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投机行为令白银大幅下跌 金银比暗示可买入白银
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近期黄金和白银出现快速下跌,但银价下跌幅度更大,投机行为令白银空头疯狂,这令近期银价出现超卖情况,后市行情或出现回补。

黄金价格上周下跌7美元,银价下跌61美分。黄金白银比从75.64上升到78.03,从7月份开始,按基本面计算的金银价格一直都高于市场价。尽管价差在11月份缩小,但本周基本面和市价都大幅上涨。

Keith Weiner博士将从基本面来探讨金银价格下跌背后的原因,首先回顾金银近期价格走势及黄金白银比图表。

黄金白银比图表
 
下图为黄金白银比。如果卖出黄金买入白银,则是图中为较低的卖价(bid price),如果卖出白银买入黄金则为较高的买价(offer price)。

黄金白银比
 
可以看到黄金白银比大幅上涨。

下图展示了黄金供需和美元卖出价格。蓝线为此金属充裕程度(Basis),红线为稀缺程度(Cobasis),绿线为美元每毫克黄金的卖出价格(充裕程度=期货卖价-现货买价,稀缺程度=现货卖价-期货买价)。其中美元的卖价是基于黄金的买价计算的,即买入黄金卖出美元。

黄金供需和美元卖出价格
 
从近月合约来看,黄金价格小幅下跌,但稀缺程度却激增:

现在来看白银:

白银供需和美元价格
 
白银也是一样。稀缺程度激增,不过白银市价跌幅明显大于黄金。

按基本面计算的黄金价格上涨5美元,白银价格上涨50美分。但黄金白银市价分别下跌7美元、61美分。

Keith Weiner博士认为,上周投机行为导致金银被过度抛售,目前价格和基本面出现严重背离,尤其是白银。Keith Weiner博士表示,今年夏季以来,黄金白银比首次大幅上涨,投资者此时可以适当买入白银,若投机行为消退,白银价格将达到16.92美元左右。

随着一轮快速下跌后,目前白银跌速逐渐和黄金跌速相当,可见市场投机性空头已经减弱。

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