～17.35）轻仓高抛，止损3.6（17.4）上方，目标看至3.48～3.5（16.9～17）离场；可在3.48～3.5（16.9～17）轻仓做多，止损3.47（16.8）下方，目标看至3.57（17.25）附近离场。

2.稳健者区间内暂保持观望，等待区间破位后顺势跟进。

3.日内银价若下破3.47（16.8），且1小时K线收盘在该点位下方，则投资者可在行情反弹3.51～3.54（17～17.15）重点布局空单，止损放大3.6（17.4）上方，目标看3.41～3.43（16.5～16.6）附近减仓，破位看3.31（16）。

4.日内银价若向上突破3.6（17.4），则由于是顺势突破，则短线投资者可直接跟进多单，并采取回落分批2～3分方式补仓多单，重点在3.52～3.55（17.05～17.2）布局，止损3.47（16.8）下方，目标看3.64（17.6），破位看3.72（18）。

5.波段投资者可适当在高位减仓多单，无论如何调整，大趋势看涨背景下，仍以回落分批3～4分方式补仓多单，重点在支撑位3.47～3.51（16.9～17）、3.41～3.43（16.5～16.6）、3.37（16.3）、3.31（16）几线分批进场。波段投资者采取回调中单边做多思路。

今日策略与昨日一致，由于银价仍然未能突破区间，因此投资者继续保持区间内轻仓高抛低吸，稳健者可选择观望。等待区间突破后，则将如上图所示，银价完成短线方向选择的同时，为日线“头肩底”形态给出更进一步的指引信号。因此，此次突破不仅仅关系到短线行情是否继续调整修复，同时也关系到日线趋势是否完成“大底”形态，并开启新一轮拉升。对于看多者而言，近期亦可设置破位追单，即当银价突破3.6（17.4）后首先轻仓跟进多单，而后再采取回调分批买入的方式布局。

从近期日线走势正在构造头肩底形态（上图）来看，配合中长线趋势也同样在构造头肩底形态，可推测一旦银价逐渐完成上述两大周期的底部形态后，2018年走势仍然具有极强的上涨空间。目前无论是日线周期或是中长线周期，都进入到“右肩”构造的最后阶段。日线头肩底右肩完毕后，将迎来日线趋势的强势拉升；中长线头肩底右肩构造完毕后，将迎来中期趋势的强势上涨。如下图所示为白银周线走势图，该周期中显示了银价正在构造中线头肩底的最后阶段，图中蓝色箭头所示是为期超过一年的白银走势形态，过去一年中银价已经完成了图中蓝色箭头所示的“左肩”、“头部”的构造，当前正进入最后右肩构造阶段，一旦银价向上突破颈线位置，则行情将完成中线头肩底。

白银周线走势图

今日下方关键支撑位3.49～3.51（16.9～17）、3.41～3.43（16.5～16.6）、3.37（16.3）、3.31（16）、3.22（15.6）；今日上方关键阻力3.6（17.4）、3.64（17.6）、3.72（18）。

本文所涉及的点位为纸白银价格，括号内为美元银价，投资者可自行换算成各自白银投资品种。