目前纸白银价格是3.55元/克。昨日白银价格继续下跌，日线走出两连阴并向下破位3.55（16.95）的回调信号点，暗示调整行情出现，银价有望向下先回踩支撑释放空头力量，并完成多头蓄能后重新上涨，短线走势虽有继续下行意图，但受到前期V型反转支撑，下方买盘力量较强，预计银价调整空间有限，稳健者可等待行情回踩支撑后择机做多，为下一轮上涨行情布局仓位。如下图所示为白银日线走势图，此前我们曾说过，当前银价正在构造中线头肩底形态，该形态从2016年四季度开始至今尚未构造完毕，仅仅形成了下图蓝色框所示的“左肩”、“头部”、“右肩一半”，而右肩则有望在2018年一季度完成。目前根据左肩和右肩的对比形态来看，二者走势极其相似，行情曾同时在3.28（15.6）发生筑底并迎来V型反转，且走出了相同力度和形态的极端上涨行情，又在相同的点位3.62（17.3）附近发生第一次冲高回落，显然从两侧肩膀形态来看，左肩支撑和阻力可成为右肩支撑阻力的重要参考。若参考图中蓝色框左肩的第一轮回调走势来分析，其曾在3.51（16.75）和3.48（16.6）发生过反弹（图中左侧黄色箭头所示），第一支撑3.51（16.75）的反弹幅度不大，银价二次冲击靠近3.62（17.3）后又再次回落，第二支撑3.48（16.6）成为最终回调低点，该点位触及后，走势立即终止调整并重新回归涨势。正如图中左侧红色箭头所示，银价在触及3.48（16.6）后又再次向上大幅拉升，直至上涨到3.86（18.5）附近终止。值得注意的是，左肩中的第一支撑位3.51（16.75）恰恰是当前银价的上升趋势线支撑位（右侧黄线所示），而第二支撑位3.48（16.6）恰恰是当前行情黄金分割线61.8%的位置。相同的支撑位或具有相似的反弹效果，虽然昨日银价跌破回调信号点确认调整行情开启，但下方空间显然并不大，银价极有可能在3.51（16.75）、3.48～3.49（16.6～16.65）两线发生止跌反转，并重新回归涨势。再度上涨后，投资者可仍然参考2017年初的走势，银价有望朝着3.86（18.5）的中线支撑靠拢。基于上述因素，我们认为此轮银价的调整属于2浪回踩，其回调空间不大，建议稳健者放弃做空，若银价未触及上述支撑位发生反弹，则注意前期短线多单适当减仓，等待银价触及上述支撑位后及时布局多单，为下一浪上涨做好仓位准备。综合分析：一方面银价目前正处于极端上涨行情之中，低位买盘支撑强劲，银价一旦回落则多头可能逐渐进场，这奠定了回调幅度不会太大；另一方面，中期趋势处于右肩形态构造中，若参考左肩调整幅度，则暗示右肩行情调整空间有限，投资者应在有限的回调空间中积极布局多单。特别激进者或意欲做空者，近期仅可在银价未触及上述支撑位之前轻仓试盘空单，严格止损3.62（17.3）上方，一旦银价触及上述支撑位，则离场空单并及时反手做多。（注： 由于纸白银价格是国际银价换算而来，而换算过程中涉及到人民币对美元汇率的变化，即使在国际银价不变化的情况下，如果人民币贬值或升值，也会导致纸白银价格出现变动。因此，我们的分析只采用最新的国际银价对应的人民币白银价格，如与过去分析价格有出入， 投资者应知晓其原因。）
 

基本面方面：本周市场消息较为清淡，不过由于避险情绪的消散和美联储官员略偏鹰派的言论，这帮助美元指数在过去一段时间出现反弹，打压金银回落。周二举行的朝韩高级别会谈结束，双方达成一致，将就缓和边境紧张局势举行军事对话，朝韩危机出现缓和，避险情绪降低令银价承压下行。另外，最近几天，投资者从美联储官员讲话中听到了更多的消息。亚特兰大联储主席博斯蒂克周一表示，美联储应该继续提高短期利率；旧金山联储主席威廉姆斯周六表示，今年将进行3次升息，称已经稳固的经济将从共和党的税收改革中得到提振；克利夫兰联储主席梅斯特上周五表示，美国经济强劲和低失业率将为2018年加息4次提供理由。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利昨日表示，希望维持利率在低位，以令薪资增长以及通胀回到2%的水平。几位美联储官员的讲话并未暗示2018年将降低加息次数，预计仍在3～4次左右，这令贵金属投资者感到失望，成为近期多头获利了结的一大原因。日内经济数据较少，投资者可继续关注晚间22:00和22:10芝加哥联储主席埃文斯和达拉斯联储主席卡普兰的讲话内容。

今日白银短线策略：昨日银价继续下跌，向下破位了3.55（16.95）的关键支撑位，说明短期内多头获利了结和空头较此前都有所增强，这将打压银价在近期出现调整行情。不过考虑到此前走势处于极端上涨行情之中，一旦银价调整，则低位买盘涌入速度可能较快，加之2017年初银价在相同的环境下回调空间亦不大，推测此轮行情回踩幅度或有限。建议投资者密切关注3.51（16.75）和3.48～3.49（16.6～16.65）的两线支撑位，上述支撑位是银价终止调整较大概率的点位。在银价未触及上述点位之前，若发生反弹，则投资者注意在反弹中继续获利减仓，腾出仓位等待行情回踩支撑后积极买入多单；特别激进者或意欲做空者，在银价未触及上述支撑位之前，若见反弹，则可在3.57～3.58（17.05～17.1）轻仓做空，严格止损3.62（17.3）上方，触及3.51（16.75）即全部离场并反手做多。稳健者保持观望，等待银价回踩支撑3.51（16.75）和3.48～3.49（16.6～16.65）分批买入多单即可，激进看多者，则以分批3～4分方式买入多单，止损放大至3.28（15.6）下方。

白银中长线分析：

根据上图来看，中长线在2018年上涨预期较大，第一轮上涨来自于“右肩”形态的构造，其涨势可能与左肩涨势类似，最高阻力或冲击3.86（18.6）附近，这是一季度行情的上涨空间。而后走势可能发生一轮较大调整，但这并不能影响中线行情在2018年继续上涨的预期，调整完毕后，由于中长线“头肩底”形态已经构造完毕，则再度上涨将是真正的中期拉升行情。无论如何，眼下或此前投资者布局的多单仓位都具有较大的盈利空间，当前投资者只需耐心持有，在此轮短线行情回踩中继续增持仓位，总仓位建议控制在8成以上，一季度中长线投资者重点关注的目标在3.86（18.5）附近。

白银短线分析：（波段：做多；短线：低吸为主）。

1.日内激进看多者可继续在回落中采取分批3～4分方式补仓多单，统一止损3.28（15.6）下方，目标看至3.67（17.6）的日线大阻力。

2.特别激进者或基金看空者在银价未触及3.51（16.75）和3.48（16.6）之前，可在其反弹3.57～3.58（17.05～17.1）附近轻仓做空，严格止损3.62（17.3）上方，目标看至3.51（16.75）获利离场。

3.稳健者保持观望，银价未触及3.51（16.75）之前，若见反弹则可继续减仓获利前期多单，腾出仓位等待行情回踩3.51（16.75）、3.48～3.49（16.6～16.65）重点补仓多单。若银价意外继续下行，则可在强支撑位3.45（16.45）、3.4（16.25）、3.35（16）分批补仓，统一止损3.28（15.6）底部下方，银价不跌破3.28（15.6）则上涨趋势不改。

4.波段投资者可继续分批买入和持有多单，后市第一目标看至3.67～3.71（17.6～17.8）附近减仓获利，第二目标3.86（18.5）。波段投资者务必持有一部分底仓，在趋势未反转之前，将利润最大化。

目前日线级别以上形态并未出现任何反转迹象，动能指标的收量仍属于合理的调整范围，可以预见当前走势下跌依旧是正常的技术性回踩，而并非反转。此轮调整完毕后，银价有望继续上行，并创出新高。若以3.86（18.5）为第一轮上涨的终点假设，则当前银价若走出回调低点，则投资者理应继续买入多单，后市上升空间仍然较大。另外，由于前期极端上涨行情导致下方支撑位较为密集，银价回调空间或有限，做空风险较大且盈利预期较小，建议稳健者放弃，激进者应严格止损3.62（17.3）高点上方。一旦银价再次突破3.52（17.3），则伴随指标修复完毕后的情况，多头力量预计较为充足，届时上涨行情将重新启动。

白银回调空间有限 密集支撑位可积极做多：

根据日切线形态来看，今日银价虽仍有调整可能性，但下行空间较为有限，这与本文初的分析相呼应。如下图所示为白银日线走势图，图中黄线所示为日切线和趋势线延伸段在今日的支撑和阻力，其中阻力位于3.6～3.61（17.2～17.25）附近，暗示日内行情的极限反弹幅度不会超过此处。日切线和趋势线交汇的第一支撑位与3.51～3.52（16.75～16.8）附近，左侧蓝色框显示该点位同时也是过去密集支撑位，日内银价在此处或受到支撑反弹；日切线所示的极限支撑位在3.48（16.6），该点位同样也是图中蓝色框所示的前期重要支撑位，同时与2017年初的回踩低点相同，这暗示日内银价将难以跌破3.48（16.6）的支撑。由上述支撑和阻力确认了今日银价的极限波动区间应在3.48～3.61（16.6～17.25）之间，其中3.48（16.6）和3.51～3.52（16.75～16.8）均有较强支撑，若银价触及上述位置，则注意补仓多单。

白银日线走势图

今日下方关键支撑位3.51～3.52（16.75～16.8）、3.48（16.6）、3.45（16.45）、3.4（16.25）、3.35（16）、3.28（15.6）；今日上方关键阻力3.6～3.62（17.2～17.3）、3.67（17.6）。

本文所涉及的点位为纸白银价格，括号内为美元银价，投资者可自行换算成各自白银投资品种。