目前纸白银价格是3.568元/克。昨日白银价格在连续上涨多日后，首次向下回落，短线走势在指标超买后迎来了修复行情，虽当前银价已经出现下跌，但由于其暂时并未跌破回调信号点，因此需谨防行情继续通过高位震荡的方式完成调整。如下图所示为白银4小时周期走势图，图中蓝色箭头显示银价过去一段时间内虽然缓慢上涨，但价格屡屡创出新高后，买盘动能却多次创出新低，伴随连续顶背离形态，银价释放出“超买”信号。而昨日走势的下跌，可视作为多头获利了结并释放空头力量的一种情况，通过小幅回踩，银价开始修复指标偏离带来的超买，释放空头力量的同时，意欲在低位重新蓄力买盘动能。图中黄线所示为过去银价由“快速拉升”转入“缓慢上涨”的关键点位，走势自从突破黄线所示的3.54（16.95）后，银价上涨速度开始变慢，而后行情向下回踩了该支撑，再度上行仍然表现买盘不足的迹象。该点位是超短线多头密集成交带，因此可被释放短线走势是否开启一轮回调的“信号点”。显然，昨日银价虽然下跌，但并未向下跌破此处，最终在小支撑位3.56（17.05）停止下跌。正如图中红色箭头所示，若银价始终守稳“信号点”3.54（16.95），则走势回踩蓄力调整完毕后，有望继续向上开启拉升，此种调整结构是在极端上涨行情中常常发生的情况，即回调并不充分，而多头恢复速度较快，当前小幅调整行情也可称为银价的“空中加油”行情，其将以时间调整换取空间调整（多震荡，小回落）；另一种情况是图中绿色箭头所示，银价向下跌破3.54（16.95）的信号点，确认空头力量较此前明显增强，此种情况下走势将通过空间回调的方式释放空头力量和积蓄买盘动能，走势在一段时间内将显著回落。无论上述两种情况中哪一种发生，第一：重仓多单者近期可开始适当获利了结一部分多单仓位，并始终持有部分底仓多单让利润最大化；第二：根据图中黄色箭头所示的主趋势来看，即使银价走出调整行情，其下跌幅度亦有限，最大可能跌至3.46（16.6）和3.42（16.4）两线强支撑位，下跌空间并不大，基于此，仍建议投资者回踩中分批布局多单为主，当调整完毕后，走势有望再次开启新一轮图中黄色箭头所示的上涨浪；第三：特别激进者若要做空，务必等待银价跌破3.54（16.95）后可轻仓尝试，严格止损近期高点3.61（17.3）上方，获利或遇支撑后及时离场并反手做多。综合分析：超短线行情超买后存在修复可能性，但无论如何修复，并不会改变银价大趋势看涨的格局。此轮调整也是前期轻仓投资者逢低买入多单的良好时机，另外重仓投资者应注意多单的获利了结。值得注意的是，当前银价仍然处于大趋势多头占优的极端上涨行情之中，需谨防走势最终以空中加油的方式完成修复，若回调幅度较小，则昨日银价出现回踩后，日内投资者可开始分批买入多单。（注： 由于纸白银价格是国际银价换算而来，而换算过程中涉及到人民币对美元汇率的变化，即使在国际银价不变化的情况下，如果人民币贬值或升值，也会导致纸白银价格出现变动。因此，我们的分析只采用最新的国际银价对应的人民币白银价格，如与过去分析价格有出入， 投资者应知晓其原因。）
 

基本面方面：尽管上周五美国非农数据不尽如人意，但重点参考指标中的薪资增速仍然符合预期，令投资者并不担忧美联储在3月加息的可能性，加之技术面的严重超买，昨日金银价格向下回吐涨幅。昨日美联储官员威廉姆斯在讲话中更加肯定了2018年美联储加息3次的预期，并认为失业率今年可能会降至3.7%，而且不会引发通胀出现令人担忧的上升。上述言论显然更加偏向鹰派，这令投资者对于3月加息的预期重新提升，打压金银下跌。今日经济数据仍然清淡，投资者可关注晚间23:00美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡里的讲话，本周将有密集的美联储官员发声，投资者将从中捕捉美联储更加明确的货币政策，对金银走势起到进一步指引作用。

今日白银短线策略：虽然昨日银价向下调整，但动能指标已经开始逐渐修复超买，由于行情并未向下跌破3.54（16.95）的关键信号点，目前走势暂未确认调整行情开启。建议日内激进者可首先在昨日支撑位3.56（17.05）附近轻仓做多，而后关注银价对于3.54（16.95）的守稳或突破。稳健者持有一部分底仓多单保持观望，若日内银价向下跌破3.54（16.95），则投资者可重点在支撑位3.5～3.51（16.8～16.85）、3.46（16.6）、3.42（16.4）、3.34（16）几线分批布局多单，其中应重点在3.42（16.4）上方分批买入，统一止损3.28（15.6）底部下方。激进者则继续采取分批3～4分方式补仓多单即可。意欲做空投资者在银价跌破3.54（16.95）后，可在行情反弹3.57～3.59（17.1～17.2）后轻仓做空，严格止损3.61（17.3）上方，目标看至3.46（16.6）即全部离场，若未到达该点位，则投资者亦可逐渐获利空单，并在支撑位反手做多。

白银中长线分析：

银价连续上涨暗示短线超买，但并不影响中长线行情继续上涨。此种走势启涨于3.28（15.6）的中线支撑，连续多日拉升过渡消耗了买盘力量，若银价能走出一轮回踩行情，不仅仅能够释放空头压力，并且能重新在低位积蓄买盘动能，这将帮助中长线走势维持“进三退二”的上涨形态。中线投资者建议继续持有8成以上多单，后市银价若触及强阻力3.67（17.6）可适当减仓2～3成，而后下一目标看至3.86（18.5）附近。

白银短线分析：（波段：做多；短线：低吸为主）。

1.日内激进者可在支撑位3.56（17.05）附近买入多单，若见回落则继续采取分批3～4分方式补仓多单，统一止损3.28（15.6）下方，目标看至3.67（17.6）的日线大阻力。

2.若银价向下跌破3.54（16.95），稳健者则在3.5～3.51（16.8～16.85）、3.46（16.6）、3.42（16.4）、3.34（16）几线分批布局多单，统一止损分水岭3.28（15.6）下方，为下一轮上涨做布局，止损及目标同上。

3.意欲做空者，需等待银价跌破3.54（16.95）后，可尝试反弹3.57～3.59（17.1～17.2）轻仓做空，严格止损3.61（17.3）上方，目标看至3.56（16.6）全部离场并反手做多；若不能到达，则在行情出现反弹情况下及时分批离场，并积极反手做多。

4.波段投资者可继续分批买入和持有多单，后市第一目标看至3.67～3.71（17.6～17.8）附近减仓获利，第二目标3.86（18.5）。波段投资者务必持有一部分底仓，在趋势未反转之前，将利润最大化。

假设银价向下跌破了3.54（16.95）的回调信号点，则此轮调整仅仅是日线趋势第1浪上涨后的一次回踩走势。根据波浪理论推测，银价自3.28（15.6）筑底后，将开启三浪上涨+两浪回调的五浪形态，由此完成一个中线拉升的循环走势。目前银价正处于第1浪上涨行情之中，若果真开启调整，则该调整为2浪回调走势，其最终点在3.46（16.6）和3.42（16.4）附近结束的概率较大，而后银价将展开第3浪拉升。基于此，投资者应趁2浪回调过程中积极买入多单，为3浪上涨做布局。

白银短线存回调风险，大趋势上涨并未改变：

历史重演中的走势总是如此的相似，我们再次对比了2016年12月～2017年初的走势形态，发现其与2017年12月～2018年初的形态异常相似。如下图所示为白银日线走势图，图中左侧框所示为2016年12月～2017年初的银价走势形态，图中右侧框所示为2017年12月至今的走势形态。从两种走势形态来对比发现，银价不仅仅是在相同的位置3.28（15.6）筑底企稳，并走出V型反转。更在相同的位置遇阻，2017年初，银价曾在3.61（17.3）附近遇阻回落，图中黄色圈所示，最终回调至3.46（16.6）后止跌，同时围绕该支撑，银价再次展开了新的拉升走势；当前银价同样在3.61（17.3）附近出现遇阻和超买迹象，一旦回落，则投资者务必要关注3.46（16.6）可能成为走势调整的终点位置，而后行情有望与2017年初的走势类似，再度开启一轮拉升走势，该上涨或持续到3月份美联储加息前才终结。（2017年3月之前始终上涨）

左侧为左肩形态，右侧为右肩形态。

相似点或可能相似点：3.28（15.6）同时止跌企稳；3.61（17.3）同时冲高回落；3.46（16.6）同时调整完毕；再度拉升至3.86（18.5）完成上涨，时间是3月之前或3月附近。
 

白银日线走势图

今日下方关键支撑位3.56（17.05）、3.5～3.51（16.8～16.85）、3.46（16.6）、3.42（16.4）、3.34（16）、3.28（15.6）；今日上方关键阻力3.61（17.3）、3.67（17.6）。

本文所涉及的点位为纸白银价格，括号内为美元银价，投资者可自行换算成各自白银投资品种。